融資規(guī)模超百億 華通系遭遇債務(wù)危局

每經(jīng)記者岳琦、杜冉樂、江然發(fā)自成都

5年前，豪言收購(gòu)悍馬讓原本籍籍無名的川企騰中重工一夜之間名揚(yáng)海外，此舉更讓神秘商人李炎（又名索郎多吉）掌控的華通系浮出水面。如今，華通系已沒有了往日的豪情。

5月5日晚間，華通系實(shí)際控制人李炎、張志剛失聯(lián)，騰中重工停工破產(chǎn)的消息在網(wǎng)上廣泛流傳。昨日（5月6日）上午，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者實(shí)地探訪華通系成都總部及騰中重工生產(chǎn)基地發(fā)現(xiàn)，包括民間借貸、工程欠款、銀行貸款的債權(quán)人已經(jīng)聞?dòng)嵹s到華通系總部尋求說法。一些債權(quán)人稱，自去年底華通系資金鏈已出現(xiàn)問題，今年3月底，他們已與華通系一些高管及中層干部聯(lián)系不上。

記者獲取的一份權(quán)威資料顯示，華通系旗下騰中重工和得陽化學(xué)等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)自身業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)良好，但在李炎控制的華通系公司掌控下，逐漸被對(duì)外擔(dān)保和民間融資嚴(yán)重拖累，面臨債權(quán)人催收賬款問題，巨額資金卻被華通系抽空，不知去向。

昨日下午，華通系旗下旭光高新材料（00067，HK）發(fā)布公告稱，公司于今早與董事會(huì)主席張志剛?cè)〉寐?lián)系，張志剛表示，他今天也與公司的大股東索郎多吉（又名李炎）取得聯(lián)系，其表示一切正常。

此外，記者從騰中重工官方網(wǎng)站獲悉，昨日下午，該公司對(duì)外發(fā)表聲明稱，公司目前運(yùn)轉(zhuǎn)正常，管理團(tuán)隊(duì)均在一線各自崗位正常工作，否認(rèn)“破產(chǎn)停工”傳言；鑒于目前狀況，公司其他大股方已著手接管公司，妥善處理相關(guān)事宜，繼續(xù)保持公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)正常進(jìn)行。

借款人：不像是故意抵賴/

李炎和張志剛“跑路”的傳聞讓民間借貸人李俊（應(yīng)受訪者要求化名）再次緊張起來。今年2月，給四川華通投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱華通投資）的1000多萬元無抵押短期借款讓李俊兩個(gè)多月來苦惱不已。

5月6日上午10時(shí)，李俊再次來到位于成都高新科技孵化園9號(hào)園區(qū)的華通投資辦公樓詢問情況。李俊對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，在此之前的半個(gè)多月里，華通投資辦公樓里經(jīng)常會(huì)有債權(quán)人來討債，但大多無果。

李俊稱，華通投資以資金周轉(zhuǎn)歸還銀行貸款為由向其借款，周轉(zhuǎn)期本來只有幾天，但后來華通投資一直未還款。劉先生的經(jīng)歷與李俊幾乎相同，其借款金額達(dá)2000多萬元。

據(jù)李俊和劉先生介紹，除了民間借貸外，華通系近年來的急劇擴(kuò)張還為其留下了不少工程建設(shè)欠款。記者在現(xiàn)場(chǎng)了解到，楊開文所在的四川利安鋼結(jié)構(gòu)有限公司仍有700多萬的工程款未與華通結(jié)算，而另一位債權(quán)人自稱華通投資拖欠其共計(jì)9000多萬元工程款。

楊開文對(duì)記者表示，其公司在2011年為華通系旗下四川得陽化學(xué)有限公司（以下簡(jiǎn)稱得陽化學(xué)）修建鋼構(gòu)廠房，4000多萬的工程款經(jīng)過3年才結(jié)算了3300多萬。楊開文稱，自己在2013年底還去過得陽化學(xué)工廠區(qū)，當(dāng)時(shí)已經(jīng)不生產(chǎn)了。

