ST公司難扭虧 多家央企或臨退市

與往年不同，歲末年初的ST（特殊處理）公司炒作遇冷。這或許意味著退市風(fēng)險(xiǎn)正在逼近。

同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至2014年2月13日，63家ST公司發(fā)布2013年年報(bào)預(yù)告，其中，5家續(xù)虧公司今年迎來(lái)生死關(guān)卡。據(jù)數(shù)據(jù)分析，*ST鳳凰（000520.SZ）、*ST二重（601268.SH）、*ST超日（002506.SZ）和*ST武鍋B（200770.SZ）恐將暫停上市，而*ST長(zhǎng)油（600087.SH）則有可能成為今年首家退市公司。

*ST長(zhǎng)油領(lǐng)銜退市？

按照公司計(jì)劃，*ST長(zhǎng)油未來(lái)先到三板市場(chǎng)進(jìn)行交易，然后努力搞自身經(jīng)營(yíng)，爭(zhēng)取連續(xù)兩年盈利，滿足條件后重新上市。不過(guò)，何時(shí)能重新上市公司心中沒(méi)有底。

伴隨著業(yè)績(jī)快報(bào)的出爐，某些ST股的命運(yùn)看似已經(jīng)很明了了。*ST鳳凰、*ST二重、*ST超日和*ST長(zhǎng)油，以及B股中的*ST武鍋這幾個(gè)老“油條”的名字依然出現(xiàn)在了續(xù)虧隊(duì)伍里。

就業(yè)績(jī)快報(bào)來(lái)看，上述上市公司虧損幅度堪憂。*ST鳳凰、*ST二重、*ST超日、*ST長(zhǎng)油2013年的虧損額均超過(guò)10億元級(jí)別，其中，*ST鳳凰預(yù)計(jì)巨虧43億~48億元，虧損幅度最輕的*ST武鍋B也預(yù)計(jì)2013年凈利潤(rùn)為-1.23億元至-7275萬(wàn)元。

2013年是它們最后的“生死線”,錯(cuò)過(guò)這次扭虧?rùn)C(jī)會(huì)就將被市場(chǎng)淘汰。*ST鳳凰、*ST二重、*ST超日和*ST武鍋B都已經(jīng)是連續(xù)第三年凈利潤(rùn)虧損，根據(jù)交易所規(guī)定，一旦2013年年報(bào)正式公布業(yè)績(jī)續(xù)虧，它們則將被劃入暫停上市的隊(duì)伍。

*ST長(zhǎng)油的結(jié)局則更為慘淡，連續(xù)四年扭虧無(wú)望，這家公司即將從暫停上市階段轉(zhuǎn)為終止上市，它極有可能成為2014年首只退市股票而被載入歷史。按照上交所《股票上市規(guī)則》，*ST長(zhǎng)油被終止上市將在其4月末披露2013年年報(bào)后，屆時(shí)上交所將在十五個(gè)交易日內(nèi)決定是否要求其退市。

可悲的是，*ST長(zhǎng)油似乎已經(jīng)放棄抵抗。公司董秘曾善柱對(duì)《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者表示，目前公司已經(jīng)無(wú)計(jì)可施，沒(méi)有相關(guān)保殼計(jì)劃?！暗饶陥?bào)發(fā)布后就開(kāi)始走退市流程。股票先進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)警示板交易30個(gè)交易日后，再轉(zhuǎn)入三板市場(chǎng)交易?！?/p>

按照公司計(jì)劃，*ST長(zhǎng)油未來(lái)先到三板市場(chǎng)進(jìn)行交易，然后努力搞自身經(jīng)營(yíng)，爭(zhēng)取連續(xù)兩年盈利，滿足條件后重新上市。不過(guò)，曾善柱坦言，何時(shí)能重新上市公司心中沒(méi)有底?！皬哪壳靶袠I(yè)景氣度來(lái)看，2014年國(guó)際航運(yùn)市場(chǎng)不會(huì)明顯改善。當(dāng)前運(yùn)力過(guò)剩依然嚴(yán)重，運(yùn)價(jià)也沒(méi)有回歸到盈利狀態(tài)，今年公司業(yè)績(jī)恐怕不樂(lè)觀?！?/p>

對(duì)于準(zhǔn)暫停上市的另四家公司來(lái)說(shuō)，2014年的表現(xiàn)則極為關(guān)鍵。13日晚間，*ST鳳凰公告將于2月19日拍賣控股子公司長(zhǎng)江交通科技股份有限公司所有的“長(zhǎng)恒?！陛啞ⅰ伴L(zhǎng)領(lǐng)?！陛啠源藖?lái)抵一部分借款。

