IPO擁堵 上市何須專情A股

長(zhǎng)江商報(bào)消息 省上市辦支招：高科技企業(yè)可赴美，房地產(chǎn)企業(yè)可赴港

■本報(bào)記者陳晴

2013年末一部《中國(guó)合伙人》可看作是遠(yuǎn)赴境外上市公司的縮影，三位年輕人為了夢(mèng)想打拼事業(yè)，赴美上市融資。

同樣，欲在香港上市的阿里巴巴因“同股不同權(quán)”問(wèn)題而折戟港交所，啟程赴美IPO。本周公布招股說(shuō)明書(shū)的湖北企業(yè)光谷聯(lián)合將于本月28日登陸港交所。

企業(yè)為何要遠(yuǎn)渡重洋，選擇境外上市？到底在A股和境外上市有何區(qū)別？記者昨日采訪了湖北上市辦相關(guān)負(fù)責(zé)人，給準(zhǔn)備上市企業(yè)出一定建議。

湖北14家企業(yè)境外上市

“國(guó)內(nèi)企業(yè)參與的境外資本市場(chǎng)包括美國(guó)、香港、新加坡等?！弊蛉?，記者從湖北省上市辦獲悉，湖北已經(jīng)有13家企業(yè)在香港和美國(guó)等境外資本市場(chǎng)上市，若加上本月28日即將在港交所上市的光谷聯(lián)合，在境外上市的湖北企業(yè)將達(dá)到14家。

這些企業(yè)為何要背井離鄉(xiāng)，遠(yuǎn)赴境外融資？光谷聯(lián)合董秘張雪蓮告訴本報(bào)記者，香港資本市場(chǎng)在全球國(guó)際化水平比較高，管理規(guī)范。

值得注意的是，近期市場(chǎng)傳聞IPO將于本周內(nèi)重啟。在此情況下，企業(yè)應(yīng)如何選擇？省上市辦人士表示，企業(yè)不必只認(rèn)A股一條路，可以根據(jù)企業(yè)行業(yè)、規(guī)模大小等來(lái)選擇資本市場(chǎng)，尤其可以考慮香港市場(chǎng)?！捌鋬?yōu)勢(shì)在于地域上距離近，文化差異小，而且準(zhǔn)備時(shí)間較短。”

兩個(gè)原因把企業(yè)“逼”向境外

阿里赴美上市，市場(chǎng)認(rèn)為還有另外的原因，“可能是等不及了?！?/p>

有觀點(diǎn)分析，許多企業(yè)在引進(jìn)投資者時(shí)，可能有戰(zhàn)略規(guī)劃的約定，例如幾年內(nèi)一定要上市。但是A股自從2012年下半年就陷入IPO“堰塞湖”，很多企業(yè)只能無(wú)奈選擇遠(yuǎn)赴境外上市。即使已重新開(kāi)閘，但仍有市場(chǎng)人士擔(dān)心，2013年IPO停了一年，后續(xù)監(jiān)管部門，是否會(huì)因?yàn)轭櫦啥?jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)，再次暫停IPO。

湖北省上市辦人士向記者介紹，A股上市目前采用核準(zhǔn)制，申請(qǐng)過(guò)程相對(duì)港交所、紐交所要復(fù)雜且長(zhǎng)得多。“企業(yè)在境外上市，可能準(zhǔn)備半年就可以了，但在A股上市，可能要準(zhǔn)備兩三年?！?/p>

事實(shí)如此，目前，湖北排隊(duì)IPO的17家企業(yè)中，有企業(yè)已排隊(duì)長(zhǎng)達(dá)一年零八個(gè)月?！岸髽I(yè)選擇境外上市的另一個(gè)原因就是，A股采用核準(zhǔn)制，審批結(jié)果難以預(yù)期。”上述上市辦人士介紹。

■ 企業(yè)上市如何選擇交易所？

房企選香港高科技企業(yè)選美國(guó)

對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，除開(kāi)時(shí)間成本，能成功上市才是關(guān)鍵。省上市辦人士介紹，不同資本市場(chǎng)有不同的政策限制。例如房企，在A股上市已暫停4年之久，而香港資本市場(chǎng)對(duì)房企接受度較高；此外，美國(guó)方面對(duì)于高科技行業(yè)比較青睞。

目前來(lái)看，湖北就有兩家房地產(chǎn)企業(yè)才剛上市，一家是湖北首富閻志旗下的卓爾發(fā)展，從事商業(yè)地產(chǎn)開(kāi)發(fā)，已經(jīng)于2011年成功在港上市；另一家，即將在港上市的光谷聯(lián)合，開(kāi)發(fā)了光谷軟件園等主題產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目。

省上市辦人士還建議，高科技企業(yè)可以考慮去美國(guó)上市。“這些企業(yè)通常沒(méi)有足夠的固定資產(chǎn)，而且需要經(jīng)歷較長(zhǎng)的成長(zhǎng)期，財(cái)務(wù)上難以達(dá)到A股的標(biāo)準(zhǔn)。美國(guó)方面對(duì)此寬容度較大，投資人也愿意給出較高的估值?！?/p>

境外上市成本高新三板成備選

對(duì)于企業(yè)而言，融資成本也是需要考慮的重要因素。省上市辦方面介紹，包括律師費(fèi)、保薦費(fèi)用等，相比境內(nèi)，香港和美國(guó)上市的費(fèi)用較高。

湖北襄陽(yáng)一家企業(yè)感同身受，“公司沒(méi)有打算去境外上市，一來(lái)境外上市費(fèi)用較高，同時(shí)，公司對(duì)境外也不太熟悉，包括法律體系等?！?/p>

該企業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人還表示，因?yàn)楹暧^經(jīng)濟(jì)不景氣，公司去年利潤(rùn)有所下滑，因此公司打算在新三板掛牌?！靶氯咫m然目前交易不活躍，但是未來(lái)做市商制度和轉(zhuǎn)板制度的出臺(tái)都會(huì)給企業(yè)帶來(lái)很多便利?！焙鄙鲜修k人士建議，如果企業(yè)融資規(guī)模比較大，可以選擇去香港和美國(guó)等上市，否則就可以留在境內(nèi)資本市場(chǎng)。而對(duì)于部分中小企業(yè)，新三板掛牌也可以考慮。