姚剛：新三板分流主板資金是錯(cuò)誤想法

中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)副主席姚剛

鳳凰財(cái)經(jīng)訊“清華五道口全球金融論壇”于2014年5月10日至12日在北京舉行。鳳凰財(cái)經(jīng)作為唯一全媒體合作伙伴，為您全程實(shí)時(shí)直播本次會(huì)議。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席姚剛在參加論壇時(shí)表示，很多人說(shuō)三板也可能圈錢(qián)分流主板的資金等等，這些都是不正確的看法，不能用這種看法來(lái)判斷這些掛牌公司它到底成功與否。

以下為姚剛發(fā)言部分實(shí)錄：

第二個(gè)方面，也不宜僅用這個(gè)市場(chǎng)的掛牌公司是否轉(zhuǎn)板上市了或者一次融資了多少來(lái)判斷這個(gè)掛牌企業(yè)是否成功。我相信這個(gè)市場(chǎng)掛牌企業(yè)的數(shù)量會(huì)非常多，不到半年已經(jīng)740家了，今年鐵定超過(guò)1000家，會(huì)很快的速度超過(guò)兩個(gè)交易所上市公司的總量，但它規(guī)模是非常小的，相信大量在這個(gè)地方掛牌的企業(yè)，今后都不會(huì)轉(zhuǎn)為上市公司。

因?yàn)樯鲜泄居泻芨叩拈T(mén)檻，有很高的成本，要得到投資者認(rèn)可，這里面的很多公司可能會(huì)發(fā)生我們?cè)谥靼迨袌?chǎng)看不見(jiàn)的大進(jìn)大出，比如在交易所市場(chǎng)退市是個(gè)很困難的問(wèn)題，在這個(gè)地方退市可能就比較簡(jiǎn)單，因?yàn)樗L(fēng)險(xiǎn)外溢性是很小的，很多企業(yè)可能在掛牌過(guò)程中就被收購(gòu)兼并掉了，很多已經(jīng)被裝到上市公司里，實(shí)現(xiàn)了間接上市，它的方式是多種多樣的，不一定千軍萬(wàn)馬都要走上市公司這條路，也是不現(xiàn)實(shí)的。

再有這個(gè)企業(yè)處于這種發(fā)展階段，它對(duì)于稀釋它的股權(quán)是很慎重的，不會(huì)像上市公司那樣大量的發(fā)行股份稀釋股權(quán)，因?yàn)橹饕蓹?quán)是自己的，所以，每次融資幾千萬(wàn)就是非常大的數(shù)額。很多人說(shuō)三板也可能圈錢(qián)分流主板的資金等等，這些都是不正確的看法，不能用這種看法來(lái)判斷這些掛牌公司它到底成功與否，實(shí)際上這些掛牌公司通過(guò)股份公司改制，健全公司治理，披露信息來(lái)提高本身的透明度和公司的信用來(lái)吸引這些PE，一些專(zhuān)業(yè)的投資者，甚至一些我們的銀行，銀行一般不愿意把錢(qián)隨便貸給中小微企業(yè)，但是對(duì)于掛牌公司，由于這些公司有一定的外在監(jiān)管的約束，我們幾大行都跟“新三板”簽訂了合作協(xié)議，就是給你一定的授信額度，是可以給這些公司進(jìn)行貸款的。所以，在這個(gè)平臺(tái)上還實(shí)現(xiàn)了直接融資和間接融資的結(jié)合這樣一個(gè)非常好的效果。