基金機(jī)構(gòu)瞄準(zhǔn)養(yǎng)老理財(cái) 以求擺脫對(duì)二級(jí)市場(chǎng)依賴

2013年07月06日 09:18
來(lái)源：經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 作者：彭友

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近日，海富通基金與昆侖信托聯(lián)合發(fā)行的首只企業(yè)年金養(yǎng)老金產(chǎn)品面世，擬投向中石油單一管道項(xiàng)目。

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)了解到，隨著24號(hào)文對(duì)企業(yè)年金投資范圍進(jìn)行松綁，越來(lái)越多的機(jī)構(gòu)開(kāi)始發(fā)力養(yǎng)老金理財(cái)市場(chǎng)，以求擺脫對(duì)二級(jí)市場(chǎng)依賴，但這同時(shí)也意味著面臨的風(fēng)險(xiǎn)區(qū)間更大。

理財(cái)產(chǎn)品新投向

“海富通昆侖信托型養(yǎng)老金產(chǎn)品”首獲人力資源和社會(huì)保障部批復(fù)，意味著國(guó)內(nèi)首只企業(yè)年金養(yǎng)老金產(chǎn)品，終于在人社部24號(hào)文出臺(tái)后正式亮相。隨即，長(zhǎng)江養(yǎng)老與英大信托推出的“長(zhǎng)江養(yǎng)老英大電力信托型養(yǎng)老金產(chǎn)品”也獲得人社部確認(rèn)函，敏感的資金紛紛瞄準(zhǔn)了這一市場(chǎng)。

今年3月22日，人社部下發(fā)“關(guān)于企業(yè)年金養(yǎng)老金產(chǎn)品有關(guān)問(wèn)題的通知”(即“24號(hào)文”)，對(duì)企業(yè)年金投資范圍進(jìn)行松綁，除了原有的股市、債市，還可投資于銀行理財(cái)產(chǎn)品、信托產(chǎn)品、基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃、特定資產(chǎn)管理計(jì)劃、股指期貨等。

海富通基金總裁田仁燦對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)表示：“‘海富通昆侖信托型養(yǎng)老金產(chǎn)品’從產(chǎn)品設(shè)計(jì)、發(fā)行到運(yùn)作，都有別于傳統(tǒng)的企業(yè)年金基金委托給投資管理人管理運(yùn)作的模式。這一產(chǎn)品的投資對(duì)象是‘昆侖信托中石油管道項(xiàng)目單一資金信托I’信托產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)了年金投資與實(shí)體經(jīng)濟(jì)、國(guó)家級(jí)重點(diǎn)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的對(duì)接?！睋?jù)稱，該產(chǎn)品定位為信托產(chǎn)品型養(yǎng)老金產(chǎn)品，具有中低風(fēng)險(xiǎn)收益特征，存續(xù)期20年。

而同期發(fā)行的“長(zhǎng)江養(yǎng)老英大電力信托型養(yǎng)老金產(chǎn)品”，則將借道信托計(jì)劃，主要投資于重大電網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目。

在以往，一些名為養(yǎng)老理財(cái)?shù)姆€(wěn)健型產(chǎn)品，主要投資方向是低風(fēng)險(xiǎn)的貨幣、債券等。例如6月17日，上投摩根天頤年豐混合基金開(kāi)始發(fā)行，該基金定位于為養(yǎng)老理財(cái)服務(wù)的基金產(chǎn)品，債券等固定收益類金融工具投資比例在60%以上。去年發(fā)行的天弘安康養(yǎng)老混合基金，也是主要投資于債券等固定收益類金融工具。

惠依投資基金經(jīng)理趙曉玲指出，隨著24號(hào)文的發(fā)布，企業(yè)年金基金在一定程度上減少了對(duì)二級(jí)市場(chǎng)依賴，但是也意味著更大的挑戰(zhàn)，放寬的投資品種的風(fēng)險(xiǎn)區(qū)間更大，對(duì)于投資管理人的風(fēng)險(xiǎn)管理能力要求會(huì)更高。

海富通總經(jīng)理助理何樹(shù)方則認(rèn)為：“此舉有利于重塑基金行業(yè)，迫使一些公司專注一類或者幾類業(yè)務(wù)，打造自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力。而對(duì)委托企業(yè)則有了更多選擇，挑好公司、好產(chǎn)品，同時(shí)也更加透明化、市場(chǎng)化?！?/p>

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)了解到，前述創(chuàng)新理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期年化收益在5%-6%左右，略高于二級(jí)市場(chǎng)的低風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)品，這也是投資新領(lǐng)域所得的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。

