富蘭克林鄧普頓基金預(yù)測：美成長股潛力在 看好中國經(jīng)濟(jì)

富蘭克林鄧普頓2014年亞洲投資者論壇（Asia Investor Forum 2014）15日開始在日本東京舉行，多位與會專家和基金經(jīng)理針對自己主管和擅長的領(lǐng)域做了主旨演講，并接受了中國證券報記者采訪。

有“新興市場教父”之稱的鄧普頓新興市場團(tuán)隊執(zhí)行主席麥樸思（Mark Mobius）表示，2014年有可能是多個新興市場建立未來十年發(fā)展趨勢的重要一年。麥樸思非?？春弥袊熬埃麖娬{(diào)，中國政府在2013年底公布的改革方案有望為中國取得可持續(xù)的經(jīng)濟(jì)增長，為投資者制造了可觀的機(jī)會。

富蘭克林股票團(tuán)隊副總裁和美股資深分析師格蘭特·鮑爾斯（Grant Bowers）則強調(diào)，在整體看好美股的背景下，投資者應(yīng)該更加關(guān)注生物科技和互聯(lián)網(wǎng)等高成長型股票，盡管它們近期出現(xiàn)了一定回調(diào)，但是一旦市場出現(xiàn)波動，可能會更為“抗壓”。富蘭克林泛歐洲股票團(tuán)隊總監(jiān)烏唯·策爾納（Uwe Zoellner）預(yù)計，歐洲經(jīng)濟(jì)將很快全面而穩(wěn)步的復(fù)蘇，醫(yī)療保健和汽車等行業(yè)都將受到投資者青睞。

中國經(jīng)濟(jì)前景向好

麥樸思非?？春弥袊慕?jīng)濟(jì)以及投資前景，他強調(diào)：“旨在提高專業(yè)水平和資源分配效率的國企改革、鼓勵私人企業(yè)、創(chuàng)新以及防止不公平競爭的措施，可加快經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的步伐，將增長模式由投資主導(dǎo)，轉(zhuǎn)移至更集中于私人企業(yè)、消費者和服務(wù)業(yè)上。”麥樸思認(rèn)為相關(guān)改革措施在2014年內(nèi)可以見到一定進(jìn)展。對于備受關(guān)注的中國房地產(chǎn)行業(yè)會不會成為宏觀經(jīng)濟(jì)的一大風(fēng)險，麥樸思對中國證券報記者表示，中國部分城市，特別是北京、上海等特大城市房價的確過高，但在如此高的房價下依然有不少投資者入場，而且不認(rèn)為其是包含風(fēng)險的，這某種程度說明這種高價是“適當(dāng)”的，“核心地段房價下跌恐怕不太現(xiàn)實”。

麥樸思表示，相對于發(fā)達(dá)市場，新興市場在2013年的表現(xiàn)較為疲弱。但他表示自1987年以來，其團(tuán)隊開始在新興市場投資，其間摩根士丹利新興市場指數(shù)已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過摩根士丹利世界指數(shù)，反映出新興市場的表現(xiàn)遠(yuǎn)超發(fā)達(dá)市場。

麥樸思認(rèn)為，新興市場股市表現(xiàn)的關(guān)鍵因素之一，在于其經(jīng)濟(jì)增長的速度遠(yuǎn)優(yōu)于發(fā)達(dá)市場。1991年至2013年間，新興市場的國內(nèi)生產(chǎn)總值增長也高于發(fā)達(dá)市場，只有三年除外，他并不認(rèn)同“新興市場的強勁表現(xiàn)只是一個周期性現(xiàn)象”的說法。

看好美股高成長板塊

鮑爾斯強調(diào)，總體來看，美聯(lián)儲逐步收緊量化寬松（QE）政策已經(jīng)成為定局，但真正走入“加息時代”仍尚需時日。投資者今年仍應(yīng)關(guān)注美股生物科技和互聯(lián)網(wǎng)等高成長型股票。

