主板退市新政“一緊一松” 86只ST股迎最后晚餐

2012年06月30日 08:56
來(lái)源：華夏時(shí)報(bào)

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本報(bào)記者 郝靜 上海報(bào)道

市場(chǎng)翹首以待的主板退市制度終于趕在2012年上半年最后一個(gè)交易日前出臺(tái)了。86只ST公司還有最后一次晚餐，滬深交易所的新版退市制度關(guān)鍵性指標(biāo)從2012年開始計(jì)算。

6月28日晚間，上海證券交易所和深圳證券交易所同期發(fā)布了退市制度方案，與兩個(gè)月之前的征求意見(jiàn)稿相比，關(guān)鍵性指標(biāo)可謂是“一緊一松”：凈資產(chǎn)指標(biāo)的退市考量年限由原定2年改為3年，而營(yíng)業(yè)收入指標(biāo)的退市考量年限由原定4年改為3年。

縱觀兩地交易所的主板退市制度的框架結(jié)構(gòu)和退市條件是一致的，只是在風(fēng)險(xiǎn)警示和退市后續(xù)安排方面存在一定差異：深市公司股票終止上市后可以選擇全國(guó)性的場(chǎng)外交易市場(chǎng)或者其他符合條件的區(qū)域性場(chǎng)外交易市場(chǎng)掛牌轉(zhuǎn)讓，滬市公司除以上方式外也可申請(qǐng)將其股票轉(zhuǎn)入上交所設(shè)立的退市公司股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進(jìn)行股份轉(zhuǎn)讓。

目前，暫停上市和ST類的公司仍然可以按照老辦法進(jìn)行重組，吃完最后的晚餐，新退市制度以2012財(cái)年作為退市考核指標(biāo)的第一年計(jì)算。“新辦法的一個(gè)重大突破在于規(guī)定了重新上市的條件和操作辦法，從制度安排上保障了上市公司有死有生，解決了歷史遺留問(wèn)題?！币晃桓＝ǖ睦先逋顿Y者趙恩說(shuō)。

操作性更強(qiáng)

“截至5月20日，本所共收到反饋郵件320余份，網(wǎng)絡(luò)調(diào)查問(wèn)卷1157份。其間，上交所還分別在上海、長(zhǎng)沙召開了兩場(chǎng)退市制度征求意見(jiàn)座談會(huì)，邀請(qǐng)了部分證券公司、基金公司等機(jī)構(gòu)的相關(guān)專業(yè)人員和證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)一線監(jiān)管人員參加。”28日，上交所負(fù)責(zé)人告訴記者。

在《上海證券交易所股票上市規(guī)則》基礎(chǔ)之上，上交所增加了如下退市指標(biāo)：上市公司最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的期末凈資產(chǎn)為負(fù)數(shù)或被追溯重述導(dǎo)致凈資產(chǎn)為負(fù)數(shù)、營(yíng)業(yè)收入低于1000萬(wàn)元，或最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具否定意見(jiàn)或者無(wú)法表示意見(jiàn)的股票將被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。在上交所發(fā)行A股的上市公司，連續(xù)120個(gè)交易日通過(guò)交易系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)的累計(jì)股票成交量低于500萬(wàn)股或者連續(xù)20個(gè)交易日的每日收盤價(jià)均低于面值的，或暫停上市后，公司不能在法定期限內(nèi)披露最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的年報(bào)的，其股票應(yīng)終止上市。增加B股的股票交易量和股票收盤價(jià)指標(biāo)。

“在收到的反饋當(dāng)中，中小投資者對(duì)新舊制度劃斷的過(guò)渡期和退市后續(xù)安排最為關(guān)注；而機(jī)構(gòu)投資者則對(duì)相關(guān)退市標(biāo)準(zhǔn)提出較高和較嚴(yán)格的要求；絕大部分上市公司對(duì)退市改革方案表示認(rèn)可。”深交所方面負(fù)責(zé)人指出。