上海一名基金專戶經(jīng)理對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)表示，重大基礎(chǔ)項(xiàng)目資金壓力大，融資成本高，需要大量、長(zhǎng)期的低成本資金，養(yǎng)老金無(wú)疑是最合適的資金來(lái)源。另一方面，基礎(chǔ)項(xiàng)目能產(chǎn)生穩(wěn)定的現(xiàn)金流，足以保證養(yǎng)老金的投資收益。在國(guó)外市場(chǎng)，類似的對(duì)接已經(jīng)頗具規(guī)模。

鏖戰(zhàn)養(yǎng)老產(chǎn)品

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)了解到，雖然企業(yè)年金的投資范圍剛剛松綁，但是不少針對(duì)養(yǎng)老市場(chǎng)的理財(cái)產(chǎn)品，其范圍也在悄然擴(kuò)大，銀行、保險(xiǎn)、基金、信托等各種性質(zhì)的金融機(jī)構(gòu)紛紛加入戰(zhàn)團(tuán)。日前，光大銀行[微博]推出國(guó)內(nèi)首個(gè)養(yǎng)老消費(fèi)指數(shù)，發(fā)布“頤享陽(yáng)光”養(yǎng)老金融綜合服務(wù)，發(fā)行長(zhǎng)期限的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品。6月16日，泰康人霆投資管理的首家養(yǎng)老社區(qū)泰康之家燕園浮出水面。

在這方面，機(jī)制靈活的信托公司走得更遠(yuǎn)。中信信托聯(lián)合首創(chuàng)集團(tuán)共同建設(shè)昆明“嘉麗澤國(guó)際健康島”。安信信托則推出關(guān)愛(ài)系列“陽(yáng)光二號(hào)-頤養(yǎng)”集合資金信托計(jì)劃（查詢信托產(chǎn)品），募集資金主要投向政策扶持與倡導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)，優(yōu)先投資于養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)和社會(huì)民生工程，產(chǎn)品主要針對(duì)60周歲以上的老年人。

根據(jù)華泰證券最新研究報(bào)告，隨著20世紀(jì)50年代第一次生育高峰出生人口相繼進(jìn)入老年，我國(guó)已正式進(jìn)入老齡社會(huì)。2005年中國(guó)60歲以上的老年人口有1.44億，2012年這個(gè)數(shù)字已經(jīng)上升至1.93億，占人口的比重也從11.03%升至14.32%。預(yù)計(jì)到2020年，中國(guó)老年人口數(shù)很可能超過(guò)2.43億，老年人口占比超過(guò)17%。

人社部6月19日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2012年末全國(guó)社保資產(chǎn)總額達(dá)3.98萬(wàn)億元，但當(dāng)前養(yǎng)老金累計(jì)結(jié)余中超過(guò)一半來(lái)自于財(cái)政投入，養(yǎng)老壓力日益增加。如何實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老金的保值增值，成為一個(gè)迫在眉睫的議題。

但在海富通總經(jīng)理助理何樹(shù)方看來(lái)，無(wú)論是參加企業(yè)年金的人數(shù)，還是參加企業(yè)年金的企業(yè)，與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，比例還是不高，這對(duì)無(wú)論是國(guó)家、企業(yè)還是個(gè)人是任重而道遠(yuǎn)的?！敖鼉赡昶髽I(yè)年金的增長(zhǎng)速度有所加快，但是也沒(méi)想象中的那么快，主因是近年來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不好。企業(yè)不盈利，何談做企業(yè)年金。隨著政府對(duì)養(yǎng)老金等民生的關(guān)注，經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)一步提高，企業(yè)盈利好起來(lái)，再隨著投資范圍的進(jìn)一步松綁，到時(shí)會(huì)有更多的新養(yǎng)老金產(chǎn)品的推出?！?/p>

然而，隨著理財(cái)市場(chǎng)的日益發(fā)展，競(jìng)爭(zhēng)早已不局限于基金同行業(yè)之間，券商資管、信托、銀行、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)都擁有各自的渠道，在創(chuàng)新型產(chǎn)品方面亦不甘人后。如何面對(duì)跨行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，已成為各家企業(yè)最大的難題。

何樹(shù)方對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)稱：“機(jī)構(gòu)越來(lái)越認(rèn)識(shí)到，單純的競(jìng)爭(zhēng)將制約自身的做大，異業(yè)之間開(kāi)始傾向于合作，海富通與昆侖信托的此次合作便是最新案例。未來(lái)一定會(huì)有更多類型豐富的養(yǎng)老金產(chǎn)品以這種形式出現(xiàn)，更具有運(yùn)營(yíng)效率?！?span id="rprrwajqw8q" class="ifengLogo">

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