記者在現(xiàn)場(chǎng)還發(fā)現(xiàn)，當(dāng)有人提及網(wǎng)傳李炎和張志剛“攜款外逃”時(shí)，很多債權(quán)人并不太愿意相信。

據(jù)一位與華通投資長(zhǎng)期合作的弱電工程公司經(jīng)營(yíng)者王先生回憶，李炎其人實(shí)在、認(rèn)真，遇到重要工程會(huì)親自指揮。而目前華通投資仍拖欠王先生數(shù)百萬元工程款。

王先生還稱，華通投資“并不像是故意抵賴，似乎有一點(diǎn)錢就會(huì)還，這次可能確實(shí)是資金鏈出了問題。”他最近一次收到還款的金額只有5萬元。

現(xiàn)場(chǎng)：旗下博物館被查封/

對(duì)于華通投資目前的問題，該公司前臺(tái)員工稱，目前公司高層都不在公司，自己對(duì)公司債務(wù)不清楚。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在該公司看到，其一樓大廳基本對(duì)外來者開放，而要進(jìn)入辦公區(qū)域則需通過嚴(yán)密的安保設(shè)施。在華通投資總部辦公樓旁邊，華通系旗下的華通博物館大門緊閉。記者發(fā)現(xiàn)，華通博物館門前張貼著四川省高級(jí)人民法院和成都市中級(jí)人民法院發(fā)布的多個(gè)查封公告。其中一張查封公告顯示，中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行成都經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)支行因金融借款合同糾紛，向法院申請(qǐng)對(duì)成都華通博物館在4億元范圍內(nèi)的財(cái)產(chǎn)，采取訴前財(cái)產(chǎn)保全，查封時(shí)間為4月22日。

記者在華通投資還遇見自稱中國(guó)工商銀行和樂山市商業(yè)銀行的工作人員。上述自稱中國(guó)工商銀行工作人員表示華通投資拖欠其銀行貸款1億多元。

此外，記者還從權(quán)威渠道了解到，華通系融資還涉及德陽什邡農(nóng)行、浙商銀行。據(jù)了解，浙商銀行目前已經(jīng)提出要求華通系提前償還5500萬元貸款，銀行方面因?yàn)檎也坏饺A通投資相關(guān)人員，從而要求騰中重工償還。

據(jù)接觸過華通投資融資部門的債權(quán)人李俊介紹，今年2月他還曾在簽合同時(shí)見過張志剛，但在3月下旬開始就很難打通華通投資融資部門中層干部的電話。到4月，李俊就徹底聯(lián)系不上華通投資相關(guān)人員。

“去年底開始，華通的資金就十分緊張了。”上述長(zhǎng)期與華通投資接觸的債權(quán)人王先生對(duì)記者表示。

記者獲取的權(quán)威資料顯示，華通投資以騰中重工、得陽化學(xué)等作為融資平臺(tái)在境內(nèi)外融資，目前暴露出融資規(guī)模超過100億元，涉及銀行、小貸、擔(dān)保、民間投資公司。

5月6日上午，成都市金融辦綜合處處長(zhǎng)鄒進(jìn)在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，自己了解的情況并不多，一旦有進(jìn)展會(huì)有相關(guān)發(fā)布。

此外一位金融辦工作人員表示，這是成都市經(jīng)信委牽頭的行為，金融辦只負(fù)責(zé)配合。記者詢問其他工作人員，均對(duì)此事三緘其口。

同日下午，成都市經(jīng)信委綜合處處長(zhǎng)李俊濤告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，“看到這樣的消息，我們也很驚訝。”李俊濤表示，昨日（6日）一早他看到網(wǎng)傳騰中重工破產(chǎn)一事，即與相關(guān)處室取得了聯(lián)絡(luò)，“但目前情況依然不明了。”

