解構(gòu)華通系：李炎的“悍馬”往事

從公路技術(shù)工人到在港上市公司大股東，“華通系”實(shí)際控制人李炎（又名索郞多吉）的發(fā)跡史一直為資本市場所好奇。

“低調(diào)、善于資本運(yùn)作、喜結(jié)交朋友、講義氣”等評價(jià)讓李炎的發(fā)跡故事更是蒙上一層神秘色彩。不過有故事就有跌宕起伏，在騰中重工收購悍馬失敗后，李炎華通系旗下的港股上市公司旭光高新材料（00067，HK）也連遭質(zhì)疑。

5月5日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，有媒體報(bào)道稱，已無法與李炎取得聯(lián)系，華通系負(fù)債累累。盡管旭光高新材料昨日（5月6日）發(fā)公告辟謠，但李炎再次成為焦點(diǎn)。

三大板塊構(gòu)建華通系

公開資料顯示，20世紀(jì)80年代，李炎只是自貢市榮縣養(yǎng)路段的一名技術(shù)工人，9年的從業(yè)經(jīng)歷讓他看到了行業(yè)機(jī)遇，到90年代中期，他與朋友一起組建了自貢華通路橋公司，承包了榮竹路一段公路建設(shè)，賺取了人生第一桶金。

在公路建設(shè)嘗到甜頭后，李炎又將產(chǎn)業(yè)延伸到多個行業(yè)。從1995年開始，李炎開辦過娛樂城，創(chuàng)辦過金威裝飾公司，收購過木材加工廠。這期間，李炎最成功的跨界當(dāng)屬1999年對自貢市化學(xué)試劑廠的爭奪。該企業(yè)就是后期李炎華通系里重要的一支——華拓實(shí)業(yè)。

此后，李炎的收購步伐并未停止。2004年4月8日，李炎通過旗下控股50%的四川華拓以8060萬元收購川眉芒硝90%的股份，并在2005年通過在香港注冊成立的Toppromise公司與一家維京群島的投資公司掌控其100%的股權(quán)，該企業(yè)成為華通系第二個重要分支——旭光資源。

同年，迅速擴(kuò)張產(chǎn)業(yè)的李炎還通過四川華佗控股騰中電工90%股權(quán)，加速在建筑機(jī)械、特種車輛等方面的布局。騰中電工于2008年后更名為騰中重工，在2009年悍馬收購案中一鳴驚人，成為華通系第三大重要分支。

收購悍馬曾被指炒作

2009年對于李炎來說是資本運(yùn)作的高峰期，同時(shí)也暗藏著巨大風(fēng)險(xiǎn)。同年6月，旭光資源在香港聯(lián)交所上市，并于2011年1月13日更名為旭光高新材料，在當(dāng)時(shí)新股均破發(fā)的背景下，該股當(dāng)日收盤報(bào)2.38元，漲19%。

旭光資源之所以受追捧，與李炎正在進(jìn)行的一場“蛇吞象”收購關(guān)系甚密。2009年6月3日，通用汽車公司對外公布，計(jì)劃向中國四川的一家民營企業(yè)——騰中重工出售悍馬品牌的消息；之后，雙方宣稱，只待相關(guān)政府部門的審批。

不過，這場收購被認(rèn)為嚴(yán)重縮水。從公布消息后，外界估價(jià)約為5億美元，而騰中重工最終公布的收購金額僅為1.5億美元。

此外，相關(guān)政府部門的批示也暴露出騰中重工在收購上似乎并不積極。從2009年6月消息公布后，經(jīng)過半年的準(zhǔn)備，商務(wù)部發(fā)言人姚堅(jiān)卻在2010年2月表示，“目前（騰中重工）既定程序投資模式、融資方案、組織模式都還不清楚，談?wù)矫娴膽B(tài)度還為時(shí)過早。”2010年2月，時(shí)任商務(wù)部部長助理的王朝也同樣表示，并未收到騰中收購悍馬的申請。

值得注意的是，2009年底，一家深圳新君安投資管理有限公司（新君安）成立，其總裁同時(shí)為中國騰中資產(chǎn)管理公司董事，且新君安僅發(fā)行一款產(chǎn)品“悍馬基金”。據(jù)《中國經(jīng)營報(bào)》報(bào)道，在騰中重工宣布收購悍馬失敗后，新君安電話也一直未能接通。

這場失敗的收購對李炎來說更像是一場成功的炒作。旭光資源于2009年6月11日在港交所上市，幾乎與發(fā)布收購悍馬的時(shí)間（2009年6月3日，通用汽車宣布將向騰中出售悍馬）相互配合。數(shù)據(jù)顯示，旭光資源上市4個月后，股價(jià)從2港元攀升至3港元。

收購即將成功的傳聞一直支撐著股價(jià)到了3.9港元，直到2009年12月底，李炎開始“套現(xiàn)”。旭光資源公布，控股股東將所持公司7.3億股中的4億股(相當(dāng)于已發(fā)行股本的20.51%)，抵押予中銀國際作為貸款抵押。

不過，讓李炎意外的是，2012年渾水機(jī)構(gòu)公開表示將做空旭光高新材料，導(dǎo)致其股價(jià)從3月16日的2.24港元跌至1個月后的1.48港元。

去年3月，另一沽空機(jī)構(gòu)格勞克斯研究所再次對旭光高新材料做空，稱其芒硝及聚苯硫醚（PPS）營業(yè)收入虛報(bào)達(dá)九成，對其估值將為0元。雖然公司緊急停牌，但仍引發(fā)股價(jià)4分鐘內(nèi)暴跌7%。直至有媒體曝出李炎失聯(lián)，雖旭光高新材料緊急公告稱主席張志剛并未失聯(lián)，且已聯(lián)系上大股東李炎，但旭光高新材料目前仍處于停牌狀態(tài)。