退市“狼來(lái)了”敲響風(fēng)險(xiǎn)警鐘

2012年08月04日 02:03
來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)－中證網(wǎng)

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退市來(lái)襲 風(fēng)險(xiǎn)顯現(xiàn)

新退市風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)始顯現(xiàn) 修訂后的2012版滬深交易所《股票上市規(guī)則》發(fā)布，標(biāo)志著A股市場(chǎng)全新的退市制度開(kāi)始步入實(shí)施階段。今后市場(chǎng)上是否還會(huì)出現(xiàn)“僵尸公司”死而不僵，股市場(chǎng)不死鳥(niǎo)”是否仍然橫行，監(jiān)管部門(mén)的執(zhí)行力將是一塊“試金石”。新的退市制度實(shí)施之后，由于設(shè)置的條款更多，上市公司踩中退市“地雷”的幾率也將更高。一家上市公司退市，不僅意味著資本市場(chǎng)優(yōu)化資源配置的功能得到發(fā)揮、意味著其從資本市場(chǎng)上消失、意味著投資者可能面臨血本無(wú)歸的命運(yùn)，同樣也意味著上市公司退市風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)始真正在市場(chǎng)上出現(xiàn)，而那些熱衷于炒作績(jī)差股或ST類(lèi)個(gè)股的投資者，也不得不吞下其中的苦果。在資本市場(chǎng)中，每一項(xiàng)重大制度的出臺(tái)或變革，不僅會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)利益分配格局的重新調(diào)整，而且會(huì)波及股價(jià)的漲跌，進(jìn)而影響到市場(chǎng)持股心態(tài)的穩(wěn)定。新股發(fā)行制度改革如是，退市制度方案的完善亦如是。正因?yàn)槿绱耍碌耐耸酗L(fēng)險(xiǎn)開(kāi)始在市場(chǎng)中顯現(xiàn)。(曹中銘)

場(chǎng)外交易損失更大 閩燦坤B連續(xù)跌停，面臨退市風(fēng)險(xiǎn)，引發(fā)投資者擔(dān)憂，殺跌效應(yīng)蔓延，最終導(dǎo)致滬深兩市B股指數(shù)雙雙大跌4%以上。而這家公司自己似乎也在準(zhǔn)備“后事”，他們表示如果股票被終止上市，將進(jìn)入場(chǎng)外交易市場(chǎng)。如果閩燦坤B進(jìn)入場(chǎng)外交易市場(chǎng)，投資者的損失會(huì)很大。一旦進(jìn)入場(chǎng)外交易，股票的流動(dòng)性可能不如目前市場(chǎng)流動(dòng)性好，同時(shí)很有可能會(huì)出現(xiàn)比較多的拋盤(pán)，這樣可能會(huì)使價(jià)格比現(xiàn)在得更低。一方面流動(dòng)性不足，另一方面拋盤(pán)太多，所以相信到時(shí)候肯定會(huì)對(duì)持股投資者不利。(時(shí)史談)

看清風(fēng)險(xiǎn) 規(guī)避“地雷”

創(chuàng)業(yè)板退市風(fēng)險(xiǎn)注意三點(diǎn) 第一，要注意到創(chuàng)業(yè)板公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模小、經(jīng)營(yíng)模式不成熟、抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱、業(yè)績(jī)波動(dòng)大的特點(diǎn),更容易觸發(fā)退市條件。某些過(guò)度依賴(lài)單一客戶、單一產(chǎn)品的公司,當(dāng)外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生變化時(shí),例如客戶的需求變化、替代產(chǎn)品出現(xiàn),公司訂單將急劇減少導(dǎo)致業(yè)績(jī)大幅下滑或虧損。第二，要注意創(chuàng)業(yè)板公司暫停上市后恢復(fù)上市更加困難,以扣除非經(jīng)常性損益前后的凈利潤(rùn)孰低作為恢復(fù)上市的審核標(biāo)準(zhǔn),加大了恢復(fù)上市的難度。暫停上市的公司只能切實(shí)提高自身經(jīng)營(yíng)能力才能恢復(fù)上市,以往通過(guò)注入資產(chǎn)、提升業(yè)績(jī)、恢復(fù)上市的老路在創(chuàng)業(yè)板上再也行不通了。同時(shí),創(chuàng)業(yè)板不支持暫停上市的公司通過(guò)借殼實(shí)現(xiàn)恢復(fù)上市,退市公司“烏雞變鳳凰”的神話在創(chuàng)業(yè)板上可能不會(huì)出現(xiàn)。投資者應(yīng)當(dāng)徹底放棄過(guò)去聽(tīng)消息、炒題材、炒垃圾股的投機(jī)理念,做名真正的理性投資人。第三，要注意創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)已經(jīng)取消“ST”、“*ST”預(yù)警制度,而采取強(qiáng)化上市公司退市風(fēng)險(xiǎn)信息披露的方式充分揭示退市風(fēng)險(xiǎn)。廣大投資者已經(jīng)熟悉的“ST”、“*ST”股票不會(huì)在創(chuàng)業(yè)板上出現(xiàn),投資者一定要適應(yīng)創(chuàng)業(yè)板新的退市風(fēng)險(xiǎn)提示方式,關(guān)注上市公司的信息披露。(股海人生)