鮑爾斯對中國證券報記者表示，隨著美國企業(yè)創(chuàng)紀(jì)錄的利潤、增加派息、持續(xù)回購股份及投資者信心廣泛提高，2013年美國股市于歷史高位收市。美聯(lián)儲決定開始逐步縮減刺激措施對投資者情緒也似乎帶來正面的影響。

鮑爾斯還指出：“從投資的角度來看，我們正在選擇，但繼續(xù)把重點放在優(yōu)質(zhì)的成長型公司，包括有潛力產(chǎn)生可持續(xù)及長期增長、良好的盈利能力和有價值的競爭優(yōu)勢的企業(yè)。隨著經(jīng)濟(jì)不斷改善，在富蘭克林美國機(jī)會基金中，我們目前看好科技、健康護(hù)理和消費必需品等行業(yè)。我們認(rèn)為，這些行業(yè)提供更具吸引力的估值，因此增長前景較好。同時，我們所投資的大部分企業(yè)總部都是位于美國；因此我們預(yù)期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的改善有利我們的投資組合。”

鮑爾斯還對記者表示，長遠(yuǎn)而言，看到了一些有利于美國經(jīng)濟(jì)多年的增長主題，這為長線投資者提供了潛在投資機(jī)會。其中一個主題為美國仍處于早期階段的“制造業(yè)復(fù)興”。而這個制造業(yè)復(fù)興的重心在于美國過去五年發(fā)現(xiàn)龐大的頁巖氣。這些發(fā)現(xiàn)改變了能源格局，降低了美國企業(yè)和消費者的能源成本至接近全球最低。發(fā)現(xiàn)頁巖氣乃重大成就，并有可能影響到美國未來數(shù)十年的經(jīng)濟(jì)。“我們預(yù)期不僅需要大量投資的工業(yè)和能源行業(yè)將會受益，美國消費者也可受惠于未來幾年的低通脹、就業(yè)前景改善及能源成本下降。”

需警惕歐銀行業(yè)風(fēng)險

對于歐洲今年的經(jīng)濟(jì)前景以及投資熱點，策爾納對中國證券報記者表示，受南歐在金融危機(jī)后面對結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)所影響，歐洲在危機(jī)后的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇滯后了一段時間。但在過去的六至十二個月內(nèi)，投資者已經(jīng)開始認(rèn)識到歐洲為扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)、經(jīng)濟(jì)自由化和勞動力市場的結(jié)構(gòu)性改革所作出的努力，“毫無疑問，歐洲經(jīng)濟(jì)全面而穩(wěn)步的復(fù)蘇將很快發(fā)生”。

策爾納介紹稱，2013年對歐洲股票來說是一個好時機(jī)，其預(yù)計歐洲股市在全球經(jīng)濟(jì)的強勁復(fù)蘇和盈利回升的支持下，在2014年仍將實現(xiàn)正回報。“此前數(shù)年，對于歐洲的投資很簡單：實際上就是不作任何涉及歐洲的投資。但去年起，投資開始轉(zhuǎn)向，投資者相繼投資于不同產(chǎn)業(yè)，如銀行，公用事業(yè)及電信。但這種情況目前出現(xiàn)一定變化，例如銀行業(yè)的極端估值已經(jīng)修正。未來，銀行業(yè)將面臨更艱難的環(huán)境，部分原因是由于更嚴(yán)密的監(jiān)管及更高的資本要求。此外，大部分歐洲的公用事業(yè)均存在供過于求的情況，這將壓低其盈利前景。”

策爾納還指出，歐洲醫(yī)療保健經(jīng)過十年的結(jié)構(gòu)性調(diào)整后，新產(chǎn)品將陸續(xù)投產(chǎn)，預(yù)計其盈利能力將會改善。汽車產(chǎn)業(yè)也有潛力透過規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益來提高利潤率。