航運(yùn)央企出難兄難弟

對(duì)于長(zhǎng)航系難兄難弟兩ST公司的保殼問(wèn)題，目前計(jì)劃基本確定是“保鳳凰，棄長(zhǎng)油”。

在上述5家準(zhǔn)退市公司中，*ST鳳凰和*ST長(zhǎng)油同屬一個(gè)集團(tuán)——中國(guó)外運(yùn)長(zhǎng)航集團(tuán)。一家大型央企下兩家企業(yè)同時(shí)遭遇退市危機(jī)令市場(chǎng)唏噓不已。

*ST長(zhǎng)油退市早有苗頭，因?yàn)檫B續(xù)三年虧損曾在2013年5月被暫停上市。去年三季度，*ST長(zhǎng)油虧損幅度已高達(dá)9.85億元。在此后回應(yīng)投資者的問(wèn)詢時(shí)，*ST長(zhǎng)油便開(kāi)始聲稱公司預(yù)計(jì)全年仍然將繼續(xù)虧損，可能被要求終止上市。這一信號(hào)此后在10月、11月和12月的投資者問(wèn)詢中不斷得到重申，很快*ST長(zhǎng)油便被列入了首批可能退市央企的名單。

其實(shí)，從總虧損額上看，*ST鳳凰更加債臺(tái)高筑。

2011年，*ST鳳凰虧損8.8億元，2012年虧損18億元，2013年三季度，公司應(yīng)收賬款高達(dá)2.14億元，所有債務(wù)合計(jì)約58億元，資產(chǎn)負(fù)債率為115%，應(yīng)付利息更是高達(dá)1.03億，同比暴增834%。

為扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)，連續(xù)數(shù)年來(lái)，*ST鳳凰通過(guò)出售資產(chǎn)、縮減開(kāi)支、控制投資、減員增效等改變財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，甚至為了彌補(bǔ)資金缺口，還多次向母公司長(zhǎng)航集團(tuán)及銀行借債，結(jié)果反而使債務(wù)情況更為窘迫。

為避免退市，*ST鳳凰于去年11月26日進(jìn)入了破產(chǎn)重整程序，希望通過(guò)司法程序免債、減債，清洗不良資產(chǎn)，盡量避免走向破產(chǎn)程序。然而最新的消息顯示，由于債權(quán)人對(duì)于重整方案出現(xiàn)分歧，*ST鳳凰的重整計(jì)劃目前也陷入僵局。

董秘李嘉華向記者表示，第一次重整方案已被否，目前需要召開(kāi)第二次債權(quán)人會(huì)議，而如果法院沒(méi)能在2013年年報(bào)披露日之前裁定批準(zhǔn)公司的重整計(jì)劃，那么公司將直接進(jìn)入暫停上市階段。有分析人士認(rèn)為，一旦公司2014年暫停上市，那么，公司通過(guò)重整重返A(chǔ)股市場(chǎng)的難度將會(huì)加大。

與*ST鳳凰極力保殼不同的是，“難兄”*ST長(zhǎng)油卻幾乎沒(méi)有自救行為。過(guò)去一年中，*ST長(zhǎng)油僅僅在2013年12月28日發(fā)過(guò)一則資產(chǎn)出讓公告，將所持有的中外運(yùn)長(zhǎng)航5%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給集團(tuán)方，結(jié)果僅換來(lái)了2000萬(wàn)元資金，遠(yuǎn)不足以幫助扭虧。由此，不少市場(chǎng)人士將這一公告解讀為中外運(yùn)長(zhǎng)航集團(tuán)對(duì)*ST長(zhǎng)油的放棄。

有中國(guó)外運(yùn)長(zhǎng)航集團(tuán)管理層人士對(duì)記者透露，集團(tuán)前董事長(zhǎng)趙滬湘曾在年度工作會(huì)上表示：*ST長(zhǎng)油作為央企第一家退市的公司已無(wú)法避免。另一方面，國(guó)資委方面似乎也不再打算對(duì)*ST長(zhǎng)油亮綠燈。國(guó)資委副主任黃淑和近日透露，在2014年的監(jiān)管和考核中，對(duì)考核不達(dá)標(biāo)、長(zhǎng)期虧損、安全生產(chǎn)不達(dá)標(biāo)等“不在狀態(tài)”的中央企業(yè)，國(guó)資委將下決心嚴(yán)格處治，由此，由國(guó)資委出手拯救*ST長(zhǎng)油無(wú)果。

