監(jiān)管層稱現(xiàn)在小學(xué)生都能查內(nèi)幕交易 捕鼠風(fēng)暴已波及PE

監(jiān)管層打擊內(nèi)幕交易的觸角，正由證券、基金行業(yè)延伸至一級(jí)市場(chǎng)的PE機(jī)構(gòu)。

“最近，監(jiān)管層對(duì)并購(gòu)重組的內(nèi)幕消息管得很嚴(yán)。4月就有監(jiān)管機(jī)構(gòu)過(guò)來(lái)，要求我們協(xié)助調(diào)查，提供并購(gòu)項(xiàng)目的材料以及內(nèi)幕信息的知情人。”一位專門做并購(gòu)項(xiàng)目的PE機(jī)構(gòu)人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者透露。

另外一位從事并購(gòu)項(xiàng)目的PE經(jīng)理亦明顯感覺(jué)監(jiān)管趨嚴(yán)。據(jù)其透露，最近兩個(gè)月，監(jiān)管層要求其所在的機(jī)構(gòu)每接觸一個(gè)并購(gòu)項(xiàng)目，就要上報(bào)項(xiàng)目的進(jìn)展情況和相關(guān)知情人。

PE納入監(jiān)控范疇

并購(gòu)重組的內(nèi)幕交易一直是資本市場(chǎng)的“高壓線”。但與往年不同的是，這次監(jiān)管層監(jiān)控的范圍不僅是上市公司和券商投行等關(guān)聯(lián)方，還有專門做并購(gòu)項(xiàng)目的PE機(jī)構(gòu)。

“內(nèi)幕信息的一手消息源涵蓋上市公司和關(guān)聯(lián)方，比如，券商投行、并購(gòu)基金。以前，監(jiān)管層管控內(nèi)幕信息源頭的方式是監(jiān)控上市公司和券商投行，但今年將PE也列入內(nèi)幕信息的監(jiān)控范圍。”深圳一位專門做并購(gòu)的投行人士透露。

PE納入內(nèi)幕消息源的監(jiān)管范疇，與2013年并購(gòu)基金的興起有關(guān)。

2013年開(kāi)始，有一批VC、PE機(jī)構(gòu)由股權(quán)投資轉(zhuǎn)型做并購(gòu)項(xiàng)目，他們與上市公司大股東聯(lián)手成立并購(gòu)基金，并在上市公司產(chǎn)業(yè)鏈的上下游尋找合適的并購(gòu)項(xiàng)目。在這種模式下，PE機(jī)構(gòu)成為深度介入并購(gòu)重組項(xiàng)目、并掌握內(nèi)幕消息的知情人。

PE逐漸介入并購(gòu)重組項(xiàng)目的行為，引起了監(jiān)管層的重視。有兩位PE人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者透露，3月開(kāi)始，證監(jiān)局將PE機(jī)構(gòu)作為內(nèi)幕信息知情人納入監(jiān)管范疇。

“現(xiàn)在對(duì)PE管得很嚴(yán)。只要接觸一個(gè)項(xiàng)目，就算是第一次接觸也要做好留底材料，及時(shí)向證監(jiān)局或證監(jiān)會(huì)匯報(bào)。”一位北方PE機(jī)構(gòu)的項(xiàng)目經(jīng)理陳寧（化名）向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者透露。

“監(jiān)管層要求PE做項(xiàng)目必須走流程報(bào)備形式，材料要寫明第一次接觸是什么時(shí)候，當(dāng)時(shí)現(xiàn)場(chǎng)有哪些人，洽談了哪些內(nèi)容，然后再上報(bào)給監(jiān)管層。”陳寧說(shuō)，現(xiàn)在PE做并購(gòu)項(xiàng)目，全過(guò)程都要做會(huì)議記錄，隨時(shí)準(zhǔn)備監(jiān)管層過(guò)來(lái)查。

“過(guò)去兩個(gè)月，經(jīng)常會(huì)有證監(jiān)局或者證監(jiān)會(huì)的工作人員過(guò)來(lái)，要求提供一些材料協(xié)助調(diào)查。”陳寧說(shuō)。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解，南方一家專門做并購(gòu)基金的PE機(jī)構(gòu)在4月也被要求協(xié)助調(diào)查。