而在新舊銜接方面，按照“法不溯及既往”的原則，新老在2012年做出劃斷：對(duì)于2012年1月1日前被暫停上市的公司，給予一定的寬限期，上交所在2012年12月31日前對(duì)其股票作出恢復(fù)上市或者終止的決定。并以2012年的年報(bào)數(shù)據(jù)為最近一年數(shù)，以2012年和2013年年報(bào)數(shù)據(jù)為最近兩年數(shù)，最近3年數(shù)和最近4年數(shù)以此向后類推。

然而，凈資產(chǎn)“2變3”、營(yíng)收1000萬(wàn)元和既往不咎從2012年往后再數(shù)3年，市場(chǎng)人士則認(rèn)為過(guò)于寬松。

對(duì)此，中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所金融市場(chǎng)研究室副主任尹中立則表示，此次改革總體上新增了5個(gè)要求，其中凈資產(chǎn)連續(xù)3年為負(fù)將終止上市，是最核心的方案，會(huì)有大批企業(yè)將遭遇挑戰(zhàn)，不過(guò)對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)還是有一段時(shí)間的緩沖期?？傮w來(lái)看，此次新政的操作性更強(qiáng)、更明細(xì)，這也是郭主席上任后新政的延續(xù)。他還認(rèn)為，退市方案從無(wú)到有最核心的是執(zhí)行力，而市場(chǎng)往往是上有政策，下有對(duì)策，在退市方面會(huì)遇到很多阻力，就需要真正斬?cái)嗬锩娴幕疑湕l。

誰(shuí)是退市第一股？

退市方案一出，A股市場(chǎng)上大批ST公司蠢蠢欲動(dòng)，大批僵尸股似乎末日將至。

今年5月，\*ST吉藥發(fā)布公告稱，因連續(xù)3年虧損，深交所決定公司股票自5月7日起暫停上市，成為今年兩市第一家被暫停上市的公司。

而除*ST吉藥外，同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示：目前兩市共有86只ST股，而暫停上市股則有14只。其中S\*ST恒立、*ST盛潤(rùn)、\*ST科健、\*ST金泰、\*ST興業(yè)被指凈資產(chǎn)和營(yíng)收都觸及退市條件。

*ST科健證券事務(wù)代表費(fèi)寧萍表示：“我們和外界一樣，都是昨天才看到文件，現(xiàn)在也正在學(xué)習(xí)。

一代妖股*ST金泰過(guò)去三年的營(yíng)收在500萬(wàn)元且凈資產(chǎn)為-2.5個(gè)億元，記者致電董秘處被告知目前正在開會(huì)，不方便回答問(wèn)題。

“給了我們喘息之機(jī)?！睖?zhǔn)退市公司中的一位不愿意透露姓名的董秘告訴記者：“主板退市制度不追溯以往這點(diǎn)對(duì)公司比較有利。公司最關(guān)注的是凈資產(chǎn)，因?yàn)檫@一點(diǎn)是不能通過(guò)其他會(huì)計(jì)方式來(lái)改變的指標(biāo)，而在征求意見(jiàn)稿中的兩年凈資產(chǎn)為負(fù)，對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)有點(diǎn)太嚴(yán)苛了，所以此次正式文件作了修改。至于交易量指標(biāo)，500萬(wàn)元不知道在大熊市當(dāng)中是否能夠達(dá)到，我們從來(lái)沒(méi)有經(jīng)歷過(guò)這種情況，當(dāng)時(shí)也提過(guò)意見(jiàn)。

“恢復(fù)上市的條件無(wú)疑是更難了，重大資產(chǎn)重組的條件比照IPO、要追溯以往經(jīng)營(yíng)情況等?！鄙鲜龆匮a(bǔ)充說(shuō)：“畢竟管理層出臺(tái)這個(gè)制度目的是給企業(yè)壓力去做好主業(yè)，而不是逼著它退市。如果說(shuō)企業(yè)退市，對(duì)股東只有傷害沒(méi)有一點(diǎn)好處，公司現(xiàn)在也是希望今年可以把重組做出來(lái)回報(bào)股東?！?

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