馬航連續(xù)三年凈虧損 高成本高投入逆襲未竟

處于風(fēng)口浪尖，馬來西亞航空面臨的究竟是怎樣一種境地？由于MH370航班的最終調(diào)查結(jié)果遠(yuǎn)未出爐，這一事件對(duì)這家馬來西亞“國家驕傲”的航空公司造成多大的具體沖擊，尚無法定論。然而，一切仍不乏端倪。

3月25日，一位接近保單的再保人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道透露，目前承保馬航MH370的國際保險(xiǎn)公司已經(jīng)開始賠付，首先賠付的是機(jī)身險(xiǎn)，乘客責(zé)任險(xiǎn)還需要進(jìn)一步確認(rèn)。根據(jù)《蒙特利爾公約》規(guī)定的最低金額計(jì)算，馬航至少要賠付乘客總計(jì)約2000萬歐元（約合2800萬美元）。

馬航本身的經(jīng)營狀況又如何？在MH370航班失聯(lián)事故發(fā)生前不久，馬來西亞航空公司公布了一組今年1月的最新運(yùn)營數(shù)據(jù)：客運(yùn)收益公里數(shù)（RPK）同比上升28.6%，可用座位公里數(shù)（ASK）提高了21.5%， 客運(yùn)量同比上升28.5%至146.5萬?？妥释仍黾又?8.2%，比去年同期上升4.3個(gè)百分點(diǎn)。

雖然營運(yùn)數(shù)據(jù)有所改善，但馬航此前制定的在2014年實(shí)現(xiàn)盈利的三年扭虧計(jì)劃成效似乎并不明顯。公司去年第四季度財(cái)報(bào)顯示，馬航實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入38.97億林吉特，較上年同期的38.66億林吉特微升1%，但同期公司的運(yùn)力增加了19%，盡管客座率同比上升4.3個(gè)百分點(diǎn)，但期內(nèi)單位收益卻大跌16%。往前推演，2011、2012、2013年馬航均錄得凈虧損，分別為虧損25.2億、4.32億、11.73億林吉特。

換言之，時(shí)至今日，馬航仍未能徹底擺脫長期以來的高成本低收益的經(jīng)營狀態(tài)。

成本高企、低價(jià)航空公司圍攻

業(yè)內(nèi)人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道透露，作為全服務(wù)類型的航空公司，與新加坡航空、國泰航空、泰國航空相比，馬航的單位收益其實(shí)并不算差，約為11.23美分左右，僅比同行業(yè)低1美分，但是其運(yùn)營成本指標(biāo)RPK則為11.56美分，略高于新航和國泰，但卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于泰航和亞航。這主要?dú)w因于高企的油價(jià)、龐大的員工開支以及高額的飛機(jī)購買及維護(hù)費(fèi)用。

公司財(cái)報(bào)顯示，馬航2013年第四季度運(yùn)營成本較上年同期增幅達(dá)7%，主要來自于燃油價(jià)格9%的上漲，燃油成本占公司成本高達(dá)39%。此外，市場營銷支出以及客機(jī)維護(hù)、老舊客機(jī)淘汰的存貨貶值準(zhǔn)備金等支出也同比增加6%。

2013年，馬航的經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流減少了8.55億林吉特，用于客機(jī)等固定資產(chǎn)購買等投資活動(dòng)發(fā)生的凈現(xiàn)金流出達(dá)25億林吉特，融資活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流入為49.67億吉林特。截至2013年年底，公司擁有37.45億林吉特現(xiàn)金。

馬航擁有近兩萬名員工，2012年僅員工成本開支一項(xiàng)就高達(dá)25.16億林吉特。作為國有企業(yè)，冗員過多效率低下，財(cái)報(bào)顯示，自2009年開始，每個(gè)員工貢獻(xiàn)的營收一直徘徊在60-70萬林吉特水平，遠(yuǎn)低于2008年81.5萬林吉特的水平。

相比之下亞航的員工只有四千人左右，卻不斷蠶食馬航的國內(nèi)和國際航班的市場份額。據(jù)亞太航空中心的數(shù)據(jù)，截至2013年3月底，在馬來西亞國內(nèi)航線和國際航班市場上，馬航的份額分別為40%和39%，而亞航則分別占據(jù)了51.5%和50%。

為了爭奪客源，以亞洲航空為首的低成本航空公司紛紛斥巨資購入新飛機(jī)。數(shù)據(jù)顯示，亞洲航空現(xiàn)有大約140架空客A320飛機(jī)，還有335架飛機(jī)尚未交付。

形勢所逼之下，馬航迫切需要新飛機(jī)以增強(qiáng)競爭力。馬航首席執(zhí)行官Ahmad Jauhari Yahya在年報(bào)中坦言，“公司仍未能擺脫困境。因此我們必須在飛機(jī)、產(chǎn)品和服務(wù)上繼續(xù)投資，雖然這些投資十分昂貴，但是我們沒有其他選擇?！睘榱速徺I新飛機(jī)，馬來西亞航空完成了一系列融資。從該公司年報(bào)上可看出，2013年，馬航從融資活動(dòng)獲得的現(xiàn)金近50億林吉特，其中包括發(fā)行債券30億、銀行貸款20億。

