達(dá)沃斯難題：不傷害全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的情況下促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇

鳳凰財經(jīng)訊 1月21日消息據(jù)路透社報道，2014世界經(jīng)濟(jì)論壇達(dá)沃斯年會（簡稱“達(dá)沃斯論壇”）將在本月22日于瑞士召開。本屆論壇年會主題是“重塑世界：對社會、政治和商業(yè)的影響”。據(jù)悉，來自近100個國家和地區(qū)的2500余名政商學(xué)界人士將參加年會。分析師指出，在如今處于歷史低位的利率水平、不斷提升的流動性水平以及經(jīng)濟(jì)增速加快的背景下，如何在今年促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)從金融危機(jī)中實現(xiàn)復(fù)蘇是此次論壇的主要議題。

市場如今認(rèn)為，作為全球最大的經(jīng)濟(jì)體，美國經(jīng)濟(jì)前景已經(jīng)越發(fā)的明朗，美聯(lián)儲也為其撤銷QE項目而做好了鋪墊。但由于美聯(lián)儲要從其空前的印鈔政策中退出，該行力爭重新回到危機(jī)前政策環(huán)境的舉措依然好比是在黑暗中所進(jìn)行的重大一躍。

如果判斷錯誤，那么可能會對全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇造成威脅，這意味著，在此次達(dá)沃斯論壇上，來自美國、歐洲和亞洲的政策制定者們都面臨著這樣一個難題，即：如何在不傷害全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的情況下促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

據(jù)了解，此次盛會的參與者包括美國財政部長杰克-盧、日本首相安倍晉三、歐盟(EU)委員會主席巴羅佐(Jose Manuel Barroso)，出席盛會的央行官員包括英央行行長卡尼、歐央行行長德拉吉、日央行行長黑田東彥等。

從較廣的范圍看，這些參會者所面臨的風(fēng)險就是低于預(yù)期的美國經(jīng)濟(jì)增速、歐元區(qū)通縮、日本尚未推行的結(jié)構(gòu)性改革以及中國金融業(yè)的不良貸款。當(dāng)然，還有其他許多挑戰(zhàn)。

德意志銀行全球市場研究部首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michael Spencer表示：“盡管美聯(lián)儲試圖使其貨幣環(huán)境趨于正?；员苊庑刨J泡沫，中國也試圖在金融領(lǐng)域執(zhí)行改革來避免信貸泡沫，但這些舉措都會對經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)增長構(gòu)成威脅?！?/p>

要使今年的這些風(fēng)險處于平衡當(dāng)中，這取決于美國、歐元區(qū)，即便日本和中國面臨的政策挑戰(zhàn)也十分巨大。

投資者如今已經(jīng)對好的消息作出了反映，在上周，歐股創(chuàng)出了過去五年半以來的新高。風(fēng)險就在于，低于預(yù)期的經(jīng)濟(jì)增速可能會影響市場，并威脅全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

全球最大債券基金PIMCO投資組合管理部門主管波桑渥斯(Andrew Bosomworth)表示：“可能引發(fā)股市調(diào)整的就是經(jīng)濟(jì)增速疲于預(yù)期。在股票市場上，市場對某些十分不錯的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的反映都大打折扣?！?/p>

美國、歐洲貨幣政策制定者們面臨的挑戰(zhàn)就在于，如果在通脹表現(xiàn)的不那么盡如人意的情況下管理好政策預(yù)期。

部分美聯(lián)儲官員擔(dān)心，溫和攀升的物價意味著美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將難以向市場預(yù)測的那般強(qiáng)勁。

鑒于這種不確定性，美聯(lián)儲官員都必須向那些遲疑不決的消費者保證，即便量化寬松貨幣政策幾近結(jié)束，但距離加息還有很長一段路。

紐約咨詢公司Medley Global Advisors首席執(zhí)行長Sassan Ghahramani表示：“美聯(lián)儲面臨的下一個挑戰(zhàn)并不是放緩QE，而是有關(guān)利率和指引的問題。如果美聯(lián)儲未能說服市場，那么市場利率可能會迅速攀升，并遏制美國甚至全球的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。如果這種情況出現(xiàn)，那么投資將會溢出新興市場?！?/p>

Sassan Ghahramani表示：“如果低通脹在美國意味著一個難題，那么歐洲地區(qū)的物價水平也可能會開始下滑?！盜MF總裁拉加德在上周也表達(dá)出同樣的擔(dān)憂。

波桑渥斯表示：“風(fēng)險就在于，如果這些國家步入通縮，那么估計會出現(xiàn)內(nèi)部貶值的情況?！?/p>

數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)如今的通脹水平在0.8%左右，這大大低于歐央行設(shè)定的2%的物價調(diào)控目標(biāo)，但在希臘，其通脹水平接近-2%。作為歐元區(qū)第三大經(jīng)濟(jì)體，意大利的通脹水平也僅僅只有0.7%。

波桑渥斯表示：“我們不能割裂地看通縮風(fēng)險。”

日本和中國也有其各自的風(fēng)險。貝倫貝格銀行(Berenberg Bank)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Robert Wood表示：“有傳言稱，在未來數(shù)年，中國就將爆發(fā)金融危機(jī)?！保p刀/編譯）