閃電入股浙江龍生 “桐廬的貴人”宗氏PE拆解

2011年08月26日 22:16
來源：經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)

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仇子明

8月25日，“汽車座椅滑軌龍頭”浙江龍生汽車部件股份有限公司(簡(jiǎn)稱：浙江龍生)IPO闖關(guān)過會(huì)，該公司擬發(fā)行1938.8萬股，發(fā)行后總股本為7733.8萬股，擬募集資金2.48億元。

以公司2010年的每股收益0.72元和目前中小板零部件行業(yè)約25倍的市盈率計(jì)算，其發(fā)行價(jià)可達(dá)18元。浙江PE大佬宗佩民及其關(guān)聯(lián)方浙江鑫華豐盈創(chuàng)業(yè)投資公司(簡(jiǎn)稱：鑫華豐盈)、浙江藍(lán)石創(chuàng)業(yè)投資公司(簡(jiǎn)稱：藍(lán)石投資)在2010年3月“閃電入股”所持有的464萬股，較之3500萬元不到的投資額，宗氏將會(huì)收益倍增。

事實(shí)上，浙江龍生IPO的“關(guān)鍵先生”，正是宗佩民。宗佩民本人和浙江龍生的在職高管雙雙向記者證實(shí)，公司董事長(zhǎng)俞龍生原本無意上市，且家族企業(yè)在早年的諸多制度均有不完善之處。直到2007年遇到了宗佩民，才有了今天上市的啟程。

據(jù)宗佩民透露，僅就浙江一地而言，其“輔導(dǎo)”上市的省內(nèi)上市公司，算上浙江龍生才剛剛5家，但若算上正在預(yù)備過會(huì)的，則多達(dá)10家，而他已經(jīng)投資的全國(guó)擬上市公司甚至多達(dá)100家。

桐廬的貴人

坐落在杭州市桐廬縣富春江鎮(zhèn)的浙江龍生是一家有“汽車座椅滑軌龍頭企業(yè)”之譽(yù)的家族企業(yè)，注冊(cè)資本5800萬元，董事長(zhǎng)俞龍生家族累計(jì)持有公司上市前85%的股本，公司在2010年和2011年上半年分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 4157.52萬元和2227.52萬元和2227.

2010年3月22日，鑫華豐盈等三個(gè)公司股東和宗佩民等三個(gè)自然人股東以現(xiàn)金方式對(duì)浙江龍生增資88.2353萬元，將擬上市公司的注冊(cè)資本由500萬元增至588.2353萬元，在宗佩民等股東入股2個(gè)月后，浙江龍生便迅速改制為股份公司。

浙江龍生招股書稱，自然人股東宗佩民僅斥資35.69萬元拿到了公司上市前0.62%的股本，居于末席。但作為浙江華睿投資管理有限公司(簡(jiǎn)稱：華睿投資)董事長(zhǎng)的宗佩民，同時(shí)亦為鑫華豐盈和藍(lán)石投資的法人代表，后二者的投資業(yè)務(wù)由華睿投資實(shí)際管理。也就是說，宗佩民所率領(lǐng)的集團(tuán)性資金，在浙江龍生的IPO沖刺階段，累計(jì)斥資3466.67萬元，斬獲464萬股。

浙江龍生并非宗佩民在桐廬縣投資的第一個(gè)項(xiàng)目，早在2008年8月便成功登陸深市中小板的浙富股份(002266　SZ)是宗佩民在桐廬的首筆杰作。與突擊入股浙江龍生相似的是，宗氏的睿銀投資、嘉銀投資是在浙富股份上市前一年，即2007年7月斥資約4500萬元參與公司上市前的最后一次增資。宗佩民注資后僅一個(gè)月，浙富股份改制為股份公司，宗氏的資金拿到1000萬股原始股。

