深發(fā)展鐵公雞遭討伐：23年分紅21億 拿走400億元

2012年03月11日 23:46
來(lái)源：投資者報(bào) 作者：李真

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3月9日，上市銀行首份年報(bào)出爐。

作為“深市第一股”的深發(fā)展，在年報(bào)發(fā)布上又搶走頭名。9日上午，深發(fā)展董事長(zhǎng)肖遂寧和外籍行長(zhǎng)理查德及其他部分高管亮相業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)。

此次年報(bào)是“平深”整合以來(lái)首份合并年報(bào)數(shù)據(jù)，合并的凈利潤(rùn)中包含了平安銀行自被收購(gòu)日至2011年12月31日的凈利潤(rùn)。

深發(fā)展2011年本行實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)91.8億元，同比增長(zhǎng)47%，合并平安銀行去年7~12月盈利后集團(tuán)凈利潤(rùn)102.8億元，同比增長(zhǎng)65%，也就是說(shuō)平安銀行為合并后的深發(fā)展貢獻(xiàn)了11億元凈利潤(rùn)。平安銀行2011年全年實(shí)現(xiàn)24億元凈利潤(rùn)。

但深發(fā)展凈利大增卻連續(xù)3年不分紅，不良貸款余額環(huán)比呈上升的問(wèn)題也引起關(guān)注。

協(xié)同效應(yīng)顯現(xiàn)

深發(fā)展與平安銀行合并后，協(xié)同效應(yīng)漸顯。年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，深發(fā)展重組后集團(tuán)2011年?duì)I業(yè)收入、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和歸屬于母公司的凈利潤(rùn)增幅分別達(dá)到64.94%、68.37%和64.55%。而并表前，深發(fā)展2011年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入249億元，同比增長(zhǎng)39%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)116億元，同比增長(zhǎng)48.33%；歸屬母公司凈利潤(rùn)91.81億元，同比增長(zhǎng)47%。

“深發(fā)展在供應(yīng)鏈金融及貿(mào)易融資方面(尤其是進(jìn)口貿(mào)易)發(fā)展優(yōu)勢(shì)明顯，而平安銀行在零售及對(duì)平安集團(tuán)的交叉銷(xiāo)售方面存在優(yōu)勢(shì)。整合后優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，協(xié)同效應(yīng)將會(huì)進(jìn)一步放大。此外，整合后的深發(fā)展與平安集團(tuán)的合作加強(qiáng)，銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)及布局向縱深展開(kāi)，且資本實(shí)力顯著增加，抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力也將進(jìn)一步增強(qiáng)?！比招抛C券研究員謝愛(ài)紅評(píng)價(jià)認(rèn)為。

該行凈利潤(rùn)增長(zhǎng)主要得益于貸款快速增長(zhǎng)、凈息差上升，以及中間業(yè)務(wù)收入的大幅提升。

報(bào)告期末，集團(tuán)貸款總額6206億元，較年初增長(zhǎng)52.35%；手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入37億元，增長(zhǎng)131%。

不過(guò)分季度看，由于負(fù)債成本上升快于生息資產(chǎn)收益率的提升速度， 凈息差水平卻呈逐季度小幅回落態(tài)勢(shì)。謝愛(ài)紅認(rèn)為其背后的根本原因?yàn)?，受制于存貸比考核的壓力，銀行吸納存款的壓力增加，存款成本逐季上升，拉低息差水平。 凈息差水平卻

由于存貸比考核的壓力，2012年銀行業(yè)的存款爭(zhēng)奪依然激烈，而在貨幣環(huán)境趨于寬松的背景下，銀行的定價(jià)能力將會(huì)出現(xiàn)一定程度的削弱，那么全行業(yè)的凈息差水平，會(huì)較2011年出現(xiàn)小幅度下滑。謝愛(ài)紅預(yù)計(jì)深發(fā)展2012年全年的凈息差水平，將小幅回落4~6個(gè)百分點(diǎn)，這也將拉低2012年公司的盈利增速。

對(duì)于各項(xiàng)手續(xù)費(fèi)收入同比均有較大增長(zhǎng)的原因，深發(fā)展稱(chēng)，主要原因是合并規(guī)模及客戶的擴(kuò)大、理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)新、服務(wù)質(zhì)量提升等因素所致。

記者查詢年報(bào)發(fā)現(xiàn)，截至2011年底，全行理財(cái)產(chǎn)品累計(jì)發(fā)行規(guī)模為4200億元，同比增長(zhǎng)463%，實(shí)現(xiàn)理財(cái)產(chǎn)品手續(xù)費(fèi)收入1.89億元，同比增長(zhǎng)237%。這一數(shù)據(jù)與去年整體銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)狀況相吻合，過(guò)去的一年可以說(shuō)是“銀行理財(cái)產(chǎn)品年”

就深發(fā)展資產(chǎn)質(zhì)量而言，該行保持了資產(chǎn)質(zhì)量的穩(wěn)定，不良貸款率與年初持平，保持在0.58%，但值得注意的是，不良貸款余額卻呈環(huán)比上升。

