ST股全線跌停或引發(fā)A股估值體系地震

2012年07月31日 07:05
來(lái)源：金融投資報(bào) 作者：楊成萬(wàn)

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本報(bào)記者 楊成萬(wàn)

受上交所上周五發(fā)布的《上海證券交易所風(fēng)險(xiǎn)警示股票交易實(shí)施細(xì)則》征求意見(jiàn)稿，提出風(fēng)險(xiǎn)警示股票價(jià)格的漲幅限制為1%，跌幅限制為5%的影響，昨日ST板塊全線大跌。截止收盤，\*ST吉纖、ST金杯、ST安彩、ST珠江等近百只ST股集體跌停。對(duì)此，接受《金融投資報(bào)》記者采訪的有關(guān)人士表示，“準(zhǔn)ST股”或遭政策“打壓”，A股估值體系將發(fā)生變化，投資者轉(zhuǎn)向價(jià)值投資的時(shí)候到了。

“準(zhǔn)ST股”或遭政策“打壓”

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新說(shuō)，上交所設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)警示板主要是針對(duì)出現(xiàn)虧損的股票，即ST和*ST股票，至于對(duì)抑制“題材股”、“概念股”的炒作會(huì)否起到一定的作用，則要視不同的“題材股”、“概念股”而定。如果“題材股”、“概念股”并非績(jī)差股，那么，受其影響就比較??；但如果只有所謂的“題材股”、概念股”而沒(méi)有真正的業(yè)績(jī)作支撐，即使現(xiàn)在還未戴上“ST和和**ST股帽子，但已經(jīng)瀕臨虧損邊緣的股票仍會(huì)受到較大的影響。

董登新認(rèn)為，今年以來(lái)管理層對(duì)市場(chǎng)監(jiān)管的行動(dòng)不斷，繼4月深交所發(fā)布了創(chuàng)業(yè)板退市制度征求意見(jiàn)稿后，創(chuàng)業(yè)板與主板新退市標(biāo)準(zhǔn)先后發(fā)布。前不久深交所又發(fā)布了退市整理板規(guī)則，現(xiàn)在上交所也發(fā)布了風(fēng)險(xiǎn)警示板交易細(xì)則。隨后，還會(huì)有新三板(場(chǎng)外市場(chǎng))無(wú)縫對(duì)接“垃圾股退市”的相關(guān)規(guī)定。由此可見(jiàn)，不排除管理層出臺(tái)對(duì)“題材股”、“概念股”炒作規(guī)定的可能性。

“市場(chǎng)將從投機(jī)轉(zhuǎn)向投資，大量資金將從ST和*ST板塊流到績(jī)優(yōu)股板塊，因?yàn)閮?yōu)勝劣汰是股市發(fā)揮資源配置功能的最重要體現(xiàn)?！倍切抡f(shuō)。

德邦證券策略分析師張海東說(shuō)，目前的三、四線股票，即業(yè)績(jī)?cè)谟澟R界點(diǎn)附近的股票，可能面臨著較大的壓力。因?yàn)檫@樣的股票距離“ST”的命運(yùn)僅一步之遙，從某種程度看，這類股票實(shí)際上是“準(zhǔn)ST”股票而一旦被“ST”了，在一個(gè)交易日內(nèi)最多只能上漲1%，而下跌則可以達(dá)到5%，這意味著將面臨鮮有人問(wèn)津的尷尬局面。

從剛剛公布的2012年中報(bào)來(lái)看，沃華醫(yī)藥(002107)每股收益0.018元，南天信息 (000948)每股收益0.018元，津勸業(yè)(600821)每股收益0.018元，像這樣的個(gè)股距離ST股究竟還有多長(zhǎng)，還有待觀察?！癝T股以及有可能面臨連續(xù)兩年虧損的股票面臨著重大利空，未來(lái)垃圾股炒作將得到遏制。同時(shí)，殼資源炒作等非理性現(xiàn)象有望進(jìn)一步得以遏制?！睆埡|說(shuō)。

