退市新政威力顯現(xiàn) ST公司重組快馬加鞭

2012年05月11日 06:22
來源：信息時(shí)報(bào) 作者：徐嵐

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□本版撰文信息時(shí)報(bào)記者 徐嵐

在“退市組合拳”壓身之下，一場為避免企業(yè)退市的“保殼大戰(zhàn)”正在全國各地打響。5月以來，ST板塊重組公告滿天飛，10天時(shí)間里竟有十幾家公司推進(jìn)重組進(jìn)程，而在這一過程中，ST板塊在短暫的低迷后重拾往昔風(fēng)光，ST天一和ST國創(chuàng)雙雙躋身十大牛股榜。

不過，業(yè)內(nèi)專家并不看好ST公司畫出的“大餅”，他們提醒投資者尤其要警惕地方政府將“垃圾資產(chǎn)”注入上市公司的情況出現(xiàn)，因?yàn)檫@樣的重組表面看是成功了，但實(shí)質(zhì)上企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量并未得到改善，反而將隱性債務(wù)帶入上市公司，造成垃圾股保殼后還是垃圾的尷尬局面。

ST股借密集重組再度飆升

受退市制度打壓的ST股在短暫低迷后，近來表現(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出市場預(yù)期。據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，ST股本周以來頻頻在每日個(gè)股漲幅排行榜中現(xiàn)身。本周三，滬綜指大跌1.65%，ST板塊卻有5只個(gè)股逆市漲停；昨日滬深兩市近乎平收，收于“天花板”價(jià)的ST股也有5只，超過半數(shù)ST股翻紅。

ST板塊5月的走勢可謂精彩紛呈，被稱為史上最嚴(yán)厲的主板退市制度即將推行，引發(fā)ST公司5月初的“強(qiáng)震”，5月2日，兩市跌停板上64只ST股擠作一團(tuán)；5月3日，ST板塊繼續(xù)跌跌不休，41只個(gè)股再度跌停。然而情況卻在短短的兩日之后得以扭轉(zhuǎn)，當(dāng)日滬綜指上漲0.49%，以扭轉(zhuǎn)，\*ST能山為首的11只ST股卻強(qiáng)勢漲停，同時(shí)僅有一只ST股跌停，一舉逆轉(zhuǎn)了此前頹勢，ST板塊也隨之再度啟航。據(jù)WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，自上周五以來，大盤跌去了1.22%，而兩市漲幅排行榜前十名中就有兩席被ST股占據(jù)，ST天一大漲27.55%排在第四位，ST國創(chuàng)的同期漲幅也有21.56%。

3月至今，ST天一總共只交易了9個(gè)交易日，其余時(shí)間均處于停牌狀態(tài)，但其單日最小漲幅也有4.93%，在9個(gè)交易日中拉出7個(gè)漲停板，累計(jì)漲幅達(dá)47.57%，成交量也明顯放大，在A股市場表現(xiàn)幾乎無可匹敵。而ST國創(chuàng)也是在最近6個(gè)交易日全部漲停，將一干主板個(gè)股遠(yuǎn)遠(yuǎn)拋在了身后。從盤后的交易情況來看，依然有眾多的ST股受到游資敢死隊(duì)熱捧。

ST公司重組公告滿天飛

在分析人士看來，ST股近日的表現(xiàn)超出預(yù)期，除了此前全線大跌后的技術(shù)性修正需要之外，更多的則是由于混跡于A股的ST類“不死鳥”面臨前所未有的退市風(fēng)險(xiǎn)，上市公司大規(guī)模展開自救，而借殼方預(yù)期也在壓力下日趨強(qiáng)烈，兩者一拍即合更容易達(dá)成兼并重組的意愿，而市場資金在振蕩市中投機(jī)特性再次作祟。

事實(shí)也的確如此，面臨空前的“保殼”壓力，多家ST公司都在加快資產(chǎn)重組步伐。5月9日，ST通葡發(fā)布公告稱，第一大股東新華聯(lián)控股在當(dāng)?shù)卣巴扑]”下，已于5月8日與吉林省吉祥嘉德投資有限公司簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，擬出讓其持有的本公司股份1009.54萬股。完成此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，吉祥嘉德將持有公司總股本的7.21%成為第一大股東。市場分析認(rèn)為，新華聯(lián)入主ST通葡以來一直未能有效扭轉(zhuǎn)公司經(jīng)營的頹勢，交易所退市新規(guī)發(fā)布以后，ST公司以及地方政府加速重組的愿望越來越迫切，此次引入吉祥嘉德，應(yīng)是旨在盡快實(shí)施相關(guān)運(yùn)作，盡力避免退市。而在此前一天，\*ST東碳在時(shí)隔一年半之后也再次調(diào)整方案為重組“清障”

