中金：中國(guó)今年GDP增速目標(biāo)可能持平于7.5%或小降

鳳凰財(cái)經(jīng)綜合 據(jù)路透3月3日消息，中國(guó)大型投行--中金公司發(fā)布簡(jiǎn)評(píng)認(rèn)為，今年各省紛紛下調(diào)經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)，全國(guó)目標(biāo)可能持平于7.5%或小幅下調(diào)，也可能淡化具體數(shù)字。

在GDP目標(biāo)調(diào)降大背景下，2014年地方政府本級(jí)財(cái)政收入增速預(yù)計(jì)降至10%附近，政府性基金收入也將放緩，政府整體財(cái)力受到一定影響，這使地方政府對(duì)融資的需求會(huì)有所提高。

考慮到2014年有一定規(guī)模的穩(wěn)定預(yù)算調(diào)節(jié)基金可以調(diào)出使用，即使考慮赤字率保持不變或者略有提高，2014年實(shí)際的赤字規(guī)模可能不會(huì)明顯超過(guò)2013年的1.2萬(wàn)億。

2013年地方政府本級(jí)財(cái)政收入增速放緩

根據(jù)各省以及直轄市的《2013年預(yù)算執(zhí)行情況和2014年預(yù)算草案的報(bào)告》以及2013年的財(cái)政收支數(shù)據(jù)，2013年地方政府本級(jí)財(cái)政收入增速有所放緩。從2012年的16.2%降至12.9%。

經(jīng)濟(jì)增速放緩、企業(yè)盈利受到不利影響因素有所壓縮、營(yíng)改增、取消行政事業(yè)收費(fèi)等因素是導(dǎo)致財(cái)政收入放緩的主要原因。

相對(duì)于預(yù)算財(cái)政收支增速的放緩，2013年政府性基金收入?yún)s有大幅的提高。2013年全國(guó)政府性基金收入達(dá)到5.22萬(wàn)億，比2012年增長(zhǎng)39.2%。政府性基金收入大幅提高的主要原因是土地出讓金收入增長(zhǎng)較快。

今年GDP目標(biāo)可能持平7.5%或小降，政府收入增速較去年放緩

在2014年各省市的地方政府工作報(bào)告中，不少地方政府都主動(dòng)下調(diào)了2014年GDP增速目標(biāo)，以體現(xiàn)對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的決心。

在各省紛紛下調(diào)經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)的情況下，全國(guó)經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)提高的可能性較小，可能持平于7.5%或者小幅下調(diào)，也有可能淡化具體的數(shù)字。

在GDP目標(biāo)調(diào)降的大背景下，各地方政府普遍預(yù)計(jì)2014年公共財(cái)政預(yù)算收入增速比2013年有所下降，2014年地方政府本級(jí)財(cái)政收入增速預(yù)計(jì)降至10%附近。

預(yù)算收入增速的放緩，除了經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)下調(diào)以及經(jīng)濟(jì)可能的放緩以外，也有稅收結(jié)構(gòu)調(diào)整以及壓縮行政事業(yè)收費(fèi)也有關(guān)系。

除了公共財(cái)政預(yù)算收入增速調(diào)降以外，各地方政府也普遍調(diào)降了2014年政府性基金收入增速目標(biāo)，主要的考慮是房地產(chǎn)市場(chǎng)可能出現(xiàn)一定程度的放緩帶動(dòng)土地出讓金規(guī)模的減少。

從目前1月份的數(shù)據(jù)來(lái)看，雖然大方向上，政府今年的收入增速較去年放緩，但程度可能好于政府預(yù)算報(bào)告的預(yù)期。

支出向民生、節(jié)能環(huán)保傾斜，平臺(tái)債規(guī)模今年明顯增加

在政府收入放緩的背景下，地方政府的支出也會(huì)出現(xiàn)分化，總體的原則是繼續(xù)壓縮三公經(jīng)費(fèi)，進(jìn)一步向民生支出和節(jié)能環(huán)保支出傾斜。

如果今年政府的公共財(cái)政預(yù)算收入以及政府性基金收入放緩，政府整體財(cái)力受到一定影響，收支差額擴(kuò)大的情況下，地方政府對(duì)融資的需求會(huì)有所提高。

在發(fā)改委以及交易商協(xié)會(huì)都持鼓勵(lì)態(tài)度的情況下，加上近期資金寬松導(dǎo)致城投債市場(chǎng)回暖，預(yù)計(jì)今年城投平臺(tái)發(fā)債規(guī)模會(huì)有較明顯的增加。

城投債以及地方政府債規(guī)模的上升一定程度上可以彌補(bǔ)地方政府財(cái)力的不足，避免經(jīng)濟(jì)受到較大的下行壓力。

今年實(shí)際赤字規(guī)?？赡懿粫?huì)明顯超過(guò)1.2萬(wàn)億

目前的信息下，可以對(duì)2014年中央的財(cái)政預(yù)算進(jìn)行一定的預(yù)測(cè)和分析。2013年全國(guó)財(cái)政收入129143億，全國(guó)財(cái)政支出139744億，兩者差額10601億。

但今年總赤字規(guī)模為12000億，即8500億的中央赤字和3500億的地方赤字。而年初從中央穩(wěn)定預(yù)算調(diào)節(jié)基金中撥入1000億。如果要做平赤字，即今年需要將（1000+12000-10601=2399）億轉(zhuǎn)入中央穩(wěn)定預(yù)算調(diào)節(jié)基金以及地方轉(zhuǎn)結(jié)下一年支出。

目前中央預(yù)算穩(wěn)定調(diào)節(jié)基金的存量規(guī)?？赡茉?000-3000億。這部分資金可以在2014年調(diào)出，供實(shí)際使用，從而一定程度上降低實(shí)際的赤字規(guī)模。

考慮到2014年有一定規(guī)模的穩(wěn)定預(yù)算調(diào)節(jié)基金可以調(diào)出使用，即使考慮赤字率保持不變或者略有提高，2014年實(shí)際的赤字規(guī)?？赡懿粫?huì)明顯超過(guò)2013年的1.2萬(wàn)億。