“我們參與的一個(gè)并購(gòu)項(xiàng)目，上市公司股價(jià)出現(xiàn)異動(dòng)，監(jiān)管層過(guò)來(lái)要我們配合調(diào)查，提供項(xiàng)目的一些材料。”南方PE機(jī)構(gòu)人士稱，公司并沒(méi)有主動(dòng)泄露并購(gòu)重組的內(nèi)幕消息，但也擔(dān)心工作中做得不夠嚴(yán)謹(jǐn)，無(wú)形中泄露了內(nèi)幕信息。

券商投行和上市公司人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者介紹，將PE列入內(nèi)幕信息的監(jiān)控范圍，表明監(jiān)管層對(duì)內(nèi)幕消息的監(jiān)管趨嚴(yán)。

“以前要求券商投行和上市公司上報(bào)內(nèi)幕信息的知情人，交易所和證監(jiān)會(huì)會(huì)將名單輸入大數(shù)據(jù)進(jìn)行跟蹤?，F(xiàn)在PE納入監(jiān)管，范圍擴(kuò)大了。”前述券商投行人士介紹。

打擊力度全面提升

除了將PE納入監(jiān)管外，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者從上市公司了解到，監(jiān)管層對(duì)上市公司的監(jiān)管亦趨嚴(yán)。

“證監(jiān)局法規(guī)部人士給我們培訓(xùn)，重申上市公司不能碰內(nèi)幕交易這條紅線，說(shuō)監(jiān)管機(jī)構(gòu)查內(nèi)幕交易非常簡(jiǎn)單，就連小學(xué)生都能查。”一位上市公司董秘透露。

這位董秘稱，監(jiān)管層強(qiáng)調(diào)查內(nèi)幕交易“簡(jiǎn)單”，是指現(xiàn)在要求上市公司、券商投行和PE都報(bào)備內(nèi)幕知情人，他們會(huì)將這批名單以及銀行賬號(hào)等資料輸入自動(dòng)監(jiān)控系統(tǒng)。只要有異動(dòng)，系統(tǒng)就會(huì)自動(dòng)報(bào)警。

“監(jiān)管層培訓(xùn)時(shí)強(qiáng)調(diào)，現(xiàn)在查內(nèi)幕交易根本不用費(fèi)力氣查，有大數(shù)據(jù)系統(tǒng)，一查一個(gè)準(zhǔn)。”前述董秘稱，這種提醒，對(duì)上市公司起到了震懾作用。

來(lái)自深圳券商投行部的并購(gòu)部負(fù)責(zé)人亦向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，今年的并購(gòu)項(xiàng)目比2013年更多，但相關(guān)的關(guān)聯(lián)方對(duì)內(nèi)幕消息的掌控比以往更嚴(yán)。

“查內(nèi)幕交易一直很嚴(yán)?，F(xiàn)在感覺(jué)更嚴(yán)厲是因?yàn)橛写髷?shù)據(jù)監(jiān)控系統(tǒng)，只要有股價(jià)異動(dòng)，就會(huì)鎖定某一時(shí)段的賬戶或資金路線，沿著蛛絲馬跡徹查相關(guān)人員。”前述券商投行并購(gòu)部負(fù)責(zé)人稱。

據(jù)其介紹，投行今年參與并購(gòu)項(xiàng)目，更注重內(nèi)幕交易的管理。

“我們第一次與上市公司以及關(guān)聯(lián)方見(jiàn)面，就會(huì)強(qiáng)調(diào)內(nèi)幕交易是高壓紅線，一定不能碰。如果股價(jià)出現(xiàn)異動(dòng)，建議上市公司立即停牌。”前述負(fù)責(zé)人介紹。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解，監(jiān)管層徹查并購(gòu)重組內(nèi)幕信息，不僅鎖定私募、公募等資金體量大的機(jī)構(gòu)投資者，就連大戶在敏感時(shí)點(diǎn)介入，也會(huì)成為調(diào)查對(duì)象。

一個(gè)最近發(fā)生的案例是某家財(cái)經(jīng)報(bào)紙的中層在并購(gòu)消息發(fā)布前買入一家上市公司的股票。隨后，就有證監(jiān)會(huì)稽查部的人員上門調(diào)查，調(diào)查時(shí)間歷時(shí)整整兩天。（編輯巫燕玲）