虧損+虛胖+重組無望 ST公司上半年聽取“虧”聲一片

2012年08月02日 01:04
來源：中國證券報－中證網(wǎng) 作者：王錦

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經(jīng)濟增速的下滑給上市公司的中期業(yè)績蒙上陰影，ST公司的業(yè)績更是“慘不忍睹”。已公布半年報的14家ST類公司共計實現(xiàn)營業(yè)收入56.93億元，相比去年同期的63.29億元下降10%；共計實現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤-3260.40萬元，相比去年同期-2765.72萬元的凈利潤，虧損幅度繼續(xù)擴大。

已連續(xù)兩年虧損的\*ST興業(yè)(600603)今年上半年沒有營業(yè)收入，凈利潤則虧損592萬元。若全年扭虧無望，公司股票則可能會被暫停上市。*ST興業(yè)在半年報中表示，由于為原大股東擔保造成巨額負債，公司資不抵債多年，因無資金來源已多年無法開展業(yè)務(wù)，日常運營資金只能靠向現(xiàn)任大股東借款維持。雖然現(xiàn)任大股東自2009年以來積極推動公司的資產(chǎn)重組及轉(zhuǎn)型發(fā)展，但最終因各種原因未能順利推進。目前，*ST興業(yè)向現(xiàn)任大股東定向增發(fā)股份募集現(xiàn)金用以償還公司與債權(quán)人現(xiàn)已確認的債務(wù)和補充營運資金的工作正在推進之中。

同*ST興業(yè)類似，2010、2011連續(xù)兩年虧損、今年中期業(yè)績繼續(xù)報虧或者預(yù)虧，未來可能將被暫停上市的“披星戴帽”公司不在少數(shù)，經(jīng)粗略統(tǒng)計約有33家。而2011年虧損、今年上半年仍然預(yù)計虧損、可能披星的ST公司約有30家。

與此同時，伴隨著監(jiān)管層清理整頓市場“借殼”、“炒殼”的不斷深入，ST公司的殼價值已大大降低，風險也大幅增加，使得以往熱衷炒重組預(yù)期的機構(gòu)紛紛撤離。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，已公布半年報的14家上市公司中，機構(gòu)持股比例與往年同期相比大幅降低，\*ST星美的持股比例由去年同期的18.05%下降至13.82%，\*ST甘化(000576)的機構(gòu)持股比例由去年同期的4.24%下降到0.59%，\*ST輕騎(600698)的機構(gòu)持股比例也僅為3.79%。以*ST甘化為例，其半年報顯示，公司前十大股東中，除了大股東德力西集團(持股19.82%)和深圳市海清鵬貿(mào)易有限公司(持股0.47%)之外，其余均為自然人。*ST輕騎盡管上半年實現(xiàn)盈利，但前十大股東中也同樣難覓機構(gòu)蹤影。

分析人士稱，無論是從基本面還是當前政策面來看，以往依靠博“借殼翻身”而賺錢的邏輯已經(jīng)被階段性顛覆，未來或許會有更多資金撤離ST公司。

上交所擬設(shè)風險警示板的消息導致ST板塊近期連續(xù)跌停，8月1日ST板塊再度暴跌，近80余只個股收盤跌停。除了受到消息面的沖擊之外，業(yè)績“缺陷”也成為ST公司面臨的沉重難題。

截至8月1日，滬深兩市160余家T族公司中，有14家公司已發(fā)布2012年半年報，其中6家公司直言中期虧損。另8家盈利公司的情況也難言樂觀，ST香梨(600506)、ST寶龍(600988)和*ST星美(000892)上半年凈利潤分別僅為54.57萬元、27.80萬元和90.80萬元和另有2家業(yè)績下滑。

4家已公布中期業(yè)績快報的ST公司中，僅ST皇臺(000995)中期實現(xiàn)盈利687.67萬元，其余3家公司均悉數(shù)報虧。此外，99家T族公司發(fā)布中期業(yè)績預(yù)告，29家盈利或者扭虧，占比為29%；69家續(xù)虧或者首虧，占比達到70%。