此外，成都市經(jīng)信委辦公室的三位工作人員告訴記者，最近沒有與市金融辦聯(lián)合發(fā)布過有關(guān)騰中重工的文件，并對(duì)網(wǎng)傳文件一再予以否認(rèn)。據(jù)上述工作人員稱，最近辦公室所發(fā)文件均未涉及“騰中重工”、“得陽化學(xué)”、“華通投資”等關(guān)鍵詞。

疑惑：優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)資金去向成謎/

據(jù)了解，雖然騰中重工不像網(wǎng)絡(luò)傳言那般凄慘，但其實(shí)際情況也并不樂觀?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者獲取的權(quán)威資料顯示，騰中重工、得陽化學(xué)此前生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)都比較正常，騰中重工2014年一季度銷售收入增長(zhǎng)220%，新增訂貨額35%，經(jīng)營(yíng)狀況良好。

但華通系的債務(wù)問題對(duì)其旗下優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)騰中重工、得陽化學(xué)已產(chǎn)生較大影響。雖然騰中重工仍維持繼續(xù)生產(chǎn)，但記者獲悉，諸多銀行、小貸公司等金融機(jī)構(gòu)已開始對(duì)騰中重工、得陽化學(xué)采取催收賬款、凍結(jié)賬號(hào)和限制資金流動(dòng)等措施。

相比起騰中重工廠區(qū)的平靜，其經(jīng)營(yíng)狀況并不穩(wěn)定。有官方消息稱，企業(yè)資金鏈面臨斷裂的危險(xiǎn)。記者獲悉，該公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)使用的銀行賬戶已有5個(gè)不能正常使用。騰中重工的市場(chǎng)訂單并不缺乏，但卻苦于沒有資金而無法生產(chǎn)。上述權(quán)威材料顯示，騰中重工5月份已十幾次被下游催貨，但由于缺少原材料，無法有效配套成合格產(chǎn)品提供給訂單用戶。

值得注意的是，記者了解到，騰中重工、得陽化學(xué)兩家公司組織管理構(gòu)架奇特，其董事長(zhǎng)既不是股東，也沒有財(cái)務(wù)決策權(quán)，但對(duì)外簽署貸款合同需其簽字負(fù)責(zé)，公司中層干部調(diào)整也須報(bào)集團(tuán)公司核準(zhǔn)。

上述權(quán)威資料還顯示，兩家公司的資金實(shí)際調(diào)度由華通投資出資人李炎和控制人張志剛掌控，公司內(nèi)部還有18名員工，以個(gè)人名義貸款或擔(dān)保用于華通投資使用，金額過億元。

記者從權(quán)威渠道獲悉，華通投資通過騰中重工、得陽化學(xué)等企業(yè)融資后，并非用于自身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，借貸資金全部由華通投資抽走，不知去向。目前，騰中重工資產(chǎn)約10億元，其融資額和對(duì)外擔(dān)保額達(dá)到28億元，民間借貸不詳。得陽化學(xué)債務(wù)約15億元，民間借貸不詳。

然而，最為復(fù)雜、關(guān)鍵的華通投資債務(wù)情況，目前相關(guān)方面稱尚未掌握。據(jù)悉，截至5月4日下午，該公司共收到各類催收函、執(zhí)行裁定書、核實(shí)函、民事裁定書、律師函等，共計(jì)51封。 （實(shí)習(xí)生丁舟洋、黃麗對(duì)本文亦有貢獻(xiàn)。）

解構(gòu)華通系：李炎的“悍馬”往事

從公路技術(shù)工人到在港上市公司大股東，“華通系”實(shí)際控制人李炎（又名索郞多吉）的發(fā)跡史一直為資本市場(chǎng)所好奇。

“低調(diào)、善于資本運(yùn)作、喜結(jié)交朋友、講義氣”等評(píng)價(jià)讓李炎的發(fā)跡故事更是蒙上一層神秘色彩。不過有故事就有跌宕起伏，在騰中重工收購(gòu)悍馬失敗后，李炎華通系旗下的港股上市公司旭光高新材料（00067，HK）也連遭質(zhì)疑。