理查德解釋稱(chēng)，這與大的金融環(huán)境有關(guān)，目前正處于存貸環(huán)境周期的最底部階段，在華東、華南地區(qū)中小企業(yè)不良指標(biāo)上升是預(yù)期內(nèi)的，另外一個(gè)原因是該行不良的基數(shù)本身就比較低。“溫州地區(qū)不良在全行處于最高水平?！崩聿榈抡f(shuō)。

三年未分紅

新上任證監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清燒的第一把火，就是燒向上市公司里的“鐵公雞”，以敦促上市公司分紅。

但是第一份銀行年報(bào)即向投資者公告：“為公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展考慮，不分紅不轉(zhuǎn)增?！倍疑畎l(fā)展已經(jīng)連續(xù)三年未分紅。

“回想之前民生銀行一行長(zhǎng)都不好意思說(shuō)銀行利潤(rùn)高，但現(xiàn)在深發(fā)展還不分紅，中國(guó)的銀行股某種程度上變成了美國(guó)的科技股，高增長(zhǎng)不分紅，不同的就是低PE。請(qǐng)問(wèn)郭主席，藍(lán)籌股的投資價(jià)值在哪里？”一位深發(fā)展的投資者在網(wǎng)上問(wèn)道。

“銀行是個(gè)特殊的行業(yè)，有另外的制約。因?yàn)殂y行是高杠桿行業(yè)，所以有監(jiān)管對(duì)資本充足率有要求，在資本充足率未達(dá)標(biāo)時(shí)就不能分紅?！毙に鞂幷f(shuō)。

年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2011年12月31日，該行合并資本充足率和核心資本充足率分別為11.51%和8.46%，符合監(jiān)管要求。不過(guò)，與2011年三季度比較起來(lái)，處于下降狀況，該行集團(tuán)的資本充足率和核心資本充足率去年三季度為11.46%和10.19%。核心資本充足率明顯下降。

也就是說(shuō)，深發(fā)展資本充足率目前雖然達(dá)標(biāo)，但是壓力明顯。

“另外，經(jīng)濟(jì)發(fā)展背后還需要金融支持，深發(fā)展與平安的兩行整合也還沒(méi)有完成，無(wú)法在資本市場(chǎng)融資，只能選擇定向、留存等方式，其實(shí)這也順應(yīng)了證券市場(chǎng)的要求和資本監(jiān)管的要求?！毙に鞂幷f(shuō)。

理查德對(duì)此也做出了回應(yīng)，他認(rèn)為從股東角度看主要考慮了四個(gè)方面：第一銀行已經(jīng)充分了解到分紅的重要性，在資本補(bǔ)充完后，考慮恢復(fù)分紅；第二深發(fā)展做了很多工作提升銀行能力，促進(jìn)業(yè)績(jī)發(fā)展；第三與國(guó)內(nèi)其他銀行橫向?qū)Ρ?，深發(fā)展已達(dá)到一個(gè)比較強(qiáng)的水平；第四過(guò)去一年銀行股表現(xiàn)不突出，但深發(fā)展的股價(jià)仍有不錯(cuò)表現(xiàn)，也說(shuō)明投資者對(duì)深發(fā)展業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的認(rèn)可。

“以前，我們有個(gè)資本補(bǔ)充計(jì)劃，當(dāng)時(shí)的計(jì)劃里有個(gè)說(shuō)法，增資是為了盡快恢復(fù)分紅的能力，我們也想分紅，因?yàn)橥瑯佑兄谖覀兺卣谷谫Y渠道?！崩聿榈聫?qiáng)調(diào)說(shuō)。

由此看來(lái)，在中國(guó)平安200億資金到位后，深發(fā)展的股東就有了分紅的希望。

明年一季度有望完成整合

“平深”整合一直是這兩年來(lái)的關(guān)注焦點(diǎn)。

在去年7月，深發(fā)展以每股17.75元的價(jià)格向中國(guó)平安非公開(kāi)發(fā)行16.38億新股，換取中國(guó)平安所持平安銀行的約78.25億股股份(占平安銀行總股本的90.75%)以及現(xiàn)金26.9億元，規(guī)模實(shí)力得到進(jìn)一步增強(qiáng)。今年1月，該行發(fā)布董事會(huì)決議，稱(chēng)深發(fā)展將吸收合并平安銀行，在平安銀行被吸收合并注銷(xiāo)后，公司的中文名稱(chēng)也將由深圳發(fā)展銀行股份有限公司變更為平安銀行股份有限公司。

理查德表示，品牌再造正按既定流程計(jì)劃實(shí)施，目前還有很多行政工作要做，比如平安銀行的各種業(yè)務(wù)牌照、稅收等的注銷(xiāo)。

理查德還稱(chēng)，目前有兩個(gè)重要的日子，第一個(gè)是法定的合并日，兩行會(huì)有一整套產(chǎn)品體系和同一套政策；另一個(gè)關(guān)鍵日期是IT系統(tǒng)的整合，而信用卡系統(tǒng)整合方面，預(yù)計(jì)在4、5月之間完成，同時(shí)計(jì)劃在10月完成核心銀行系統(tǒng)的整合，這項(xiàng)工作非常緊迫，是目前的一項(xiàng)目標(biāo)。

“希望在明年一季度完成100%整合工作?！崩聿榈抡f(shuō)。-

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