2008年8月6日，浙富股份上市首日收于23.62元，宗氏PE在收盤首日的賬面市值達(dá)2.362億元，較之初始投資額，約賺4倍。截至目前，宗佩民的股份尚未全部清倉，并仍在浙富股份掛職董事。

記者在采訪中獲悉，無論是浙江龍生還是浙富股份，都將宗佩民視為公司IPO闖關(guān)成功的“貴人”，時(shí)至今日，桐廬縣的上市公司僅有上述兩家，且集中在該縣的富春江鎮(zhèn)。據(jù)浙江龍生內(nèi)部高管透露，宗佩民早在2007年就經(jīng)浙富股份董事長(zhǎng)的推薦，找到了俞龍生游說其上市，從建立聯(lián)系到PE投資，從擔(dān)任財(cái)務(wù)顧問到派遣董事，宗佩民與浙江龍生的合作已達(dá)4年之久。

隨著對(duì)浙富股份、浙江龍生上市的成功推動(dòng)，宗佩民已經(jīng)成了桐廬縣政府眼中的“貴人”。2010年12月12日，華睿投資攜手其他股東發(fā)起設(shè)立的“宗氏”第20號(hào)創(chuàng)投資金——華睿醫(yī)療便將注冊(cè)地放在了桐廬縣，在該創(chuàng)投公司的設(shè)立儀式上，桐廬縣委書記戚哮虎攜多位副縣長(zhǎng)集體亮相捧場(chǎng)。

諸暨資本后援團(tuán)

上述浙江龍生高管回憶稱，2007年宗佩民游說俞龍生將企業(yè)打造上市時(shí)，俞龍生是拒絕的?！拔覀兌麻L(zhǎng)一開始的思想沒有放開，他甚至不愿意去貸款，更沒有現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)制度的理念。公司本是夫妻店，就兩口子說了算，董事長(zhǎng)不愿意股權(quán)旁落他人之手。”但俞龍生在宗佩民的幫助下，客戶訂單劇增，而公司產(chǎn)能不足的矛盾日益顯現(xiàn)，才最終決定上市融資，甚至保薦券商選擇齊魯證券，亦是宗佩民把的關(guān)。

盡管宗佩民本人對(duì)“桐廬貴人”之說一笑了之，但其坦承，在這兩家桐廬縣企業(yè)的跟蹤過程中，他的確傾注了較多的心血?！拔覐?007年起跟蹤浙江龍生到2010年投錢，是因?yàn)闀r(shí)機(jī)問題，我們需要等到公司適合投資時(shí)，方才投資。而在之前，公司需要完善財(cái)務(wù)制度，完成體制、商業(yè)模式等各方面的優(yōu)化，我們一直幫助公司進(jìn)行優(yōu)化、完善的工作，絕不是外界從招股書字面上所看到的‘突擊入股’。

諸暨人宗佩民在浙江龍生的PE投資中，得到了家鄉(xiāng)資本的鼎力相助。注冊(cè)資本1億元的鑫華豐盈和注冊(cè)資本3.5億元的藍(lán)石投資，這兩家參與浙江龍生PE投資的股東均為諸暨的公司。2008年夏，宗佩民的藍(lán)石投資落戶諸暨的揭牌儀式上，紹興市委常委、諸暨市市委書記譚志桂曾前往出席，與宗佩民共同為新設(shè)立的創(chuàng)投公司揭牌。

鑫華豐盈方面，宗佩民直屬的華睿投資僅占前者10%的股份，諸暨本地的諸暨市九象投資公司占30%的股本；諸暨市榮風(fēng)制衣廠、浙江能加能電源業(yè)有限公司和自然人童鐵明各占20%的股本，童鐵明為諸暨市華東軸承廠廠長(zhǎng)。藍(lán)石投資亦是由十位股東發(fā)起設(shè)立，其中與宗佩民關(guān)系緊密的浙江華睿點(diǎn)石投資管理有限公司僅占其1%的股本。