5月5日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，有媒體報(bào)道稱，已無法與李炎取得聯(lián)系，華通系負(fù)債累累。盡管旭光高新材料昨日（5月6日）發(fā)公告辟謠，但李炎再次成為焦點(diǎn)。

三大板塊構(gòu)建華通系

公開資料顯示，20世紀(jì)80年代，李炎只是自貢市榮縣養(yǎng)路段的一名技術(shù)工人，9年的從業(yè)經(jīng)歷讓他看到了行業(yè)機(jī)遇，到90年代中期，他與朋友一起組建了自貢華通路橋公司，承包了榮竹路一段公路建設(shè)，賺取了人生第一桶金。

在公路建設(shè)嘗到甜頭后，李炎又將產(chǎn)業(yè)延伸到多個(gè)行業(yè)。從1995年開始，李炎開辦過娛樂城，創(chuàng)辦過金威裝飾公司，收購(gòu)過木材加工廠。這期間，李炎最成功的跨界當(dāng)屬1999年對(duì)自貢市化學(xué)試劑廠的爭(zhēng)奪。該企業(yè)就是后期李炎華通系里重要的一支——華拓實(shí)業(yè)。

此后，李炎的收購(gòu)步伐并未停止。2004年4月8日，李炎通過旗下控股50%的四川華拓以8060萬元收購(gòu)川眉芒硝90%的股份，并在2005年通過在香港注冊(cè)成立的Toppromise公司與一家維京群島的投資公司掌控其100%的股權(quán)，該企業(yè)成為華通系第二個(gè)重要分支——旭光資源。

同年，迅速擴(kuò)張產(chǎn)業(yè)的李炎還通過四川華佗控股騰中電工90%股權(quán)，加速在建筑機(jī)械、特種車輛等方面的布局。騰中電工于2008年后更名為騰中重工，在2009年悍馬收購(gòu)案中一鳴驚人，成為華通系第三大重要分支。

收購(gòu)悍馬曾被指炒作

2009年對(duì)于李炎來說是資本運(yùn)作的高峰期，同時(shí)也暗藏著巨大風(fēng)險(xiǎn)。同年6月，旭光資源在香港聯(lián)交所上市，并于2011年1月13日更名為旭光高新材料，在當(dāng)時(shí)新股均破發(fā)的背景下，該股當(dāng)日收盤報(bào)2.38元，漲19%。

旭光資源之所以受追捧，與李炎正在進(jìn)行的一場(chǎng)“蛇吞象”收購(gòu)關(guān)系甚密。2009年6月3日，通用汽車公司對(duì)外公布，計(jì)劃向中國(guó)四川的一家民營(yíng)企業(yè)——騰中重工出售悍馬品牌的消息；之后，雙方宣稱，只待相關(guān)政府部門的審批。

不過，這場(chǎng)收購(gòu)被認(rèn)為嚴(yán)重縮水。從公布消息后，外界估價(jià)約為5億美元，而騰中重工最終公布的收購(gòu)金額僅為1.5億美元。

此外，相關(guān)政府部門的批示也暴露出騰中重工在收購(gòu)上似乎并不積極。從2009年6月消息公布后，經(jīng)過半年的準(zhǔn)備，商務(wù)部發(fā)言人姚堅(jiān)卻在2010年2月表示，“目前（騰中重工）既定程序投資模式、融資方案、組織模式都還不清楚，談?wù)矫娴膽B(tài)度還為時(shí)過早。”2010年2月，時(shí)任商務(wù)部部長(zhǎng)助理的王朝也同樣表示，并未收到騰中收購(gòu)悍馬的申請(qǐng)。

值得注意的是，2009年底，一家深圳新君安投資管理有限公司（新君安）成立，其總裁同時(shí)為中國(guó)騰中資產(chǎn)管理公司董事，且新君安僅發(fā)行一款產(chǎn)品“悍馬基金”。據(jù)《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》報(bào)道，在騰中重工宣布收購(gòu)悍馬失敗后，新君安電話也一直未能接通。

