ST新規(guī)被過(guò)度解讀：定稿最早明年初 翻身黑馬機(jī)會(huì)凸顯

2012年07月31日 02:33
來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào) 作者：李昕澤 劉寶強(qiáng)

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投資人士：逾百只跌停ST股存在“錯(cuò)殺”個(gè)案，翻身黑馬機(jī)會(huì)凸顯

垃圾畢竟只是垃圾。上證所僅僅做了個(gè)揮掃帚的動(dòng)作，垃圾股炒作就潰不成軍。

上周末，上證所發(fā)布了《風(fēng)險(xiǎn)警示股票交易實(shí)施細(xì)則(征求意見(jiàn)稿)》(下稱《征求意見(jiàn)稿))》擬將ST股和*ST股都納入風(fēng)險(xiǎn)警示板，并對(duì)相應(yīng)個(gè)股單日漲幅作了限制，每日上漲幅度為1%，而下跌則維持5%。

消息一出，市場(chǎng)炸鍋。昨日ST板塊幾乎全部跌停。市場(chǎng)分析人士普遍認(rèn)為，為了打擊ST股過(guò)度炒作，遏制投機(jī)，此舉已達(dá)到“敲山震虎”的效果；但交易所保護(hù)投資者利益的初衷，也可能在ST股票大面積跌停的宣泄中，遭到“過(guò)度炒解讀。

有熟悉資本市場(chǎng)的資深人士表示，其實(shí)關(guān)于設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)警示板的內(nèi)容在上證所6月底發(fā)布的交易所退市規(guī)則中曾經(jīng)提到過(guò)，上證所也在相關(guān)的《答記者問(wèn)》中闡述過(guò)有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)警示板和退市整理板設(shè)置的大致想法，此次《征求意見(jiàn)稿》是將此單獨(dú)列出征求意見(jiàn)。

據(jù)接近監(jiān)管層的相關(guān)人士透露，該政策還只是在征求意見(jiàn)階段，未來(lái)成文的新規(guī)到底如何還是以市場(chǎng)意見(jiàn)為主，聽(tīng)取各方意見(jiàn)，只要是好的、有利于市場(chǎng)發(fā)展的，交易所應(yīng)該都會(huì)認(rèn)真考慮。據(jù)了解，綜合市場(chǎng)意見(jiàn)形成的新規(guī)最終推出期限最早也要在明年初。

政策簡(jiǎn)單有效

受消息影響，周一一開(kāi)盤(pán)，投資者紛紛“以腳投票”，絕大多數(shù)ST股以跌停開(kāi)盤(pán)。截至收盤(pán)，109只ST個(gè)股中逾百只個(gè)股跌停，能交易的僅有四只ST股“幸免”，分別是\*ST領(lǐng)先(000669.SZ)下跌2.40%、ST合臣(600490.SH)下跌3.14%、ST長(zhǎng)信(600706.SH)下跌4.40%、*ST廣鋼(600894.SH)下跌4.61%。

《征求意見(jiàn)稿》發(fā)布后，北京一家券商高管對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示，監(jiān)管層如今非常重視價(jià)值投資理念的樹(shù)立和打擊垃圾股的炒作?！拔艺J(rèn)為這個(gè)政策肯定會(huì)產(chǎn)生很好效果，因?yàn)檫@一招簡(jiǎn)單有效。

“上證所的做法肯定是有利于資本市場(chǎng)長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展，并實(shí)現(xiàn)價(jià)值投資的理念?！鄙虾Ｄ郴鸶吖芤渤窒嗤捶?，“上證所對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)警示板作出細(xì)化、嚴(yán)密的規(guī)定，對(duì)于‘炒差’和炒作重組股等構(gòu)成股市過(guò)度投機(jī)的行為，將起到很好的遏制作用，促進(jìn)股價(jià)回歸正常。

北京一家券商資管研究總監(jiān)也對(duì)本報(bào)記者表示：“ST股漲幅限制了，投機(jī)者肯定要考量風(fēng)險(xiǎn)與收益對(duì)比，誰(shuí)還敢去玩？”

