萬(wàn)科預(yù)熱B轉(zhuǎn)H股 派息比率罕見倍增至30%

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 種種跡象表明，萬(wàn)科B轉(zhuǎn)H好事將近。

3月6日，萬(wàn)科在香港公布2013年度業(yè)績(jī)。令人吃驚的是，公司一改往年穩(wěn)健的派息水平，每10股派送現(xiàn)金股息（含稅）從1.8元倍增（127.8%）至4.1元。

“這不是一次性的分紅方案。未來(lái)，萬(wàn)科將以今年29.87%的派息水平作為重要基準(zhǔn)，爭(zhēng)取每年穩(wěn)步提升派發(fā)現(xiàn)金紅利占凈利潤(rùn)的比例?！?月6日，萬(wàn)科總裁郁亮解釋說(shuō)，這主要是為了提前適應(yīng)H股的派息水平，向香港上市的地產(chǎn)商看齊。

他表示，B轉(zhuǎn)H將很快進(jìn)入上市聆訊；H股平臺(tái)的上市對(duì)萬(wàn)科加快海外拓展“如虎添翼”，公司可以在離岸市場(chǎng)獲得國(guó)際評(píng)級(jí)，無(wú)論對(duì)于發(fā)債還是業(yè)務(wù)發(fā)展都極為有利。郁亮沒(méi)有披露具體的上市時(shí)間表，盼望能盡早完成H股掛牌。

來(lái)自市場(chǎng)的消息人士透露，萬(wàn)科最早可能于6月以介紹方式在香港主板上市，按照B股總市值，IPO規(guī)模高達(dá)840億港元。中信證券國(guó)際擔(dān)任保薦人，國(guó)泰君安提供財(cái)務(wù)顧問(wèn)服務(wù)。

管理層顯然也對(duì)這宗歷時(shí)1年的大交易志在必得。

從數(shù)據(jù)上來(lái)看，2013年萬(wàn)科年度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)20.5%至151.2億元，增速是2008年金融危機(jī)的新低。盡管銷售金額再創(chuàng)行業(yè)新高至1709.4億元，但毛利率連續(xù)三年下跌至23.7%，銷售均價(jià)也比2012年下跌了4.3%。

無(wú)論縱向還是橫向比較，萬(wàn)科這份成績(jī)單只能說(shuō)是平平，但公司卻顛覆了分紅派息方案，分紅占公司合并凈利潤(rùn)比例從2012年的15.79%倍增至29.87%。如此高的派息比例在A股上市公司中罕見。

面對(duì)記者的疑問(wèn)，郁亮開門見山地說(shuō)：“香港上市的地產(chǎn)股派息水平普遍在30%-40%，而A股房地產(chǎn)企業(yè)只有15%-20%，大幅提升派息是在提前為香港H股上市做準(zhǔn)備。另外，在房地產(chǎn)股價(jià)低迷時(shí)，萬(wàn)科近100萬(wàn)投資者對(duì)提升派息有訴求，于是公司予以回應(yīng)。”

他表示，30%是一條重要的基準(zhǔn)線，如果有能力的話，還會(huì)穩(wěn)步提升派息水平，但萬(wàn)科不會(huì)予以任何數(shù)字上的增長(zhǎng)承諾。平衡公司現(xiàn)金和投資收益，萬(wàn)科會(huì)在30%的基礎(chǔ)上確定合理的派息比率。

市場(chǎng)擔(dān)憂萬(wàn)科H股上市可能會(huì)影響現(xiàn)有上市公司萬(wàn)科置業(yè)海外（1036.HK）的功能。對(duì)此，郁亮透露，萬(wàn)科置業(yè)海外將主要聚焦香港本地的地產(chǎn)業(yè)務(wù)，而H股則代表整個(gè)萬(wàn)科，兩者定位不同，不會(huì)產(chǎn)生矛盾。

此外，兩會(huì)期間，全國(guó)政協(xié)委員、住建部部長(zhǎng)姜偉新拋出了對(duì)2014年房地產(chǎn)“雙向調(diào)控”的概念，引發(fā)關(guān)注。具體來(lái)說(shuō)，就是擯棄以往全國(guó)一刀切的調(diào)控措施；根據(jù)實(shí)際供求關(guān)系，對(duì)一線城市繼續(xù)增加供應(yīng)，遏制投資投機(jī)性需求，但在庫(kù)存量較大的城市，要控制土地供應(yīng)的結(jié)構(gòu)。

萬(wàn)科對(duì)此表示歡迎。郁亮表示，全國(guó)都依據(jù)北京、上海的市場(chǎng)供求來(lái)制定房地產(chǎn)政策，顯然是不理性的。分類指導(dǎo)的雙向調(diào)控，有望真正解決過(guò)去10年宏觀調(diào)控沒(méi)有解決的住房難問(wèn)題。根據(jù)萬(wàn)科的研究，國(guó)內(nèi)14大城市的年末庫(kù)存去化周期為10.4個(gè)月，漸趨合理。

對(duì)于2014年的買地策略，郁亮表示不會(huì)一窩蜂跟隨市場(chǎng)，去年一線城市的地價(jià)漲幅過(guò)快，萬(wàn)科將規(guī)避過(guò)于樂(lè)觀的地塊；而當(dāng)同行都對(duì)三、四線城市望而卻步時(shí)，萬(wàn)科會(huì)重新評(píng)估不同地域的投資機(jī)遇。（編輯于曉娜）