兩公司風(fēng)險(xiǎn)不容忽視 目前，以股價(jià)指標(biāo)看，兩市收盤(pán)價(jià)低于1元面值的A股公司并不存在。兩市A股交易的最低價(jià)出現(xiàn)在\*ST長(zhǎng)油，收于1.4元，另有5家公司股價(jià)介于1至2元。而B(niǎo)股公司中，除閩燦坤B外，京東方B、\*ST中華B兩公司股價(jià)收盤(pán)價(jià)也都在1元面值下方徘徊，但好在兩公司的A股均未存在上述情況。另外深康佳B、深南電B、ST大路B、ST雷伊B等9家公司最新收盤(pán)價(jià)均介于1元至2元人民幣間之間，不過(guò)距離1元面值還存在很大空間。其中最接近的ST大路B最新收盤(pán)價(jià)1.24元人民幣，還有近20%的空間。盡管距離觸發(fā)退市標(biāo)準(zhǔn)還有較大余地，但風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。(Tx)

低倉(cāng)位避險(xiǎn) 尋找中長(zhǎng)線機(jī)會(huì)

短期利空對(duì)決長(zhǎng)期利好 從風(fēng)險(xiǎn)警示板的長(zhǎng)效利好來(lái)看，A股市場(chǎng)未來(lái)的投資風(fēng)格將產(chǎn)生重大變化，主要將表現(xiàn)在投機(jī)炒作垃圾股的賭性會(huì)被抑制，從而減少?gòu)V大投資者盲從的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)還將表現(xiàn)在理性投資業(yè)績(jī)穩(wěn)定成長(zhǎng)、行業(yè)龍頭股等具有價(jià)值投資的藍(lán)籌股、成長(zhǎng)股方面，這將大大減少由于炒作缺乏業(yè)績(jī)支撐的垃圾股所帶來(lái)的極大風(fēng)險(xiǎn)，這將意味著在未來(lái)的投資行為中，廣大投資者擬將盡早改變投資取向，真正的從研究個(gè)股的投資價(jià)值方面入手，以保證自己的投資是在理性選股中獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定的收益，因此，市場(chǎng)在短期內(nèi)消化了退市風(fēng)險(xiǎn)股的利空后，大逆轉(zhuǎn)行情將由藍(lán)籌股引領(lǐng)，因此，廣大投資者宜作好功課，提前在嚴(yán)重超跌的藍(lán)籌股中選出自己的目標(biāo)股。(沙鄭風(fēng))

尋找被錯(cuò)殺的品種 近日B股整體下跌的原因在于閩燦坤B的退市風(fēng)險(xiǎn)出乎市場(chǎng)預(yù)料，超預(yù)期的擔(dān)憂引發(fā)市場(chǎng)超預(yù)期表現(xiàn)，導(dǎo)致較好的品種被錯(cuò)殺。與A股相比，B股本身就有較大折價(jià)，再加上錯(cuò)殺因素，不少品種已出現(xiàn)價(jià)格洼地。密切關(guān)注B股市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，緊密跟蹤一些業(yè)績(jī)穩(wěn)定、估值長(zhǎng)期偏低的個(gè)股，一旦退市風(fēng)波繼續(xù)演繹，就進(jìn)場(chǎng)。等到B股市場(chǎng)出現(xiàn)分化，退市股繼續(xù)跌，好股票企穩(wěn)，就說(shuō)明市場(chǎng)糾錯(cuò)功能開(kāi)始發(fā)揮作用。(Wallstreetchina)

空倉(cāng)避險(xiǎn) 等待中線時(shí)機(jī) B股指數(shù)爆跌，拖累A股市場(chǎng)震蕩下行。依B股指數(shù)目前狀態(tài)，后市仍存慣性下行，勢(shì)必再對(duì)A股形成沖擊，但以當(dāng)下歐洲股市開(kāi)盤(pán)狀態(tài)來(lái)看略有回暖，可能對(duì)B股之不利影響稍有沖抵，再加上B股點(diǎn)數(shù)已經(jīng)嚴(yán)重乖離其短期均線，后市將有超跌反彈發(fā)生。從主力資金狀態(tài)來(lái)看，出貨量再度增加，后市破位勢(shì)在必行。近期在2132點(diǎn)附近的多空爭(zhēng)奪實(shí)際上只是在制造“鉆石底”假象，也在為進(jìn)一步向下打壓進(jìn)行空方動(dòng)能的聚焦，短線震蕩過(guò)后仍將面臨快速下行探底的風(fēng)險(xiǎn)。但是，以目前市場(chǎng)整體估值來(lái)看已經(jīng)進(jìn)入價(jià)值突顯區(qū)域，各路技術(shù)指標(biāo)也多數(shù)呈現(xiàn)底背離跡象，說(shuō)明目前已經(jīng)進(jìn)入震蕩筑底階段，只是最低價(jià)與拐點(diǎn)尚未形成，需要耐心等待真正的中線出擊時(shí)機(jī)到來(lái)，此前只宜空倉(cāng)觀望，真正的中線時(shí)機(jī)應(yīng)來(lái)自于2132點(diǎn)下方的主力資金連續(xù)建倉(cāng)出現(xiàn)。(陳玉峰)

以上博文由中證網(wǎng)博客版主倪偉提供

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