高盛4月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)前瞻：CPI同比增幅為2.0%

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鳳凰財(cái)經(jīng)綜合 各政府部門將在未來幾天內(nèi)公布2014年4月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)（5月8日發(fā)布貿(mào)易數(shù)據(jù)；5月9日發(fā)布CPI和PPI數(shù)據(jù)；5月13日發(fā)布包括固定資產(chǎn)投資、工業(yè)增加值及零售額在內(nèi)的4月份實(shí)體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)；5月16日之前發(fā)布貨幣和信貸數(shù)據(jù)）。

高盛今日發(fā)布報(bào)告前瞻4月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。據(jù)其分析，4月份工業(yè)增加值將環(huán)比下滑，貿(mào)易增長(zhǎng)改善、CPI通脹率下降且貨幣狀況平穩(wěn)。

4月份工業(yè)增加值環(huán)比增速可能偏弱

PMI和國(guó)內(nèi)大宗商品價(jià)格均顯示出4月份工業(yè)產(chǎn)值可能較為疲弱的跡象。高盛報(bào)告依然預(yù)計(jì)二季度的環(huán)比增幅將強(qiáng)于一季度，但上行過程可能波動(dòng)較大。 

高盛預(yù)計(jì)4月份工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)8.8%，與3月份增速持平。隱含的季調(diào)后環(huán)比折年增速將從3月份的8.4%降至5.2%。 

高盛預(yù)計(jì)1-4月份固定資產(chǎn)投資同比增速將從3月份的17.6%提高至17.8%。隱含單月同比增幅為18.2%，高于3月份17.4%的同比增幅。 

高盛預(yù)計(jì)4月份零售額同比增速將從3月份的12.2%改善至12.3%。 

進(jìn)出口同比增速雙雙改善

進(jìn)出口增長(zhǎng)可能呈現(xiàn)部分改善勢(shì)頭。鑒于政府從2013年4月份下半個(gè)月開始整頓出口商通過高報(bào)出口輔助資金流入的問題，同比基數(shù)有所下降。環(huán)比增幅也可能受到實(shí)際有效匯率貶值的支撐，且高盛全球領(lǐng)先指數(shù)(GLI)顯示出外需改善的跡象。進(jìn)口環(huán)比增幅也可能將受到國(guó)內(nèi)政策放松和進(jìn)口價(jià)格環(huán)比上升的驅(qū)動(dòng)。 

具體而言，高盛報(bào)告預(yù)計(jì)4月份出口同比增速將從3月份的-6.6%升至1%。同時(shí)，報(bào)告預(yù)計(jì)4月份進(jìn)口同比增速將從3月份的-11.3%升至1%。 

隱含的貿(mào)易順差為185億美元，較3月份時(shí)77億美元的順差有所改善。 

CPI通脹率將回落，PPI通脹率將反彈

CPI同比和環(huán)比增幅可能雙雙回落，反映需求增長(zhǎng)低迷且新鮮食品的價(jià)格較低。PPI同比和環(huán)比應(yīng)該出現(xiàn)反彈，但兩者仍將明顯處于負(fù)區(qū)間。國(guó)內(nèi)上游價(jià)格的環(huán)比反彈實(shí)際上較為集中于三月份的下半個(gè)月。這不足以抬高3月份的價(jià)格水平但令4月份的起點(diǎn)較高。最近幾周內(nèi)上游價(jià)格多數(shù)呈環(huán)比下行走勢(shì)。 

高盛預(yù)計(jì)CPI同比增幅為2.0%，低于3月份的2.4%。隱含的季調(diào)后環(huán)比折年增幅為0.2%，低于3月份的1.4%。

高盛預(yù)計(jì)PPI同比增幅可能為-1.9%，高于3月份的-2.3%。隱含的4月份季調(diào)后環(huán)比折年增幅為-3.6%，高于3月份的季調(diào)后環(huán)比折年增幅-6.1%。

信貸供應(yīng)可能保持穩(wěn)定，M2增長(zhǎng)或?qū)⒆邚?qiáng)

高盛預(yù)計(jì)4月份的貸款供應(yīng)量大致與去年同期相當(dāng)，當(dāng)時(shí)流動(dòng)性供應(yīng)相當(dāng)寬松。在利率的較低的情況下M2增速可能小幅上升。通過增加財(cái)政支出和其他流動(dòng)性措施針對(duì)鐵路建設(shè)等領(lǐng)域的融資支持也傾向于支撐M2增長(zhǎng)。

具體而言，高盛預(yù)計(jì)4月份人民幣貸款規(guī)模為7,920億元，與去年4月份相同。隱含的人民幣貸款余額同比增幅為13.7%，低于3月份的13.9%。隱含的季調(diào)后環(huán)比折年增幅將從3月份的11.5%升至12.2%。

高盛預(yù)計(jì)4月份M2同比增速將從3月份的12.1%升至12.3%。隱含的季調(diào)后環(huán)比折年增幅將從3月份的5.5%升至14.9%。