這場(chǎng)失敗的收購(gòu)對(duì)李炎來說更像是一場(chǎng)成功的炒作。旭光資源于2009年6月11日在港交所上市，幾乎與發(fā)布收購(gòu)悍馬的時(shí)間（2009年6月3日，通用汽車宣布將向騰中出售悍馬）相互配合。數(shù)據(jù)顯示，旭光資源上市4個(gè)月后，股價(jià)從2港元攀升至3港元。

收購(gòu)即將成功的傳聞一直支撐著股價(jià)到了3.9港元，直到2009年12月底，李炎開始“套現(xiàn)”。旭光資源公布，控股股東將所持公司7.3億股中的4億股(相當(dāng)于已發(fā)行股本的20.51%)，抵押予中銀國(guó)際作為貸款抵押。

不過，讓李炎意外的是，2012年渾水機(jī)構(gòu)公開表示將做空旭光高新材料，導(dǎo)致其股價(jià)從3月16日的2.24港元跌至1個(gè)月后的1.48港元。

去年3月，另一沽空機(jī)構(gòu)格勞克斯研究所再次對(duì)旭光高新材料做空，稱其芒硝及聚苯硫醚（PPS）營(yíng)業(yè)收入虛報(bào)達(dá)九成，對(duì)其估值將為0元。雖然公司緊急停牌，但仍引發(fā)股價(jià)4分鐘內(nèi)暴跌7%。直至有媒體曝出李炎失聯(lián)，雖旭光高新材料緊急公告稱主席張志剛并未失聯(lián)，且已聯(lián)系上大股東李炎，但旭光高新材料目前仍處于停牌狀態(tài)。

旭光高新材料被指財(cái)務(wù)造假公司：做空者缺乏行業(yè)認(rèn)識(shí)

一月之前，做空機(jī)構(gòu)格勞克斯研究（Glaucus）突然瞄準(zhǔn)了一家名為旭光高新材料（00067，HK）的香港上市公司，而后者的控制人正是“華通系”構(gòu)筑者李炎和張志剛。格勞克斯在報(bào)告中指出，旭光高新材料主營(yíng)業(yè)務(wù)藥用芒硝及聚苯硫醚（PPS）產(chǎn)品實(shí)際銷售額涉嫌夸大九成，并依次羅列出其涉嫌夸大PPS產(chǎn)品銷售和盈利數(shù)字等問題。隨后，該機(jī)構(gòu)給出目標(biāo)價(jià)0元的“強(qiáng)烈沽售”評(píng)級(jí)，令其緊急停牌。

沉默數(shù)日后，旭光高新材料于4月3日發(fā)布了一份長(zhǎng)達(dá)22頁的澄清公告，稱指控與事實(shí)不相符合，一一駁斥，并稱會(huì)保留追究權(quán)利。

被指夸大九成銷售額

公司官網(wǎng)顯示，中國(guó)旭光高新材料集團(tuán)公司于開曼群島注冊(cè)成立，從事天然芒硝的開采、加工及制造，以及聚苯硫醚（PPS）的生產(chǎn)、開發(fā)及銷售。2009年6月，旭光高新材料在香港上市，上市當(dāng)天股價(jià)逆市上漲約19%，這背后則是其締造者“華通系”掌門人李炎的身影。從旭光高新材料的企業(yè)組織構(gòu)架圖發(fā)現(xiàn)，旗下全資子公司包括四川省川眉芒硝有限責(zé)任公司（四川川眉芒硝）、四川川眉特種芒硝有限公司（四川特種芒硝）、四川得陽化學(xué)有限公司（四川得陽化學(xué)）、四川得陽特種新材料有限公司（四川得陽新材料）。而正是這四家公司，成為做空機(jī)構(gòu)格勞克斯的主要目標(biāo)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，在3月25日發(fā)布的做空?qǐng)?bào)告中，格勞克斯首先瞄準(zhǔn)了旭光旗下PPS產(chǎn)品的銷售情況。報(bào)告稱，旭光高新材料公告顯示，其從事PPS業(yè)務(wù)的子公司得陽化學(xué)2011年、2012財(cái)年銷售PPS營(yíng)業(yè)額占整個(gè)公司銷售額的72%，但格勞克斯獲得的工商文件顯示得陽化學(xué)兩年?duì)I收分別為1.89億元和1.81億元，因而“實(shí)際銷售額較旭光公布的少90%”。

