全年定增融資逾8千億 京東方圈錢無(wú)度成融資“王中王”

編者按：

IPO的缺席令定向增發(fā)市場(chǎng)十分火熱。今年兩市公布定向增發(fā)預(yù)案的公司超過(guò)500家，擬融資額高達(dá)8485億元，較去年的5094億元同比大增66％。在前十名定增大戶中，京東方以460億元的融資額位居第一，被股民吐槽圈錢無(wú)度。

NO1.京東方A（000725）

擬融資金額：460億元

號(hào)稱“A股最大規(guī)?！痹偃谫Y的京東方A非公開(kāi)發(fā)行日前獲得證監(jiān)會(huì)發(fā)審委審核通過(guò)。京東方A擬發(fā)行95億-224億股，募資不超過(guò)460億元投向多項(xiàng)新型顯示面板項(xiàng)目。上市12年有余，京東方A融資無(wú)數(shù)，而在現(xiàn)今分紅上卻少得可憐。京東方定增預(yù)案一出爐，立刻遭到市場(chǎng)的強(qiáng)烈質(zhì)疑。不少京東方的股東在網(wǎng)上呼吁將抵制京東方此次定增。

公司表示，此次募集資金將投向多項(xiàng)新型顯示面板項(xiàng)目，搶占新型顯示戰(zhàn)略先機(jī)，同時(shí)對(duì)接全球觸摸屏的巨大市場(chǎng)需求。然而，京東方A此次融資方案卻受到中小股東廣泛質(zhì)疑。公司上市十多年來(lái)，分紅只有1億元左右，而募集的資金加上這次數(shù)額總計(jì)超過(guò)700億元，融資金額高達(dá)分紅的602倍！按照目前股價(jià)看，融資后總股本將超過(guò)300億股，中小股東的權(quán)益幾乎被稀釋一空。屢次“伸手”向資本市場(chǎng)要錢，京東方A利用融資“燒錢探路”的質(zhì)疑不絕于耳。

NO2.中創(chuàng)信測(cè)（600485）

擬融資金額：268.88億元

A股史上最大一宗“大象借小殼”的案例9月27日出爐，交易總價(jià)達(dá)到268.88億元的北京信威通信技術(shù)股份有限公司（簡(jiǎn)稱“信威通信”），擬借殼中創(chuàng)信測(cè)實(shí)現(xiàn)上市。

借殼完成后，中創(chuàng)信測(cè)的總股本將膨脹至37.82億股。而在停牌前，該公司總股本僅1.39億股，總市值約為11.75億元。這一驚人的反差，使得市場(chǎng)稱之為“大象借小殼”。本次發(fā)行完成后，北京信威產(chǎn)業(yè)集團(tuán)大股東及董事長(zhǎng)王靖將持有上市公司11.97億股股份，占發(fā)行后公司總股本的31.66%，成為新的控股股東。

重組完成后，中創(chuàng)信測(cè)主營(yíng)業(yè)務(wù)將轉(zhuǎn)變?yōu)槊嫦蛐袠I(yè)及運(yùn)營(yíng)商的寬帶無(wú)線通信系統(tǒng)整體解決方案及相關(guān)技術(shù)服務(wù)。公司稱，完成主營(yíng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型后，主營(yíng)業(yè)務(wù)范圍將明顯拓寬，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)更加豐富。受此巨大的利好影響，中創(chuàng)信測(cè)股價(jià)斬獲11個(gè)“一字”漲停。

NO3.桂冠電力（600236）

擬融資金額：153億元

今年2月5日，經(jīng)歷了一個(gè)月的停牌后，桂冠電力發(fā)布公告稱，擬向控股股東大唐集團(tuán)、廣西投資、貴州產(chǎn)投非公開(kāi)發(fā)行約43億股，以153億元的價(jià)格收購(gòu)這三家公司持有的龍灘水電站85%股權(quán)，發(fā)行基準(zhǔn)價(jià)格約為3.6 元。

在桂冠電力停牌期間，上證指數(shù)上演了30個(gè)交易日上漲12.21%反彈的景象，然而桂冠電力復(fù)牌當(dāng)日僅上漲2.01%。此后更開(kāi)始不斷下跌。與2月5日收盤價(jià)4.06元相比，公司昨日3.10元的股價(jià)已經(jīng)下跌23%。

有券商研究人士表示，桂冠電力的大跌始于定增方案公布以后，而這已經(jīng)不是第一次大股東對(duì)上市公司巧奪豪取。根據(jù)2012年龍灘盈利3.36億元計(jì)算，評(píng)估市盈率高達(dá)53倍，大大高于水電公司平均10-15倍的市盈率，也大大高于桂冠電力自身，也就是說(shuō)注入之后反而將攤薄桂冠電力的業(yè)績(jī)。

