退市與否應(yīng)考慮制度嚴(yán)肅性與公平性

2012年08月03日 01:55
來(lái)源：證券時(shí)報(bào) 作者：胡南

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閩燦坤B不在退市程序進(jìn)程之內(nèi)的突然停牌，讓退與不退充滿懸念。

“從維護(hù)制度的公平性出發(fā)，可以允許縮股、重組等方式讓其暫緩?fù)耸?；而從維護(hù)制度的嚴(yán)肅性出發(fā)，則應(yīng)該嚴(yán)格執(zhí)行退市新政，為以后的企業(yè)樹(shù)立一個(gè)標(biāo)桿。”有專家這樣表示。

閩燦坤B此前發(fā)布的公告中多次表態(tài)暫時(shí)沒(méi)有對(duì)策，就在8月1日晚間發(fā)布的公告中，公司也依然稱公司及控股股東和實(shí)際控制人承諾至少3個(gè)月內(nèi)不存在籌劃重大資產(chǎn)重組、收購(gòu)、發(fā)行股份等事項(xiàng)。不少媒體和業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，閩燦坤B退市應(yīng)是大概率事件，但受制于退市整理板相關(guān)技術(shù)改造等問(wèn)題，閩燦坤B將面臨較長(zhǎng)時(shí)間的停牌等待，真正終止上市的時(shí)間估計(jì)將到10月份中下旬以后。

這則市場(chǎng)意料之外的停牌公告，到底是否意味著閩燦坤B退市一事已經(jīng)節(jié)外生變還僅是處理善后？“閩燦坤B于8月1日申請(qǐng)停牌，停牌即不再計(jì)算交易日，采取這樣做法的已有先例，比如ST大路B、ST雷伊B等公司近期先后停牌，至于其他的暫時(shí)不便透露?！弊C券時(shí)報(bào)記者昨日從有關(guān)部門(mén)處獲悉如上回應(yīng)。至于停牌處理善后一說(shuō)，按照規(guī)則來(lái)看沒(méi)有這樣的程序設(shè)計(jì)，也無(wú)必要，被業(yè)內(nèi)人士稱為多此一舉。

有業(yè)內(nèi)人士由此揣測(cè)，此番停牌很有可能是公司在尋找妥善的解決辦法，與此前退市可謂鐵板釘釘相比，眼下退與不退暫時(shí)不明。

業(yè)內(nèi)則對(duì)此評(píng)說(shuō)不一，財(cái)經(jīng)評(píng)論員皮海洲此前發(fā)文稱，盡管對(duì)于持有閩燦坤B股的投資者來(lái)說(shuō)，閩燦坤B股的退市是他們不愿意看到的。不過(guò)，就國(guó)內(nèi)股市退市制度來(lái)說(shuō)，閩燦坤B股半路殺出，實(shí)在是國(guó)內(nèi)股市退市制度的意外收獲。從閩燦坤B退市價(jià)值來(lái)看，一是體現(xiàn)了新退市制度的嚴(yán)肅性，從而改變?cè)瓉?lái)退市制度的“豆腐”形象；第二重意義在于警示上市公司要重視退市規(guī)則；第三重意義在于為高送轉(zhuǎn)題材的炒作降溫。這就告訴投資者，對(duì)于那些沒(méi)有業(yè)績(jī)支撐、缺少成長(zhǎng)性的公司，送轉(zhuǎn)股對(duì)于它們來(lái)說(shuō)更是一杯苦酒。

不過(guò)，也有專家認(rèn)為，閩燦坤B的基本面不算特別差，甚至要好過(guò)不少A股公司，僅因觸發(fā)面值指標(biāo)而退市確實(shí)有些委屈。閩燦坤B之所以觸發(fā)面值退市指標(biāo)，與當(dāng)前A、B股的股價(jià)雙軌制不無(wú)關(guān)系，這就使得簡(jiǎn)單的1元退市指標(biāo)面臨著執(zhí)行尷尬，尤其是A+B股公司。如果在解決制度存在的不完善之處，比如配套縮股制度等，再行處理閩燦坤B退市問(wèn)題，應(yīng)該更能體現(xiàn)制度的公平性。

國(guó)海證券研究所副所長(zhǎng)張志林則認(rèn)為目前B股市場(chǎng)已經(jīng)形同雞肋，閩燦坤B退市或許是變革B股市場(chǎng)的前奏和信號(hào)，至于具體怎么改，還需要觀察。

而網(wǎng)絡(luò)上盡管此前也不乏叫屈聲，但在閩燦坤停牌公告發(fā)布后，更多卻是對(duì)退市新政可能遭遇挑戰(zhàn)“出師不利”的擔(dān)憂。比如有市場(chǎng)人士就認(rèn)為，閩燦坤B重組不退市或許是各方都能接受的妥協(xié)結(jié)果，但這會(huì)導(dǎo)致真正的市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰又退了一步。

還有觀點(diǎn)認(rèn)為，或許退市新政確有需要進(jìn)一步完善之處，但既然規(guī)則已定，就應(yīng)該嚴(yán)格執(zhí)行，不管是“躺著中槍”或是其他原因，任何觸及退市規(guī)則的企業(yè)都將被終止上市，這其中或有犧牲，但與在整個(gè)市場(chǎng)真正樹(shù)立起“有法必依，執(zhí)法必嚴(yán)”的氛圍和理念相比，顯然后者的意義和重要性不言而喻。

隨著事態(tài)的演變，閩燦坤B退市事件變得越發(fā)撲朔迷離。退與不退最終取決于監(jiān)管層、公司能否提出一個(gè)切實(shí)可行的辦法，且必須保證一個(gè)前提，就是盡可能維護(hù)廣大投資者利益，這比退與不退本身更重要。

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