鈕文新：余額寶們推高利率一個(gè)百分點(diǎn) 相當(dāng)于四次加息

鈕文新

@華西都市報(bào)：一月前，一篇呼吁取締余額寶的文章在網(wǎng)上掀起了一場(chǎng)大討論。從余額寶嘗到了甜頭的網(wǎng)友紛紛質(zhì)疑說(shuō)，“寶寶們”惹誰(shuí)了？盡管爭(zhēng)論仍無(wú)結(jié)論，但卻引起了監(jiān)管層的重視。昨日，掀起這場(chǎng)討論的央視證券資訊頻道執(zhí)行總編輯鈕文新接受了本報(bào)記者采訪。

一個(gè)多月前，一篇呼吁取締余額寶的文章，引發(fā)了公眾關(guān)于余額寶的廣泛討論，甚至延伸到了對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的探討上。一個(gè)半月過(guò)去了，爭(zhēng)論已基本落幕，但關(guān)注還在持續(xù)。不久前，央行以答記者問(wèn)的形式，明確提出了互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的五項(xiàng)原則。

而掀起這場(chǎng)大討論的央視證券資訊頻道執(zhí)行總編輯兼首席評(píng)論員鈕文新，為何如此堅(jiān)決呼吁要取締余額寶，在他眼中余額寶到底是如何推高市場(chǎng)利率的？他怎么看待這場(chǎng)爭(zhēng)論？昨日，華西都市報(bào)記者獨(dú)家對(duì)話鈕文新，解讀“寶寶”之爭(zhēng)背后的原因。

為何呼吁取締余額寶？“反對(duì)所有金融空轉(zhuǎn)的產(chǎn)品”

華西都市報(bào)記者：你為什么堅(jiān)決呼吁取締余額寶？

鈕文新：我不是針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融，沒(méi)有反對(duì)金融創(chuàng)新，我只反對(duì)過(guò)余額寶。之所以反對(duì)，是因?yàn)橛囝~寶侵害了國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)利益，侵害了老百姓的利益。

記者：余額寶存在哪些問(wèn)題？鈕文新：它有兩大問(wèn)題，一是推高存款利率。有人說(shuō)利率市場(chǎng)化就可以解決這個(gè)問(wèn)題。但目前還沒(méi)有利率市場(chǎng)化。如果把存款利率推高了，勢(shì)必會(huì)從價(jià)格端推高貸款利率。

第二，余額寶把一般性存款轉(zhuǎn)化成了同業(yè)存款，導(dǎo)致銀行可用于支撐貸款的資金大幅減少，不能支撐貸款的同業(yè)存款大量增加，這是金融空轉(zhuǎn)的典型過(guò)程。這必然會(huì)推高貸款利率。金融空轉(zhuǎn)的結(jié)果傷害了老百姓，他們要為此買單。

記者：你最近的署名文章提到，今年前兩個(gè)月，全部類余額寶產(chǎn)品規(guī)模驟增7000億元，總量超1.4萬(wàn)億元。你對(duì)類余額寶產(chǎn)品是什么態(tài)度？

鈕文新：我反對(duì)金融空轉(zhuǎn)的產(chǎn)品，所有的類余額寶產(chǎn)品都是這樣。這種空轉(zhuǎn)曾使美國(guó)金融發(fā)生重大危機(jī)。這類產(chǎn)品屬于典型的金融空轉(zhuǎn)，都應(yīng)該在取締的范圍內(nèi)。

寶寶軍團(tuán)影響有多大？“將利率推高了一個(gè)百分點(diǎn)”

記者：目前余額寶的規(guī)模大約是7000億元，與存款相比，占比還是較小，余額寶具體是如何推高存款利率的？

鈕文新：我們有108萬(wàn)億的銀行存款，1.4萬(wàn)億類余額寶的規(guī)模，占比確實(shí)較小，但108萬(wàn)億元的存款有22萬(wàn)億已被央行鎖定了，主要是通過(guò)法定存款準(zhǔn)備金、央票，還有正回購(gòu)等方式。另外，有74萬(wàn)億元已變成了貸款。商業(yè)銀行還有一部分錢是不能動(dòng)的，即2%的超額準(zhǔn)備金，剩下10萬(wàn)億元，如果有1萬(wàn)億元在空轉(zhuǎn)，占比大不？

央行上調(diào)一次法定存款準(zhǔn)備金率，也就調(diào)0.5%個(gè)點(diǎn)，鎖定的資金也就4000多億，類余額寶產(chǎn)品1.4萬(wàn)億元相當(dāng)于上調(diào)了兩次法定存款準(zhǔn)備金，對(duì)利率的拉動(dòng)可以達(dá)到一個(gè)百分點(diǎn)。

在今年前兩個(gè)月，以余額寶為代表的導(dǎo)致金融空轉(zhuǎn)的產(chǎn)品，至少把貸款利率推高了一個(gè)百分點(diǎn)，企業(yè)借貸成本將上升7400億元，企業(yè)就要把成本往產(chǎn)品端傳導(dǎo)。按照最低1.5倍的傳導(dǎo)率計(jì)算，老百姓將付出一萬(wàn)多億的代價(jià)。

如果兩個(gè)月里貸款利率上升一個(gè)百分點(diǎn)，就相當(dāng)于央行在兩個(gè)月之內(nèi)連續(xù)四次加息。在經(jīng)濟(jì)下行壓力很大的過(guò)程中，連續(xù)四次加息，估計(jì)至少要把GDP的增幅向下拉一個(gè)百分點(diǎn)。這不是小事。為了一個(gè)雞蛋摔了3000多個(gè)雞蛋，這樣的產(chǎn)品是不是應(yīng)該取締？

何為真正的金融創(chuàng)新？“不能增加實(shí)體經(jīng)濟(jì)的成本”

記者：你之前提到，余額寶不能代表互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新？

鈕文新：是，互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新必須服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，監(jiān)管層已經(jīng)明確了這個(gè)原則。二是不能干擾國(guó)家的宏觀調(diào)控和金融穩(wěn)定，不破這個(gè)底線，任何事情都可以討論，這也是底線。

記者：你覺(jué)得什么樣的產(chǎn)品才算互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新？

鈕文新：我沒(méi)有反對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融，互聯(lián)網(wǎng)僅僅是一種工具，能干什么大家可以討論，但必須是降低成本的方向，不能增加實(shí)體經(jīng)濟(jì)成本。第二，個(gè)性化服務(wù)方向，因?yàn)橛辛嘶ヂ?lián)網(wǎng)，可以產(chǎn)生更加個(gè)性化的金融產(chǎn)品，如果沒(méi)有這兩點(diǎn)，互聯(lián)網(wǎng)金融有什么意義呢？

華西都市報(bào)記者王繼高