上述種種跡象來(lái)看，對(duì)于長(zhǎng)航系難兄難弟兩ST公司的保殼問(wèn)題，目前計(jì)劃基本確定是“保鳳凰，棄長(zhǎng)油”。另?yè)?jù)媒體報(bào)道，針對(duì)*ST鳳凰，長(zhǎng)航集團(tuán)已出臺(tái)了包括暫停安排一切公務(wù)出國(guó)考察活動(dòng)、暫停購(gòu)置各種公務(wù)車輛、暫停以現(xiàn)金方式進(jìn)行對(duì)外投資與合作、減員分流等“六個(gè)暫?！?，希望遏制財(cái)務(wù)狀況的惡化。

航運(yùn)業(yè)嚴(yán)冬乍暖還寒

2013年受船舶市場(chǎng)和大型鋼結(jié)構(gòu)市場(chǎng)尚未明顯好轉(zhuǎn)等原因的影響，銷售收入明顯下降，導(dǎo)致綜合毛利下降，出現(xiàn)虧損。

事實(shí)上，航運(yùn)業(yè)是ST、績(jī)差股的“重災(zāi)區(qū)”。

根據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至2月13日，A股有16家航運(yùn)類上市公司公布了業(yè)績(jī)預(yù)告，其中，僅北海港和亞通股份2家預(yù)計(jì)略增，寧波海運(yùn)、中海海盛、*ST遠(yuǎn)洋3家實(shí)現(xiàn)扭虧，其余11家公司2013年業(yè)績(jī)均不樂(lè)觀。

從虧損幅度來(lái)看，16家航運(yùn)企業(yè)中有5家虧損幅度超過(guò)10億級(jí)別。從業(yè)績(jī)降幅來(lái)看，8家企業(yè)凈利潤(rùn)下滑幅度超過(guò)50%，其中，中海發(fā)展、中昌海運(yùn)和招商輪船預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)較2012年分別大降3219%、3052%和2515%。

對(duì)與上述公司業(yè)績(jī)大滑坡，不少航運(yùn)企業(yè)給出的解釋如出一轍：2013年受船舶市場(chǎng)和大型鋼結(jié)構(gòu)市場(chǎng)尚未明顯好轉(zhuǎn)等原因的影響，公司新接訂單減少，訂單價(jià)格下降，銷售收入明顯下降，導(dǎo)致綜合毛利下降，出現(xiàn)虧損。

雖然也有幸運(yùn)者成功扭虧為盈，但翻閱公告可見(jiàn)，這些已公布業(yè)績(jī)預(yù)告的航運(yùn)上市企業(yè)扭虧為盈的背后，并非都是主業(yè)航運(yùn)業(yè)務(wù)的好轉(zhuǎn)，而是通過(guò)變賣資產(chǎn)等方式實(shí)現(xiàn)。曾被預(yù)警退市的A股最大航運(yùn)公司——*ST遠(yuǎn)洋，通過(guò)出售青島遠(yuǎn)洋運(yùn)輸有限公司81%股權(quán)等兩筆資產(chǎn)的交易產(chǎn)生36.78億元收益，勉強(qiáng)實(shí)現(xiàn)剝殼。

另一家扭虧的中海海盛預(yù)計(jì)2013年盈利1935萬(wàn)元，但公司也坦言，預(yù)盈的主要原因，除了成本控制降低運(yùn)價(jià)之外，該公司出售可供出售金融資產(chǎn)招商證券股票獲得投資收益是2013年業(yè)績(jī)得以扭虧的重要因素。

2013年最后一天，ST遠(yuǎn)洋全資子公司Prosperity Investment 2011 Limited與中國(guó)船舶工業(yè)貿(mào)易有限公司簽署造船協(xié)議，訂購(gòu)了四艘6.4萬(wàn)噸的靈便型散裝貨船，協(xié)議總價(jià)為1.08億美元。1月17日，ST遠(yuǎn)洋董事會(huì)又審議批準(zhǔn)了將“天麗?！钡?1艘船舶列入“中國(guó)遠(yuǎn)洋2014年船舶退役計(jì)劃”。如此大刀闊斧更新?lián)Q代似乎對(duì)2014年航運(yùn)前景充滿希冀。

然而，進(jìn)入2014年，有著全球貿(mào)易風(fēng)向標(biāo)之稱的波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）出現(xiàn)暴跌行情，新年后10個(gè)交易日內(nèi)暴跌50%，創(chuàng)下30年以來(lái)的最差開(kāi)年走勢(shì)。如此開(kāi)局似乎預(yù)示著航運(yùn)業(yè)的“寒冬”還沒(méi)有過(guò)去。