盡管市場(chǎng)之前一直存在瘋炒績(jī)差股的“習(xí)慣”，諸多投資者癡迷ST股，但能夠盈利并保持“全身而退”的投資者能有多少呢？統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2011年至今，個(gè)人投資者參與投資ST股票有65%的賬戶是虧損的，而機(jī)構(gòu)投資者投資ST股票的約73%賬戶賠錢。

在肯定政策的同時(shí)，也有市場(chǎng)人士建議監(jiān)管層在遏制垃圾股炒作的同時(shí)，也應(yīng)適當(dāng)考慮組合政策，防范政策“治標(biāo)不治本”。銀河證券一位高管對(duì)本報(bào)記者表示，這跟當(dāng)年炒權(quán)證一樣，市場(chǎng)有些人就是喜歡炒作，管理層遏制了ST股的炒作，他會(huì)去炒作別的品種，僅僅依靠“堵”是不行的，關(guān)鍵還要“疏導(dǎo)”

“管理層限制ST股漲幅無(wú)可厚非，但還必須要全面考慮這一規(guī)定推出之后，市場(chǎng)所呈現(xiàn)出來(lái)的‘極端’情況如何應(yīng)對(duì)?！币晃还蓟鸶吖軐?duì)本報(bào)記者表示，“僅僅限制ST股單日漲幅1%是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，舉個(gè)很簡(jiǎn)單的例子，原來(lái)某只ST股復(fù)牌之后連續(xù)封10個(gè)漲停板，而新規(guī)限制漲幅之后，無(wú)非是把連續(xù)封漲停的時(shí)間拉長(zhǎng)，由原來(lái)10個(gè)漲停板增加到可能的50個(gè)漲停板甚至更多，這種個(gè)股正常交易時(shí)間的‘被’打亂，顯然也不是監(jiān)管層愿意看到的。

錯(cuò)殺后的機(jī)會(huì)

有分析人士認(rèn)為，周一ST個(gè)股幾乎全部跌停的情況體現(xiàn)了市場(chǎng)投資者對(duì)潛在政策推出的一種情緒“宣泄”，反應(yīng)多少也過(guò)于極端，即使有利空，也不至于把所有ST個(gè)股全部“一棍子打死”，應(yīng)區(qū)別對(duì)待，畢竟其中還包含了一些即將重組成功或業(yè)績(jī)即將有大幅改善的被“錯(cuò)殺”的ST股。

“政策的目的就是抑制績(jī)差股炒作，逐步與國(guó)際接軌，大部分績(jī)差股沒(méi)人玩，當(dāng)然個(gè)別即將重組成功的，會(huì)成為大黑馬?！壁A隆資產(chǎn)負(fù)責(zé)人周兵對(duì)本報(bào)記者表示。他認(rèn)為，以后上市公司將會(huì)更加盡力避免被ST。

深圳一位私募人士對(duì)本報(bào)記者表示，ST股里面，很多是垃圾股，現(xiàn)在是泥沙俱下，但是有些已經(jīng)開(kāi)始復(fù)活，有些股票屬于被“錯(cuò)殺”，等這個(gè)板塊站穩(wěn)之后，投資者可選擇那些基本面好的股票。第一種是選擇那些業(yè)績(jī)馬上會(huì)大幅改善的公司，這種公司以后一旦贏利會(huì)被摘帽。投資者可以查看ST股的二季度報(bào)表，看哪些公司開(kāi)始贏利，有選擇地投資。第二種是有的ST公司則是已經(jīng)更換大股東但是還沒(méi)重組，新的大股東進(jìn)入后，下一步應(yīng)該會(huì)資產(chǎn)注入。還有一種是當(dāng)?shù)卣八辣！钡墓傻胤秸畷?huì)設(shè)法引入新的大股東或者注入資產(chǎn)，這個(gè)需要仔細(xì)研究，風(fēng)險(xiǎn)較大，“大部分ST股重組，都是地方政府主導(dǎo)”

“對(duì)于ST股，政策初衷是打擊市場(chǎng)炒作，但不排除只要地方政府在大力保殼，炒作還是會(huì)繼續(xù)，只不過(guò)換個(gè)方式，而且有可能反而加快一些集團(tuán)背景良好的公司的重組進(jìn)程?！蹦乘侥既耸勘硎?。

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