法律界人士：中性策略投資是常規(guī)必然操作 非內(nèi)幕交易

鳳凰財(cái)經(jīng)訊 據(jù)《證券市場(chǎng)周刊》報(bào)道，光大烏龍指事件主角之一、原光大證券策略投資部總經(jīng)理?xiàng)顒Σㄏ虮本┦械谝恢屑?jí)人民法院提起了訴訟，起訴中國(guó)證監(jiān)會(huì)，要求撤銷其做出的（2013）59號(hào)《行政處罰決定書》和（2013）20號(hào)《市場(chǎng)禁入決定書》。

法律界人士認(rèn)為，事件發(fā)生后，光大證券針對(duì)上午錯(cuò)單交易采取的對(duì)沖措施屬于基于市場(chǎng)中性策略型投資的交易原理進(jìn)行的常規(guī)性必然性操作，并未“利用”錯(cuò)單交易信息，也不存在謀利的主觀目的。

對(duì)于內(nèi)幕信息，《證券法》和《期貨交易管理?xiàng)l例》均做出了規(guī)定?！蹲C券法》第七十五條規(guī)定：“證券交易活動(dòng)中，涉及公司的經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)或者對(duì)該公司證券的市場(chǎng)價(jià)格有重大影響的尚未公開的信息為內(nèi)幕信息。下列信息皆屬內(nèi)幕信息：（一）本法第六十七條第二款所列重大事件；（二）公司分配股利或者增資的計(jì)劃；（三）公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的重大變化；（四）公司債務(wù)擔(dān)保的重大變更；（五）公司營(yíng)業(yè)用主要資產(chǎn)的抵押、出售或者報(bào)廢一次超過該資產(chǎn)的百分之三十；（六）公司的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員的行為可能依法承擔(dān)重大損害賠償責(zé)任；（七）上市公司收購的有關(guān)方案；（八）國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)認(rèn)定的對(duì)證券交易價(jià)格有顯著影響的其他重要信息?！?/p>

《期貨交易管理?xiàng)l例》第八十二條第（十一）項(xiàng)規(guī)定：“內(nèi)幕信息，是指可能對(duì)期貨交易價(jià)格產(chǎn)生重大影響的尚未公開的信息，包括：國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)以及其他相關(guān)部門制定的對(duì)期貨交易價(jià)格可能發(fā)生重大影響的政策，期貨交易所做出的可能對(duì)期貨交易價(jià)格發(fā)生重大影響的決定，期貨交易所會(huì)員、客戶的資金和交易動(dòng)向以及國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)認(rèn)定的對(duì)期貨交易價(jià)格有顯著影響的其他重要信息?！?/p>

實(shí)際上，光大證券的錯(cuò)單交易在中國(guó)證券市場(chǎng)上屬首次出現(xiàn)，制定于1998年并修訂于2005年的《證券法》對(duì)此種錯(cuò)單交易信息是否屬于內(nèi)幕信息并未做出明確和清晰的界定。

正因如此，中國(guó)證監(jiān)會(huì)在其針對(duì)楊劍波的兩份行政處罰決定書中，引用了《證券法》第七十五條第（八）項(xiàng)和《期貨交易管理?xiàng)l例》第八十二條第（十一）項(xiàng)的兜底條款，作為認(rèn)定該錯(cuò)單交易信息屬于內(nèi)幕信息的法律依據(jù)。

然而，有法律界人士認(rèn)為，中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)上述兩項(xiàng)兜底條款的解釋，違反了法條原意，超出了法條的涵蓋范圍，不符合法條自身對(duì)“內(nèi)幕信息”的界定。