皮海洲：“分紅總額”中公眾股東能拿多少

2011年11月16日 04:51
來源：新京報 作者：皮海洲

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上市公司的分紅總額實際上是給了公司的全體股東，其中控股股東、大股東得到的紅利是絕對的大多數(shù)，而公眾股東得到的紅利卻很少。相反，上市公司的募資卻是由公眾股東來承擔的。

證監(jiān)會主席郭樹清新官上任后“第一把火”燒熱了現(xiàn)金分紅制度。有報道稱，從2001年至2010年的10年間，滬深兩市總計募資3.15萬億元，累計分紅約1.95萬億元，分紅募資比為61.90%，10年分紅總額與歸屬于母公司凈利潤的加權(quán)平均比率為27.8%。從2008年到2010年的3年中，分紅金額屢創(chuàng)10年來新高。并且，股市中還涌現(xiàn)了一批“現(xiàn)金奶?！?，一批上市公司的分紅金額甚至超過了其在股市里的融資金額。

表面看來，上述數(shù)據(jù)展示的是一個能夠給予投資者必要回報的投資市場。而這個市場，與投資者親自參與的A股市場有著天壤之別。

為什么會出現(xiàn)完全不同的“兩個市場”，這是某些市場人士拿分紅總額說事兒的結(jié)果，是對整個市場的一種誤導。

我們說A股市場是一個“圈錢市”，是一個缺少投資回報的市場，這是針對公眾投資者來說的。我們所說的投資者指的也就是公眾投資者，并不包括上市公司的控股股東、大股東等大小非。對于控股股東等大小非來說，股市給予他們的是暴利，大小非并不存在缺少投資回報的問題。

但拿分紅總額來說事兒，這是將公眾投資者與大小非混為一談，其結(jié)果自然是公眾投資者“被回報”了。就像將一個窮人與一個富人加在一起算平均收入一樣，這樣的“致富數(shù)據(jù)”對于窮人來說是沒有任何意義的。

因為上市公司的分紅總額是給了公司的全體股東，其中控股股東、大股東得到的紅利是絕對的大多數(shù)，而公眾股東得到的紅利卻很少。相反，上市公司的募資卻是由公眾股東來承擔的。

因此，在談論回報投資者問題時，拿分紅總額說事兒是不妥當?shù)?。有一個很明顯的例子就是中石油，2007年從A股市場融資668億元，這668億元都是公眾股東承擔的。而去年中石油A股分紅就達到557億元，其中中石油集團所得紅利543億元，公眾股東所得紅利不到14億元，公眾投資者的回報率僅為2.06%，甚至低于銀行存款利率?？梢?，盡管中石油的分紅總額很高，但公眾股東得到的回報卻很低。

所以，在談論投資者回報話題的時候，希望管理層、業(yè)內(nèi)人士以及相關(guān)媒體就拿上市公司給予公眾投資者的分紅來說事兒。一些專業(yè)統(tǒng)計機構(gòu)也務必統(tǒng)計出與此相對應的專業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，這才是專業(yè)的、嚴謹?shù)?、科學的態(tài)度。

□皮海洲(湖北 財經(jīng)評論人)

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