A股估值體系將發(fā)生變化

張海東說(shuō)，上交所設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)警示板并非自身的“想法”，而是貫徹落實(shí)證監(jiān)會(huì)力挺價(jià)值投資，打擊投機(jī)炒作行為等規(guī)定的具體舉措。按照這一思路，相信深交所也會(huì)出臺(tái)類似規(guī)定，限制市場(chǎng)對(duì)ST和*ST股票的炒作。不然，豈不是讓那些喜歡炒作ST和*ST股票的資金轉(zhuǎn)到深圳市場(chǎng)繼續(xù)進(jìn)行炒作？這顯然是不可能的。

“從上交所出臺(tái)的設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)警示板的用意來(lái)看，是希望通過(guò)設(shè)置不對(duì)稱的漲跌幅限制來(lái)抑制對(duì)‘垃圾股’的炒作?！睆埡|說(shuō)，除了非對(duì)稱“漲跌停板制”外，換手率停牌及最大買入限制新規(guī)對(duì)暴炒垃圾股的投機(jī)者更是雪上加霜，讓垃圾股的惡炒與暴漲成為泡影。在新政策的明確導(dǎo)向下，市場(chǎng)的投資功能會(huì)增加，投機(jī)功能減弱，藍(lán)籌股價(jià)值會(huì)被發(fā)現(xiàn)，這有利于理順A股的估值體系，有利于優(yōu)質(zhì)股投資價(jià)值被進(jìn)一步挖掘。

董登新則指出，這個(gè)不對(duì)稱的漲跌幅限制，增加了對(duì)ST和*ST股票的炒作難度，即使連續(xù)5個(gè)交易日“漲?！保恍枰粋€(gè)交易日的“跌停”就讓其前功盡棄。在這樣的情況下，相信會(huì)有更多資金從ST和*ST股票流向績(jī)優(yōu)股。

“當(dāng)然，更為重要的是市場(chǎng)的估值體系將發(fā)生變化?！倍切抡f(shuō)，這將體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是沒(méi)有業(yè)績(jī)支撐的ST和*ST股票，將被投資者“用腳投票”，它能在一定程度上抑制或打擊投機(jī)者對(duì)垃圾股的過(guò)度炒作，鼓勵(lì)垃圾股股價(jià)向下回歸。其結(jié)果將是垃圾股=低價(jià)股，準(zhǔn)退市股=1元股，這有利于垃圾股股價(jià)信號(hào)的回歸，估值水平將快速回落；另一個(gè)方面是績(jī)優(yōu)股的估值空間將獲得拓展的機(jī)會(huì)。

轉(zhuǎn)向價(jià)值投資的時(shí)候到了

董登新表示，非對(duì)稱“漲跌停板制”，主要是為了抑制垃圾股的惡炒與暴漲，同時(shí)鼓勵(lì)垃圾股價(jià)格主動(dòng)向下回歸。這一新規(guī)將完全顛覆傳統(tǒng)炒差手法及炒殼重組游戲，讓1元退市標(biāo)準(zhǔn)發(fā)揮更大功效，并讓投資者真正學(xué)會(huì)“用腳投票”。到那時(shí)，1元股將成為垃圾股的代名詞。而垃圾股股價(jià)回歸，將有助于A股估值標(biāo)準(zhǔn)恢復(fù)理性?！巴顿Y者是該轉(zhuǎn)向價(jià)值投資的時(shí)候了。從昨天ST板塊全線暴跌情況看，炒作風(fēng)險(xiǎn)太大了?！倍切抡f(shuō)，投資者一定要認(rèn)真領(lǐng)會(huì)監(jiān)管者的導(dǎo)向，防止吃虧。

張海東說(shuō)，由于現(xiàn)在還處于征求意見(jiàn)的階段，ST板塊股票的漲跌幅限制也都還是5%，因此，在一般情況下，不可能出現(xiàn)大量的“仙股”(即股價(jià)在1元以下的股票)，但一旦風(fēng)險(xiǎn)警示板正式推出，那就很難說(shuō)了。假定某一只ST股的價(jià)格是2元，每跌停一個(gè)交易日就使股價(jià)下跌0.10元，連續(xù)10多個(gè)交易日跌停，就會(huì)成為“仙股”

張海東建議投資者從現(xiàn)在開(kāi)始就要轉(zhuǎn)變觀念，看管好自己的“血汗錢”，多買績(jī)優(yōu)股，而少碰最好不碰ST、*ST股和“準(zhǔn)ST”股，

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