分析指出，經(jīng)濟發(fā)展步伐的放緩給ST公司依靠做大主業(yè)和加碼重組實現(xiàn)“咸魚翻身”的設(shè)想帶來了不確定性，因此，眾多T族公司上半年業(yè)績不甚樂觀，全年情況也難明朗。只有部分基本面有實質(zhì)改善、有望脫離ST泥潭的公司才有望重獲市場的客觀對待。

重組難度加大或影響全年業(yè)績

盡管從財務(wù)數(shù)據(jù)上看，部分ST公司上半年業(yè)績較為“好看”，但撥開業(yè)績面紗，多數(shù)公司的真實經(jīng)營狀況依然堪憂。

已公布半年報的14家公司中，*ST甘化上半年扭虧，實現(xiàn)歸屬母公司股東凈利潤6526.96萬元，成為該14家公司中凈利潤最“豐厚”的上市公司，但*ST甘化業(yè)績大幅增長的秘訣則是政府補貼。其半年報顯示，江門市國資局今年一季度向公司下?lián)芰说诙诜龀仲Y金6000萬元，該筆資金還支撐*ST甘化前三季度繼續(xù)預(yù)盈。

\*ST鑫富(002019)半年報顯示，上半年實現(xiàn)凈利潤2820.54萬元，實現(xiàn)扭虧，但扣除非經(jīng)常性損益后的公司凈利潤為虧損641.91萬元。公司報告期內(nèi)轉(zhuǎn)讓太湖源土地溢價收入和轉(zhuǎn)讓易辰孚特公司股權(quán)投資收益便達到2300萬元。

除了借助非經(jīng)常性損益手段實現(xiàn)業(yè)績“虛胖”之外，不少ST公司更為依賴重組砝碼來擺脫困境。但是，今年上半年，伴隨著監(jiān)管層對市場監(jiān)管調(diào)控的深入，殼資源正在迅速貶值，ST公司的重組難以在短期內(nèi)奏效。

羅頓發(fā)展(600209)自7月16日摘帽之后，股價已經(jīng)迎來連續(xù)6個漲停，但并非所有的ST股都能幸運實現(xiàn)“咸魚翻身”，更多的ST公司仍然面臨著重組遙遙無期、業(yè)績連年虧損、股價連創(chuàng)新低的窘境，從而逐步滑向退市邊緣。

\*ST寶碩(600155)近期股價已經(jīng)連續(xù)走出三個跌停板，完全沒有了去年因重組而致股價飆升的風采，公司2011年推出注入新希望化工的重組方案，但到今年7月份，重組方案即將到期。公司正醞釀重組方案延期時，卻因遭到股東大會否決而告終，導致股價持續(xù)下行。

據(jù)粗略統(tǒng)計，截至8月1日，A股ST板塊公司中已經(jīng)有9家公司股價跌破2元，躋身“一元俱樂部”，未來退市風險也急劇增加，或重蹈閩燦坤B(200512)的覆轍。

業(yè)內(nèi)人士表示，由于經(jīng)濟發(fā)展步伐的放緩，“先天不足”的ST公司單純依靠主業(yè)獲得業(yè)績大幅增長的難度明顯加大。與此同時，其重組難度也逐漸加大，依靠重組脫困的周期在延長，使得T族公司上半年業(yè)績不甚樂觀，全年情況也難明朗。

業(yè)績實質(zhì)改善者或可免遭“錯殺”

上交所7月27日發(fā)布的擬設(shè)風險警示板的消息導致ST板塊持續(xù)大面積跌停，對此，中金公司發(fā)布研報稱，中期來看，目前距新規(guī)大限還有5個月的緩沖期，因此短期利空過后ST板塊仍將表現(xiàn)為分化走勢。有業(yè)績支持和重組預(yù)期，可以基本保證明年摘星摘帽的ST股票仍將有階段性機會，部分中期業(yè)績預(yù)報向好的ST個股將逐步止跌。