公司年報(bào)顯示，馬航集團(tuán)目前共有148架飛機(jī)機(jī)隊(duì)，其中包括6架空客巨無霸飛機(jī)A380。僅去年一年，馬航就接收了21架新飛機(jī)，包括空客A380，A333等。某外資銀行的航空分析師表示：“以馬航目前的運(yùn)營情況，重點(diǎn)應(yīng)該放在削減成本，提高效率。在連年大幅虧損的情況下如此大手筆的購買新飛機(jī)，他們對(duì)未來的市場需求似乎過于樂觀了。”

25日，馬航股價(jià)下跌了2.13%，收?qǐng)?bào)0.23林吉特，自從3月8日宣布MH370失聯(lián)以來，股價(jià)跌幅達(dá)8%。

最低2800萬美元賠償

在政府大股東慷慨的資金支持下馬航一直竭力扭虧，但此次事件可能帶來至少2800萬美元的巨額賠償對(duì)公司無疑是雪上加霜。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道此前曾獨(dú)家報(bào)道，馬航向Etiqa Insurance & Takaful Berhad（以下簡稱“Etiqa”）投保，再由Etiqa 分出至國內(nèi)和國際保險(xiǎn)市場。整張保單由機(jī)隊(duì)的機(jī)身險(xiǎn)和綜合責(zé)任險(xiǎn)組成，涉及MH370航班的機(jī)身險(xiǎn)限額約為1億美元，綜合責(zé)任險(xiǎn)限額為17.5億美元。

一位接近保單的再保人士透露，承保的國際保險(xiǎn)公司已經(jīng)開始賠付，首先賠付的是機(jī)身險(xiǎn)，乘客責(zé)任險(xiǎn)還需要進(jìn)一步確認(rèn)。按照國際上通行做法，由承保的各家保險(xiǎn)公司將理賠基金打到主承保人指定的第三方（通常為律師）賬戶上，一旦確定保險(xiǎn)責(zé)任就啟動(dòng)賠付。由于事故原因未明，機(jī)身賠付也會(huì)有多種可能。如果是一般失事，會(huì)觸發(fā)機(jī)身險(xiǎn)保單；如果涉及恐怖主義襲擊，觸發(fā)的是機(jī)身戰(zhàn)爭、劫持險(xiǎn)保單；如果事故原因存在上述可能，那機(jī)身險(xiǎn)保單和機(jī)身戰(zhàn)爭、劫持險(xiǎn)保單各賠50％。也就是說，馬航可獲得保險(xiǎn)公司不超過1億美元的機(jī)身賠付。

相比之下，責(zé)任險(xiǎn)的賠付金額的確定更為復(fù)雜。上述人士表示，事故尚在調(diào)查中，賠付的范圍和金額尚不能確定。只要是保險(xiǎn)條款中涉及的保險(xiǎn)責(zé)任，保險(xiǎn)公司都會(huì)賠付。一般情況下，核風(fēng)險(xiǎn)、被保險(xiǎn)人的故意行為等被列為除外責(zé)任。

“但是，保險(xiǎn)公司和投保的航空公司各自承擔(dān)的乘客賠償份額一般不會(huì)對(duì)外披露?！鄙鲜鲈俦Ｈ耸勘硎臼鹿试蛭疵鳎磺卸歼€無定論。他還強(qiáng)調(diào)，空難的賠償一般會(huì)持續(xù)數(shù)年，保險(xiǎn)公司可能會(huì)先行賠付部分金額，最終的賠償還需要很長的時(shí)間。

在國際性空難中，由于乘客國籍、理賠地等的不同，最終獲得的賠償也可能會(huì)相差很大。根據(jù)《蒙特利爾公約》規(guī)定，不管有無過錯(cuò)，承運(yùn)人必須對(duì)旅客的人身傷亡承擔(dān)賠償11.31萬歐元特別提款權(quán)，承運(yùn)人不得免除或者限制其責(zé)任。如果旅客的人身傷亡是由承運(yùn)人的過錯(cuò)造成的，則承運(yùn)人承擔(dān)的責(zé)任無限制。

也就是說在一般的國際空難中，每位遇難乘客至少可以獲得的賠償是11.31萬歐元。按此最低金額計(jì)算，馬航至少要賠付乘客總計(jì)約2000萬歐元，約合2800萬美元。而馬航投保的綜合責(zé)任險(xiǎn)最高限額為17.5億美元。賠付最終誰來買單尚無定論。

上述再保人士指出，乘客責(zé)任險(xiǎn)只是綜合責(zé)任險(xiǎn)的一部分，就算全部滿足保險(xiǎn)條款，最終的保險(xiǎn)公司的賠付也會(huì)低于該限額。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道聯(lián)系這一保單的主承保人安聯(lián)，其表示，目前調(diào)查正在進(jìn)行中，安聯(lián)的首要任務(wù)是提供支持，并密切關(guān)注調(diào)查進(jìn)展。（編輯于曉娜）