看易事達對賭協(xié)議變化 PE認可新三板退出通道

PE與擬上市公司的對賭協(xié)議細節(jié)，在擬登陸新三板的易事達身上閃現(xiàn)。在本月24日掛牌集中掛牌新三板的企業(yè)中，深圳市易事達電子股份有限公司（下稱“易事達”）格外引人注目。除了知名PE九鼎投資旗下2只基金聯(lián)袂入駐外，公司與九鼎系簽署的對賭協(xié)議亦頗具看點。

易事達昨日發(fā)布的公開轉(zhuǎn)讓說明書顯示，公司主要從事LED高清節(jié)能全彩顯示屏和LED節(jié)能照明兩大系列產(chǎn)品的研發(fā)、設計、生產(chǎn)和銷售，是國內(nèi)領先的LED顯示和照明方案專業(yè)服務商。該公司現(xiàn)有6名股東中，有半數(shù)為PE機構。公司控股股東和實際控制人段武杰持有980萬股，占公司總股本52.27%；第二大股東周繼科持股比例為24.6%；深圳市華信兄弟投資合伙企業(yè)持股6.41%，為第四大股東；此外，九鼎旗下2只基金亦入駐其中，持股比例分別為9.76%和5.04%，分別位列第三和第五大股東。

值得一提的是，在2012年對易事達增資過程中，九鼎系還與易事達及其股東段武杰、周繼科簽署了一份十分詳細的“對賭協(xié)議”。主要內(nèi)容是，公司2011年至2013年的凈利潤分別不得低于2500萬元、3300萬元和4300萬元，同時2012年、2013年實現(xiàn)凈利潤累計不低于7600萬元，如果不能完成以上任一業(yè)績指標，由段武杰及周繼科對九鼎系根據(jù)約定作出現(xiàn)金補償，自有資金不足的，由公司向其補足。

該協(xié)議還對九鼎系的退出安排做了周密部署。若易事達2014年6月30日前未提交發(fā)行上市申報材料并獲受理；2014年12月31日前沒有完成掛牌上市；且2011年實現(xiàn)凈利潤低于2000萬元，或者2012年實現(xiàn)凈利潤低于2600萬元，或者2013年實現(xiàn)凈利潤低于3400萬元，則九鼎系有權選擇在上述任一情況出現(xiàn)后要求公司及段武杰、周繼科以約定價款回購或購買其持有的全部或部分易事達股權等。

值得注意的是，2013年12月31日，九鼎系又與易事達及段武杰、周繼科簽訂了《增資補充協(xié)議二》，約定主要內(nèi)容包括，自易事達向全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)申報掛牌材料之日起豁免其基于前述協(xié)議對賭條款約定的所有責任和義務；自公司申報掛牌材料之日起，九鼎系放棄可以要求公司及段武杰、周繼科回購或受讓其所持有的易事達股份的權利；如果公司掛牌申請被否決，或者掛牌申報材料被撤回，上述九鼎系放棄的權利即自行恢復等。

言下之意是，如果易事達在新三板掛牌，則對賭條款自動廢止。若不能掛牌，則繼續(xù)履行前述對賭協(xié)議。

“PE與擬上市公司大股東圍繞IPO達成對賭協(xié)議不是什么新鮮事，但從易事達的案例看，PE也開始認可新三板這個退出通道，也反映出各界對多層次資本市場及新三板的期望?！眲?chuàng)投業(yè)人士說。