以已經(jīng)發(fā)布半年報的ST福日(600506)為例，公司上半年實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入12.64億元，完成年度計劃的50.56%，同比增長28.14%；實現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤3923.32萬元，同比下降66.71%。盡管由于投資收益較上年同期大幅減少，致使公司的凈利潤同比出現(xiàn)較大幅度下降，但ST福日主營業(yè)務(wù)體系的日漸清晰也為未來脫帽打下了良好的基礎(chǔ)，公司推進資源整合，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，確立了LED及工業(yè)節(jié)能、節(jié)能家電及通訊產(chǎn)品、內(nèi)外貿(mào)等三大主營業(yè)務(wù)；同時積極尋求產(chǎn)業(yè)整合及并購機會。經(jīng)過7月30日、31日的連續(xù)跌停板，8月1日ST福日跌停板已被打開，全天下跌1.50%。

此外，兩家預(yù)計中期業(yè)績繼續(xù)虧損的公司\*ST天成(600392)、\*ST漳電(000767)都于近幾日推出了重組方案，從中長期來看將會對其業(yè)績改善起到明顯的支撐作用。*ST天成8月1日逆市走出漲停板，*ST漳電股價盤中也一度翻紅。

分析人士指出，8月1日一些ST公司已經(jīng)止跌，部分公司還出現(xiàn)漲停，可見在消息面上的不利影響逐漸冷卻之后，那些基本面有實質(zhì)改善、有望脫離ST泥潭的公司也或?qū)⒌玫绞袌龅目陀^對待。

14家已公布半年報ST公司中期業(yè)績情況一覽

營業(yè)總收入(萬元) 營業(yè)總成本(萬元) 歸屬母公司股東的凈利潤(萬元)

證券代碼 名稱 本期 上年同期(調(diào)整后) 增長率(%) 本期 上年同期(調(diào)整后) 增長率(%) 本期 上年同期(調(diào)整后) 增長率(%) 證監(jiān)會行業(yè) 最新收盤價(元)

600203.SH ST福日 127,029.95 99,273.59 27.96 128,677.11 102,996.14 24.93 3,923.32 11,785.98 -66.71 制造業(yè) 4.59 27.

600506.SH ST香梨 1,423.46 479.93 196.60 1,987.60 976.87 103.47 54.57 -474.64 111.50 農(nóng)、林、牧、漁業(yè) 8.78

600860.SH ST北人 37,794.24 42,507.13 -11.09 41,076.04 41,007.11 0.17 -3,196.87 1,407.10 -327.19 制造業(yè) 4.15

600870.SH ST廈華 141,144.43 140,382.21 0.54 140,825.03 140,456.50 0.26 919.51 614.48 49.64 制造業(yè) 3.72

600988.SH ST寶龍 2,818.71 2,222.36 26.83 2,715.38 2,029.94 33.77 27.80 118.47 -76.53 制造業(yè) 17.58

000576.SZ *ST甘化 20,252.45 20,424.16 -0.84 19,758.67 22,733.78 -13.09 6,526.96 -1,878.37 447.48 綜合類 5.758.

000688.SZ \*ST朝華 1,491.02 1,742.18 350.02 397.74 -251.17 -350.37 28.31 信息技術(shù)業(yè) ——

000693.SZ S\*ST聚友 1,410.70 1,566.61 -9.95 4,772.78 4,982.93 -4.22 -3,038.41 -3,377.92 10.05 傳播與文化產(chǎn)業(yè) ——

000892.SZ *ST星美 319.99 198.79 60.96 203.17 165.92 22.45 90.80 11.29 704.41 信息技術(shù)業(yè) 3.29 704.

002019.SZ *ST鑫富 32,163.85 23,482.16 36.97 32,258.00 25,228.47 27.86 2,820.54 -1,586.81 277.75 制造業(yè) 5.66

002114.SZ \*ST鋅電 40,349.42 59,644.86 -32.35 46,304.55 67,567.30 -31.47 -6,877.00 -8,237.37 16.51 制造業(yè) 5.82

600603.SH *ST興業(yè) 547.71 438.06 25.03 -592.39 -1,052.83 43.73 綜合類 4.35

600698.SH *ST輕騎 58,716.67 107,665.65 -45.46 59,082.55 107,968.68 -45.28 2,635.18 6.00 43,798.62 制造業(yè) ——

600877.SH \*ST嘉陵 104,431.18 135,050.17 -22.67 118,600863 144,930.78 -18.17 -6,303.27 249.27 -2,628.71 制造業(yè) 2.32

[責任編輯：zenggj] 標簽：虛胖 業(yè)績快報 重組方案 

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