至純科技二度沖擊IPO 一年之間從光伏切換到醫(yī)藥

每經記者 宋戈

近日，上海至純潔凈系統科技股份有限公司（以下簡稱至純科技）披露了首次公開發(fā)行股票招股說明書（申報稿）。招股書顯示，該公司主要為電子、生物醫(yī)藥及食品飲料等行業(yè)的先進制造業(yè)企業(yè)提供高純工藝系統的整體解決方案。

《每日經濟新聞》記者注意到，2011年，至純科技尚無醫(yī)藥方面的業(yè)務收入，但從2012年下半年至今，公司客戶重心已經由此前的光伏行業(yè)轉移至以醫(yī)藥、LED為代表的非光伏行業(yè)。2012年，公司的光伏類客戶收入金額為8774.05萬元，占同期營業(yè)收入的比重下降至54.33%；2013年，公司簽署的合同及已中標尚未簽署合同的總金額為2.54億元，其中光伏類比重進一步下降至7.00%，醫(yī)藥類占比上升至58.41%。

另外，據記者了解，之前至純科技曾欲登陸創(chuàng)業(yè)板上市，但是公司最終卻提出了終止審查的申請。對此，證監(jiān)會新聞發(fā)言人在2013年提及，至純科技公司此前在創(chuàng)業(yè)板終止審查原因是業(yè)績出現波動，不符合業(yè)績持續(xù)增長的條件，主動申請終止審查。

去年沖擊創(chuàng)業(yè)板未果/

對于公司1年之間營業(yè)收入重心從光伏切換至醫(yī)藥，至純科技在招股書中稱，為有效分散下游行業(yè)發(fā)展的不確定因素對業(yè)績帶來的沖擊，公司一方面正加快推進業(yè)務“從工程到工廠”的升級，通過標準化規(guī)模生產將產能提升至可以同時滿足多個行業(yè)不同產品的生產需求；另一方面繼續(xù)強化在下游行業(yè)市場研究方面的優(yōu)勢，提前介入未來1~2年內需求增長較快的醫(yī)藥行業(yè)市場，并在聚焦重點行業(yè)的同時進一步優(yōu)化客戶行業(yè)結構。2012年下半年至今，公司的客戶重心已經轉移至以醫(yī)藥、LED為代表的非光伏行業(yè)。

招股書顯示，至純科技業(yè)務包括高純工藝系統的設計、加工制造、安裝與配套工程，以及檢測、廠務托管、標定和維護保養(yǎng)等增值服務。主要應用于電子行業(yè)的摻雜、光刻、刻蝕和CVD（化學氣相沉積），包括MOCVD\PECVD成膜等工藝環(huán)節(jié)和生物醫(yī)藥及食品飲料行業(yè)的配液等工藝環(huán)節(jié)。

公司目前提供的主要產品為高純工藝系統，以定制化設計、制造、安裝為主要生產模式，包括公司開發(fā)生產的高純工藝系統的專用設備和設計加工的輸送分配管道等。高純工藝系統目前主要用于泛半導體產業(yè)（半導體集成電路、光伏、LED、TFT-LCD等）和光纖、生物制藥及食品飲料行業(yè)，通過控制高純工藝介質（氣體、化學品、水）的純度，以實現其制程精度要求，保障并提升產品良率，下游先進制造行業(yè)的高純工藝系統直接影響了工藝設備的運行及投產后的成品率。

高純工藝系統一直扮演公司業(yè)績的 “頂梁柱”。2011年~2013年，公司高純工藝系統銷售收入分別為1.62億元、1.37億元、1.62億元，占當期營業(yè)收入的比重分別為98.53%、84.92%、80.22%。

但是，具體看公司的經營情況，記者注意到，至純科技在2012年出現過業(yè)績波動的現象。資料顯示，2011年~2013年，至純科技的營業(yè)收入分別為1.65億元、1.62億元以及2.02億元。對應的營業(yè)利潤分別為4072.73萬元、2385.5萬元以及2586.07萬元，而同期歸屬于母公司的凈利潤分別為3519.52萬元、2446.29萬元以及2494.6萬元。

從上述數據中，不難看出至純科技的經營情況在2011年達到頂峰后，突然在2012年滑坡，凈利潤大幅下滑。對此，至純科技提及，在2011年，公司收入主要集中在光伏領域。2011年，光伏行業(yè)的收入占總收入的比重為84.27%。這主要是因為在2011年增資前，公司總體規(guī)模與資金實力相對較小，所以將經營資源集中投入到自2009年下半年開始恢復性增長的光伏行業(yè)。

