IPO開閘初期小盤股有望再度活躍 資金面波動將加劇

時隔一年半的暫停發(fā)行后，隨著多家公司發(fā)行批文的發(fā)放，IPO正式重新開閘。5家在審企業(yè)獲得了發(fā)行批文，其中包括滬市主板企業(yè)1家，深市中小板企業(yè)1家、創(chuàng)業(yè)板企業(yè)3家。分別為，主板：紐威閥門；中小板：新寶電器；創(chuàng)業(yè)板：楚天科技、我武生物、全通教育。

據(jù)悉，繼首批企業(yè)獲得批文之后，未來幾日，發(fā)行監(jiān)管部門還將陸續(xù)向完成準備的已過會企業(yè)發(fā)放發(fā)行批文，具體數(shù)量將視企業(yè)具體情況而定。

1月份小股票有望再度活躍

瑞銀發(fā)布研究報告指出，盡管有高發(fā)行價、炒新股的諸多限制，但是分析師普遍認為首批小股票的上市有利于再度激發(fā)市場的活力。一是首輪上市股票質(zhì)地較優(yōu)良、財務數(shù)據(jù)多次審核；二是本輪IPO暫停一年多，投資者對新股投資熱情很高；三是度過年關資金緊張，“春季躁動”行情或啟動；

警惕春夏之交市場生變

瑞銀判斷，市場的回調(diào)風險可能在2季度初期。

一是炒新熱情逐漸退卻，新股供給量逐漸放大；二是利率市場化推進，無風險利率面臨上升風險；三是防控債務風險，局部領域的信用風險事件可能展露苗頭。

新股發(fā)行申購加劇資金面的波動

分析師普遍預計2014年將有300+只新股發(fā)行上市，打新資金從短期貨幣理財產(chǎn)品中出來，新股申購凍結資金，然后解凍，再流回短期貨幣理財產(chǎn)品，這無疑會加劇資金面的波動。從2009年創(chuàng)業(yè)板開閘之后市場的表現(xiàn)來看，資金價格的波動率從4%的低位飆升至20-60%

凍結資金測算：

如果根據(jù)上一輪IPO期間的數(shù)據(jù)來測算，主板股票募集資金中值為20億元，網(wǎng)上網(wǎng)下凍結資金1000多億元/只。中小板和創(chuàng)業(yè)板募集資金中值為6億元，網(wǎng)上網(wǎng)下凍結資金為1200多億元/只。若1月份首批發(fā)行50多家股票，且均勻分布，那么每周至少需要發(fā)行2只主板股票、5只中小板股票和8只創(chuàng)業(yè)板股票。因此，分析師預計每周需要凍結的資金規(guī)模為10000億元左右。

如果根據(jù)2012年5月份之后的數(shù)據(jù)（圖4），假定1月份首批發(fā)行50多家股票，且均勻分布，那么每周至少需要發(fā)行2只主板股票、5只中小板股票和8只創(chuàng)業(yè)板股票。因此，分析師預計每周需要凍結的資金規(guī)模至少為5000億元。