據(jù)記者粗略統(tǒng)計(jì)，5月以來公布推動(dòng)重組進(jìn)程相關(guān)公告的就有ST金果、ST德棉、ST昌魚、ST炎黃、*ST大成、ST國通等十幾家ST公司。與此同時(shí)，ST公司定向增發(fā)、出售虧損資產(chǎn)的情況也在逐漸增多。ST安彩即在5月4日發(fā)布公告，稱河南省國資委同意控股股東河南投資集團(tuán)以現(xiàn)金約10億元認(rèn)購安彩高科本次非公開發(fā)行股份；ST福日則在5月3日宣布，完成轉(zhuǎn)讓國泰君安500萬股……

著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家華生、英大證券研究所所長李大霄近日均認(rèn)為，由于新的退市制度將在政策、投資人和監(jiān)管上對(duì)ST類公司形成倒逼機(jī)制，迫使其加快重組進(jìn)程。根據(jù)國泰君安對(duì)ST公司去年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，兩市共計(jì)有48家公司退市風(fēng)險(xiǎn)較大，這也就意味著，目前至少已有三分之一的公司開始為“保殼”而努力。而從上述公司的重組進(jìn)程中可以明顯看到地方政府或地方國資委的身影，意味著退市新政的威力正在顯現(xiàn)，地方政府的保殼意愿也同樣強(qiáng)烈，一場為避免企業(yè)退市的“保殼大戰(zhàn)”正在全國各地打響。

警惕ST公司

“畫餅”式重組

從近日ST板塊的走勢不難看出，依然有股民在懸崖邊“跳舞”。記者昨日瀏覽了走勢最牛的幾只ST股股吧，諸如“重組和扭虧公告出來必然會(huì)大漲”、“操作空間比那些慢牛行情的藍(lán)籌股快多了”等言論仍然不絕于耳。

與普通投資者相比，業(yè)內(nèi)專家卻并不看好對(duì)ST的命運(yùn)，甚至頻頻發(fā)文提醒投資者警惕這種“畫餅”式重組的風(fēng)險(xiǎn)?！斑@一次的制度變革風(fēng)險(xiǎn)是真的，切記莫斯科不相信眼淚！垃圾股現(xiàn)在價(jià)位與1元股的距離有多大，那么持有垃圾股的風(fēng)險(xiǎn)就有多大！及早遠(yuǎn)離垃圾股，是散戶的唯一正確選擇！股民朋友切莫再拿老眼光玩僥幸！”武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新近日在其微博上表示，距離全新主板退市制度實(shí)施還有半年時(shí)間，這是普通投資者和散戶拋售垃圾股的最后期限。談到ST股的批發(fā)式重組，董登新直言，從以往ST類公司重組的情況來看，不少公司重組之后凈資產(chǎn)依然為負(fù)，這是一個(gè)很難改變的指標(biāo)。

這一觀點(diǎn)也得到了信達(dá)證券研發(fā)中心副總經(jīng)理劉景德的認(rèn)同，在他看來，隨著創(chuàng)業(yè)板的發(fā)展，主板和中小板的“殼資源”已經(jīng)貶值，企業(yè)對(duì)于借殼上市的興趣已不像以前那么大。雖然新的退市制度會(huì)在一定程度上推動(dòng)這類企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)重組，但其凈資產(chǎn)由負(fù)轉(zhuǎn)正并以此規(guī)避退市的難度很大。

ST公司的批量重組引起了市場人士的廣泛憂慮。財(cái)經(jīng)評(píng)論員譚浩俊本周撰文稱，重組和“保殼”的手段有許多，但有一種最應(yīng)該引起投資者的警惕，那就是地方政府將一些“垃圾資產(chǎn)”如根本沒有多少收益的土地資產(chǎn)、房屋資產(chǎn)、債權(quán)等注入到上市公司，這樣的結(jié)果從表面看是重組成功了，但實(shí)質(zhì)上企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量并沒有得到改善，反而將一些隱性債務(wù)帶到了上市公司。

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