市場(chǎng)無需談“退”色變

2012年08月04日 02:44
來源：中國(guó)證券報(bào)－中證網(wǎng) 作者：周少杰

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閩燦坤B因收盤價(jià)連續(xù)18個(gè)交易日低于每股面值，成為首家因觸及市場(chǎng)指標(biāo)瀕臨退市的公司，一些純B股公司股價(jià)也大幅波動(dòng)，成為市場(chǎng)各方熱議焦點(diǎn)。

有觀點(diǎn)認(rèn)為，退市新規(guī)對(duì)純B股公司沖擊過大，應(yīng)酌情予以差別對(duì)待。分析人士認(rèn)為，退市新規(guī)引入市場(chǎng)指標(biāo)的安排，正是體現(xiàn)市場(chǎng)化改革的一大進(jìn)步，更尊重公司以及投資者在公司退市方面的主動(dòng)權(quán)和決定權(quán)，退市新政應(yīng)一視同仁。

2001年退市制度實(shí)施以來，B股公司與A股公司一直執(zhí)行相同的退市條件，滬深交易所至今共有6家B股公司由于三年連續(xù)虧損導(dǎo)致退市。此次退市制度改革引入成交價(jià)格指標(biāo)，規(guī)定A股公司、B股公司連續(xù)20個(gè)交易日的每日股票收盤價(jià)均低于股票面值的應(yīng)當(dāng)退市。由于B股市場(chǎng)長(zhǎng)期不活躍，純B股公司又缺乏融資功能，股價(jià)比較低迷，特別是經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較差的公司，或者股本擴(kuò)張較快的公司，更容易接近上述退市指標(biāo)。一些純B股公司觸發(fā)退市標(biāo)準(zhǔn)，既有其自身的內(nèi)在原因，又有交易制度安排的原因。

考慮到B股市場(chǎng)是在特定歷史條件下形成的，深交所近日也明確表態(tài)，本著實(shí)事求是的態(tài)度，對(duì)于純B股公司因觸發(fā)市場(chǎng)指標(biāo)而非財(cái)務(wù)指標(biāo)引發(fā)退市的，一方面鼓勵(lì)公司通過大股東增持、公司回購(gòu)、縮股等方式，維持上市地位；另一方面支持公司選擇自愿退市。自愿退市后符合重新上市條件的，深交所會(huì)充分考慮歷史因素并尊重公司的意愿，安排其重新上市。這為純B股公司解決時(shí)下所面臨的退市困境提供有價(jià)值的思路。與此同時(shí)，退市新制度還相應(yīng)完善了投資者合法權(quán)益保護(hù)和公司平穩(wěn)退市的配套機(jī)制。

事實(shí)上，公司的上市與退市是資本市場(chǎng)和公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展過程中正常的、市場(chǎng)化的現(xiàn)象，公司退市并不是衡量公司好壞的標(biāo)準(zhǔn)，只是表明公司不適合在交易所市場(chǎng)繼續(xù)上市交易。公司退市后，公司股票還可以到合法、規(guī)范的場(chǎng)所掛牌轉(zhuǎn)讓，而且公司在將來符合上市條件，還可以通過重新上市回到交易所進(jìn)行交易。投資者不必談“退市色變。

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