業(yè)績不穩(wěn)的現象直接影響了公司的上市進度。記者注意到，至純科技之前在創(chuàng)業(yè)板已遭終止審核，對于原因，2013年11月，證監(jiān)會新聞發(fā)言人表示，“證監(jiān)會于2012年3月受理了上海至純潔凈系統科技股份有限公司的首次公開發(fā)行并在創(chuàng)業(yè)板上市的申請，2013年6月，該公司主動提交了終止審查的申請，理由是公司業(yè)績出現波動，不滿足創(chuàng)業(yè)板首發(fā)辦法關于業(yè)績持續(xù)增長的發(fā)行條件，證監(jiān)會履行相關程序后對其終止審查。”

光伏低迷影響應收賬款/

實際上，光伏業(yè)陷入低迷發(fā)生后，至純科技及時調整思路，隨著客戶重心的調整，2013年至純科技醫(yī)藥類客戶收入大幅增長了2.5倍，占總收入比重從2012年的18.46%躍升至51.74%，撐起了半壁江山。而光伏類客戶收入比重則由2012年的54.33%大幅降至8.86%。

在招股書中，至純科技認為，2013年資產減值損失下降主要是因為回款率上升，光伏產業(yè)主要欠款客戶財務狀況沒有進一步惡化。但是實際上，記者發(fā)現，2013年至純科技光伏業(yè)務兩大主要欠款客戶賽維LDK和英利能源依然巨虧。

2011~2013年，公司應收賬款的賬面價值分別為7341.51萬元、1.11億元、1.62億元，占資產總額的比重分別為25.15%、40.33%、38.04%。2013年12月31日，應收賬款余額共計1.89億元，其中光伏行業(yè)客戶的應收賬款余額為6815.27萬元。占應收賬款余額總量的36.04%。其中，公司對賽維LDK期末應收賬款余額沒有減少，對英利能源的期末應收賬款余額增加了294.62萬元。

對此，至純科技坦言，雖然自2013年上半年開始，國家陸續(xù)出臺的一系列穩(wěn)增長措施推動了實體經濟的發(fā)展，尤其是《分布式發(fā)電管理暫行辦法》及示范區(qū)分布式光伏發(fā)電上網補貼等政策的實施，對光伏行業(yè)的發(fā)展意義重大，但是下游企業(yè)特別是光伏類企業(yè)的全面復蘇尚需時日，因此未來公司應收賬款的回收仍然存在不確定性。

目前公司所采取的行動，多是采用壞賬準備計提方法、加強催款、簽訂以貨抵債合同等多項措施，控制應收賬款壞賬風險，但是至純科技仍然提及，光伏行業(yè)客戶的應收賬款余額仍然較大。如未來欠款客戶集中出現重大經營風險致使大量應收賬款無法收回，將給公司造成重大壞賬損失，可能導致公司經營業(yè)績下降超過50%。

募集資金加碼主營/

此次至純科技欲二度沖擊上市，擬發(fā)行不超過5200萬股，占發(fā)行后總股本比重不超過25%，募集資金3.88億元，資金用途全部與公司主營業(yè)務相關。主要用在高純工藝系統模塊化生產項目、醫(yī)藥類純水配液系統項目以及補充流動資金。

其中高純工藝系統模塊化生產項目主要目的在于改進高純工藝系統的生產模式，用模塊化生產大量取代目前客戶現場安裝為主的模式，從而縮短生產周期，提高周轉率。該項目總投資為1.73億元，其中建設投資1.36億元，項目配套流動資金3000萬元，土地購置費705.75萬元。項目的建設周期為兩年，預計在建成后即可達產，達產后的年產值約2億元。

另外，募投項目之一的醫(yī)藥純水配液系統即是在醫(yī)藥行業(yè)中應用的高純工藝系統。該項目是公司對現行醫(yī)藥類高純工藝系統中產品線的多樣化、規(guī)?；墸a品銷售對象與目前基本一致。該項目總投資為1.09億元，其中建設投資8648萬元，項目配套流動資金1700萬元，土地購置費504.00萬元。項目主要建設內容包括新建廠房、潔凈車間，購置設備等，至純科技預計達產后的年產值約2.18億元。

擬發(fā)行股份：不超過5200萬股

發(fā)行后總股本：不超過2.08億股

計劃融資額：3.88億元

2013年每股收益：0.16元

2013年每股凈資產：1.33元