旭光高新材料對(duì)此回應(yīng)：集團(tuán)主要通過兩家全資子公司進(jìn)行PPS產(chǎn)品銷售，除了報(bào)告中所述的得陽化學(xué)，還有一家名為四川得陽特種新材料有限公司（四川得陽新材料）。四川得陽新材料的整個(gè)產(chǎn)能較得陽化學(xué)更大，銷售金額亦高出后者許多。

稅收問題存疑？

做空機(jī)構(gòu)還從稅收方面推斷旭光高新材料涉嫌在PPS產(chǎn)品銷售上造假。格勞克斯稱，德陽市地方稅務(wù)局網(wǎng)站曾公開2011年企業(yè)納稅排行榜，其中排名16的一家上市公司納稅僅8900萬元，四川得陽新材料排名74位。因此，排名比上述公司靠后58位的得陽新材料，納稅金額也應(yīng)少于8900萬元。但若按照公告顯示，四川得陽新材料2011年銷售14.15億元、稅前利潤(rùn)9.15億元，應(yīng)納稅3.78億元，與所公布的榜單矛盾。

旭光公告回應(yīng)則稱，首先，該排行榜并非德陽市所有稅種排行，不能以偏概全。其次，得陽新材料要向德陽市地方稅務(wù)局和德陽市經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)國(guó)家稅務(wù)局納稅，而“本集團(tuán)于2011年內(nèi)所繳付的稅項(xiàng)中向德陽市地方稅務(wù)局繳納的占比較小，四川得陽新材料在該排行榜中的排名不能完整反映其繳稅實(shí)況。”

同時(shí)，旭光高新材料的芒硝業(yè)務(wù)板塊也未能逃出格勞克斯的狙擊。格勞克斯指出，2010年旭光旗下僅有兩家銷售無水芒硝產(chǎn)品的子公司：四川省川眉芒硝有限責(zé)任公司、四川川眉特種芒硝有限公司，其公布的2010年?duì)I收和利潤(rùn)共20億元和11億元，但工商檔案副本卻顯示，兩家公司當(dāng)年?duì)I收僅1.51億元，且沒有盈利。

旭光高新材料回應(yīng)稱，兩家公司財(cái)務(wù)報(bào)表均按照相關(guān)會(huì)計(jì)原則編制及審核，與年報(bào)披露相符合。并指責(zé)沽空機(jī)構(gòu)非法、或者沒有被授權(quán)獲取工商資料副本。同時(shí)，該公司工作人員已經(jīng)于3月26日前往四川眉山市工商局按照正常程序取得備案文件，決定在香港主要營(yíng)業(yè)地點(diǎn)公開上述文件。

此外，格勞克斯還從行業(yè)角度質(zhì)疑了旭光高新材料虛報(bào)藥用芒硝銷量。旭光高新材料稱其藥用芒硝年銷售量高達(dá)30萬噸，但格勞克斯援引了一份行業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比，并稱中國(guó)對(duì)藥用芒硝需求量全年至多5萬噸。旭光高新材料則以“做空機(jī)構(gòu)對(duì)該行業(yè)缺乏準(zhǔn)確認(rèn)識(shí)”進(jìn)行了回應(yīng)，并稱藥用芒硝除了制作輕瀉劑以外，還有消炎、排毒等功能，被廣泛用于多個(gè)領(lǐng)域，甚至也是工業(yè)原材料，輕瀉劑僅是一小部分。