NO4.平安銀行（000001）

擬融資金額：148億元

長(zhǎng)期掣肘平安銀行業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的資本金問(wèn)題有望很快解決。平安銀行12月14日公告，公司有關(guān)非公開(kāi)發(fā)行A股股票的申請(qǐng)，已經(jīng)證監(jiān)會(huì)發(fā)行審核委員會(huì)審核通過(guò)。據(jù)悉，平安銀行擬以11.17元的價(jià)格，向公司控股股東、實(shí)際控制人中國(guó)平安發(fā)行不超過(guò)13.23億股股份，此次發(fā)行募集資金為不超過(guò)148億元，募集資金在扣除相關(guān)發(fā)行費(fèi)用后全部用于補(bǔ)充資本金。

根據(jù)銀監(jiān)會(huì)《商業(yè)銀行資本管理辦法》計(jì)算，截至2013年三季度末，平安銀行資本充足率為8.91%，一級(jí)資本充足率7.43%、核心一級(jí)資本充足率7.43%，低于同業(yè)水平。平安銀行也坦言，“資本充足存在較大壓力?！?/p>

市場(chǎng)人士判斷，若增發(fā)在今年完成，預(yù)計(jì)今年底平安銀行資本充足率和一級(jí)資本充足率將分別提高至9.97%和8.83%，從而能暫時(shí)緩解其資本壓力。

NO5.凱諾科技（600398）

擬融資金額：130億元

海瀾之家IPO被否決一年半后，這家主營(yíng)男裝的公司另辟蹊徑，以資產(chǎn)估值溢價(jià)四倍的姿態(tài)借殼凱諾科技，公司的資產(chǎn)評(píng)估規(guī)模，甚至高出直接IPO預(yù)期市值約三成。

8月31日，凱諾科技披露重組方案，公司擬以3.38元定增收購(gòu)海瀾之家100%股權(quán)，對(duì)價(jià)130億元，收購(gòu)溢價(jià)高達(dá)4.08倍；同時(shí)，公司第一大股東江陰第三精毛紡有限公司（下稱“江陰三精紡”）將所持凱諾科技全部股份（1.51億股、占公司總股本的23.29%），以5.09億元轉(zhuǎn)讓予海瀾集團(tuán)，每股作價(jià)3.38元。交易完成后，海瀾之家將實(shí)現(xiàn)借殼上市，而凱諾科技的控股股東、實(shí)際控制人亦將變更為海瀾集團(tuán)、周建平。

值得注意的是，此次重組若得以實(shí)施，彼時(shí)受困于海瀾之家IPO被否的PE資金將皆大歡喜，僅場(chǎng)內(nèi)3家的合計(jì)賬面浮盈便接近20億元，最高者凈賺129倍。

NO6.廣宇發(fā)展（000537）

擬融資金額：124.84億元

停牌三個(gè)月之久的廣宇發(fā)展，在11月12日晚間發(fā)布了《發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案》，公司擬向包括控股股東魯能集團(tuán)等發(fā)行股份收購(gòu)多項(xiàng)房地產(chǎn)資產(chǎn)，預(yù)估值達(dá)124.84億元，成房企再融資以來(lái)“最大單”。

《預(yù)案》顯示，廣宇發(fā)展此次重組包括發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)和非公開(kāi)發(fā)行股票募集配套資金兩部分。廣宇發(fā)展擬向魯能集團(tuán)發(fā)行股份，購(gòu)買其持有的重慶魯能34.5%股權(quán)、宜賓魯能65%股權(quán)、海南三亞灣100%股權(quán)、海南英大100%股權(quán)、魯能亙富100%股權(quán)、順義新城80.71%股權(quán)，向魯能置業(yè)發(fā)行股份購(gòu)買其持有的鼎榮茂華70.00%的股權(quán)，向世紀(jì)恒美發(fā)行股份購(gòu)買其持有的重慶魯能英大30%的股權(quán)。其中，魯能置業(yè)為魯能集團(tuán)全資子公司，世紀(jì)恒美與廣宇發(fā)展不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。

NO7.招商證券（600999）

擬融資金額：120億元

招商證券今年以來(lái)風(fēng)波不斷，從裁員門到投行保代降薪們，而近期推出120億定增欲加碼創(chuàng)新業(yè)務(wù)也沒(méi)有得到投資者的贊同，股價(jià)反而走向一路下滑。

11月18日，招商證券關(guān)于非公開(kāi)發(fā)行A股股票的議案獲得股東大會(huì)通過(guò)。議案顯示，招商證券將面向包括公司股東集盛投資在內(nèi)的不超過(guò)10名的特定對(duì)象，發(fā)行不超過(guò)11.20億股，發(fā)行價(jià)格不低于10.71元/股，募資不超過(guò)120億元。其中，集盛投資擬認(rèn)購(gòu)本次發(fā)行股份總數(shù)中不低于45.88%的股份。

