黃金的十字路口：為什么中國(guó)到現(xiàn)在還沒有定價(jià)權(quán)？

2013年07月16日 11:37
來源：南都周刊

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黃金ETF困局

7月9日一早，華安基金副總裁、營(yíng)銷總裁秦軍南下深圳，前往中國(guó)最大的黃金交易中心水貝做推廣活動(dòng)。剛剛過去的一周，他忙著為新推出的黃金ETF做募集，跑得馬不停蹄。

深圳水貝——中國(guó)黃金產(chǎn)業(yè)鏈的源頭。這個(gè)潮汕人的家族企業(yè)掌控著的世界最大黃金生產(chǎn)基地，已經(jīng)出現(xiàn)了一批銷售額過百億的企業(yè)，其中最大的百泰年用金量達(dá)到100噸，而2009年全國(guó)總用金量為400多噸。

然而，背著30萬(wàn)現(xiàn)金兩天都進(jìn)不到貨的經(jīng)歷，在水貝早就不是故事。熟悉這行的業(yè)內(nèi)人士介紹，這是因?yàn)辄S金銷售利潤(rùn)極其薄，批發(fā)商每一克賺到的錢，還不夠付銀聯(lián)刷卡的手續(xù)費(fèi)。所以一向都是現(xiàn)金交易?！安恢皇墙?jīng)銷商那里缺貨，我們?cè)搭^也一直沒貨。這個(gè)季節(jié)手鏈、項(xiàng)鏈賣得好，進(jìn)貨量太大，工廠都來不及加工。20g、50g、100g規(guī)模的金條也持續(xù)斷貨，因?yàn)檫@幾款市面上賣得最好?！?/p>

深圳水貝珠寶城，離寶安機(jī)場(chǎng)大概一個(gè)小時(shí)車程的距離——是全中國(guó)甚至是全世界最大的黃金以及珠寶加工、制造以及交易中心，有著行業(yè)里最全的產(chǎn)業(yè)鏈，2000多家黃金珠寶開采商、生產(chǎn)商、批發(fā)商、出口商密布在這里。見證了中國(guó)黃金交易歷程的風(fēng)風(fēng)雨雨。

秦軍這次南下，為的是繼續(xù)推銷自己的黃金ETF?！拔乙呀?jīng)號(hào)召全公司的人都購(gòu)買，這是老百姓能夠享受到的難得的黃金盛宴?！?/p>

只是，這個(gè)從出生就帶著眾多華麗光環(huán)的產(chǎn)品，發(fā)行卻有些不順。近期國(guó)際金價(jià)持續(xù)下跌，此前歐洲時(shí)段黃金開盤即報(bào)1179美元/盎司，刷新34個(gè)月的新低。

而6月27日，國(guó)泰和華安兩家公司發(fā)布公告稱將提前結(jié)束黃金ETF的募集，再次將這種恐慌情緒推向高峰。

原計(jì)劃募集截止日為7月19日的國(guó)泰和華安兩家，同時(shí)聲稱將募集期限提前至7月12日，這一舉動(dòng)，引起了業(yè)內(nèi)眾多猜測(cè)。 是受到金價(jià)影響，還是另有隱情？

國(guó)際上似乎也沒有好消息。全球最大黃金ETF SPDR Gold Shares，7月8日減持黃金15.03噸至946.96噸。今年以來，該ETF減持403.86噸或29.9%。

作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的最后港灣，過去百年來，黃金投資經(jīng)歷了實(shí)物黃金、黃金期貨、紙黃金到黃金ETF，這一從實(shí)物投資到證券化投資的變遷。特別是2013年創(chuàng)新金融產(chǎn)品——黃金ETF的誕生，直接改變了全球黃金投資的格局。

官方對(duì)于ETF，倒是一貫的支持。上海金交所發(fā)言人、綜合部總經(jīng)理顧文碩7月9日說，作為海外成熟的黃金投資工具，黃金ETF可為我國(guó)黃金市場(chǎng)引入多元化的參與主體，深化市場(chǎng)功能，擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模。黃金ETF的推出，有助于提高黃金民間儲(chǔ)備，進(jìn)一步落實(shí)十八大報(bào)告精神，增加居民財(cái)產(chǎn)性收入，實(shí)現(xiàn)藏富于民的國(guó)家戰(zhàn)略。

“這次的創(chuàng)新之處，是金交所打破了不同市場(chǎng)間的隔閡?！鳖櫸拇T表示，最難得的是與上證所一起合作，促進(jìn)了兩個(gè)市場(chǎng)的融合。ETF必須與黃金現(xiàn)貨掛鉤，申購(gòu)和贖回只能采取實(shí)物黃金的方式，通過交易平臺(tái)完成。

但毫無(wú)疑問的是，兩只重量級(jí)ETF同時(shí)發(fā)行，將會(huì)最大限度“壓榨”渠道?，F(xiàn)如今金價(jià)不斷破位下行，能否復(fù)制去年滬深300ETF的輝煌還是未知數(shù)。大環(huán)境不佳，單純的產(chǎn)品創(chuàng)新似乎已經(jīng)很難觸動(dòng)市場(chǎng)。

對(duì)此王衛(wèi)列卻不以為然。“這就是一般投資者賺不了錢的原因。人在熊市時(shí)往往害怕，低位不買，高位瘋搶?！彼匾馀e了自己在股市上投資的例子加以證明?！翱只艜r(shí)才是投資良機(jī)。當(dāng)外行人都在股市賺錢時(shí)，就要遠(yuǎn)離股市了?！?/p>

王衛(wèi)列早就拋售了黃金股，專注于黃金投資，他目前實(shí)物黃金和期貨黃金都在操作，“我是專業(yè)人士，可以做杠桿交易，對(duì)于一般的老百姓，買投資金條和黃金ETF就好了。”

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