由于定增不針對(duì)公眾投資者，理論上說(shuō)，由于凈資本增加，公眾還是受益的。但公眾心里有譜，他們猶記得招商證券上市首日的35.7元為其5年來(lái)最高股價(jià)，最低股價(jià)8.04元（除權(quán)），讓人血本無(wú)歸。以當(dāng)前股價(jià)前復(fù)權(quán)計(jì)算，虧損幅度超過(guò)50%，招商證券幾乎淪為“券商中的中石油”！

NO8.天津海運(yùn)（600751）

擬融資金額：120億元

停牌一個(gè)月之久的天津海運(yùn)8月20日掀開(kāi)謎底，公司擬發(fā)行34.48億股，募資120億元用于購(gòu)買油輪船只等。值得注意的是，經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷下，巨額再融資背后，公司擬進(jìn)軍的航運(yùn)行業(yè)目前總體供需矛盾持續(xù)。

根據(jù)非公開(kāi)發(fā)行預(yù)案，天津海運(yùn)將以不低于3.48元/股的價(jià)格，向包括海航物流在內(nèi)的不超過(guò)10名特定投資者非公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)34.48億股，募集資金總額不超過(guò)人民幣120億元。用于購(gòu)買10艘VLCC油輪、4艘LNG船，剩余部分補(bǔ)充流動(dòng)資金。由于海航物流承諾以不低于36億元參與認(rèn)購(gòu)，發(fā)行完成后，海航物流預(yù)計(jì)將持有天津海運(yùn)23.83%的股份，將超過(guò)公司當(dāng)前大股東大新華物流控股，成為公司控股股東。

分析認(rèn)為，國(guó)內(nèi)企業(yè)普遍運(yùn)價(jià)在成本線上徘徊，公司在行業(yè)低迷時(shí)期，投入巨資購(gòu)買油輪風(fēng)險(xiǎn)是較大的。

NO9.山東黃金（600547）

擬融資金額：99.84億元

在今年年國(guó)際金價(jià)27%的罕見(jiàn)跌幅下，眾多涉“金”企業(yè)未能幸免。山東黃金今年前三季度凈利潤(rùn)減少38.31%。

這種情況或令山金集團(tuán)旗下上市公司—山東黃金的增發(fā)事宜雪上加霜。據(jù)了解，山東黃金于此前6月底披露了一份定增購(gòu)買資產(chǎn)預(yù)案，擬以33.72元/股的價(jià)格發(fā)行約2.96億股股份，購(gòu)買黃金集團(tuán)及其他5家公司股權(quán)、黃金礦業(yè)權(quán)及相關(guān)資產(chǎn)與負(fù)債，這部分資產(chǎn)預(yù)估值為99.84億元。

不過(guò)，受到停盤期間金價(jià)大跌以及擬購(gòu)買資產(chǎn)被疑“注水”等因素影響，山東黃金復(fù)盤后股價(jià)大跌，目前股價(jià)相對(duì)于增發(fā)價(jià)已經(jīng)大幅折價(jià)50％，令定增方案難以實(shí)施。此外，市場(chǎng)對(duì)其大幅溢價(jià)收購(gòu)、控股股東低買高賣資產(chǎn)的做法甚為不解，有激烈者甚至發(fā)出“聯(lián)合小股東否決此次增發(fā)”的呼吁。

NO10.航空動(dòng)力（600893）

擬融資金額：95.70億元

航空動(dòng)力12月10日公布了重組報(bào)告，其母公司中航工業(yè)集團(tuán)將向其注入百億發(fā)動(dòng)機(jī)業(yè)務(wù)資產(chǎn)，進(jìn)一步奠定了航空動(dòng)力作為中航工業(yè)發(fā)動(dòng)機(jī)業(yè)務(wù)板塊整合平臺(tái)的基礎(chǔ)。

公告稱，航空動(dòng)力擬以每股14元的價(jià)格向包括中航工業(yè)在內(nèi)的8家資產(chǎn)注入方發(fā)行股份購(gòu)買7家公司的股權(quán)，以及西航集團(tuán)的擬注入資產(chǎn)，標(biāo)的資產(chǎn)評(píng)估值約95.7億。此外，還將向特定投資者定向增發(fā)新股融資約31.898億元，總計(jì)交易規(guī)模達(dá)到127.6億元。

此次重組的擬注入資產(chǎn)主要為交易對(duì)方持有的航空發(fā)動(dòng)機(jī)業(yè)務(wù)、發(fā)動(dòng)機(jī)修理等資產(chǎn)。包括：黎明公司、南方公司、黎陽(yáng)動(dòng)力、晉航公司、吉發(fā)公司、貴動(dòng)公司六家公司100%的股權(quán)和深圳三葉80%股權(quán)；而西航集團(tuán)擬注入資產(chǎn)為其擁有的與航空發(fā)動(dòng)機(jī)科研總裝、試車業(yè)務(wù)相關(guān)的資產(chǎn)以及負(fù)債。