除了浙江龍生外，宗佩民打理的藍(lán)石投資還入股了深圳的創(chuàng)業(yè)板上市公司梅泰諾(300038　SZ)，藍(lán)石投資至今仍為上市公司的第一大流通股東，來自華睿投資的康偉亦在上市公司董事會(huì)中占據(jù)一個(gè)名額。

浙江諸暨的海越股份(600387　SH)總經(jīng)理助理陳海平向記者透露，他個(gè)人與宗佩民相熟，宗佩民投資浙富股份的睿銀投資，便有海越股份參股其中。在設(shè)立創(chuàng)投公司方面，海越股份更是與宗佩民“深度合作”，如海越股份參股的浙江華睿海越光電產(chǎn)業(yè)投資公司、華睿盛銀、華睿泰信等，宗佩民的身影均隱現(xiàn)其間。

除海越股份外，宗佩民在故鄉(xiāng)的重要合作伙伴，還有諸暨明星企業(yè)盾安集團(tuán)，2010年11月12日，“宗氏”的第19號(hào)創(chuàng)投基金——如山消費(fèi)產(chǎn)業(yè)投資基金在杭州成立，基金首期規(guī)模為2億元，該基金的發(fā)起人便是盾安集團(tuán)。

宗氏PE模式

現(xiàn)年47歲的宗佩民，1985年畢業(yè)于浙江工商大學(xué)統(tǒng)計(jì)系，先后在浙江省供銷學(xué)校任教、在浙江省興和集團(tuán)投資部任職，并在浙江天堂硅谷創(chuàng)業(yè)投資有限公司擔(dān)任了一年的研究部經(jīng)理。2002年起，宗佩民創(chuàng)辦華睿投資，踏足PE圈。

據(jù)宗佩民透露，算上浙江龍生、浙富股份，其在浙江省內(nèi)已投資上市的省內(nèi)上市公司先后還有水晶光電(002273　SZ)、貝因美(002570　SZ)和康盛股份(002418　SZ)。在浙江省外的則有北京的梅泰諾和深圳的迪威視訊(300167　SZ)等。“除了這些，若算上在會(huì)里等著過會(huì)的擬上市公司，僅浙江省我們就投了近10家，而我們?cè)谡憬?nèi)投資的擬上市公司則多達(dá)100家。

宗佩民的PE模式的特點(diǎn)之一是，即使以華睿投資的名義“直投”，亦有關(guān)聯(lián)的創(chuàng)投公司參與其中。如對(duì)梅泰諾投資時(shí)，華睿投資僅斬獲了該公司發(fā)行前總股本的2.19%，但藍(lán)石投資卻拿下了14.19%，

對(duì)于這種模式，宗佩民解釋稱，“這是由浙江民間資本的特殊性所決定的，浙江的老板比較多，但有大資金的不多，每個(gè)人出個(gè)幾百萬元，累計(jì)在一起就差不多能有一個(gè)億，而我們投資金額一般也不大，多為兩三千萬。”同時(shí)，宗佩民也承認(rèn)，愿意將蛋糕切與他人，也與自己手上資金有限不無關(guān)系。

一位熟識(shí)宗佩民的浙江PE行業(yè)人士透露稱，宗佩民是以給公司做財(cái)務(wù)咨詢(類似于財(cái)務(wù)顧問)出身的，其個(gè)人資金有限，他以個(gè)人名義拿下公司原始股的方式，基本是通過自己的專業(yè)財(cái)經(jīng)知識(shí)為企業(yè)服務(wù)，然后“羊毛出在羊身上”，用咨詢費(fèi)抵價(jià)入股。

盡管上述說辭，記者未獲宗佩民本人證實(shí)，但宗佩民愿意將“宗氏PE”的獨(dú)特模式定格為“服務(wù)+投資”，其所謂的“服務(wù)+指的便是在實(shí)際投錢之前，先為公司提供財(cái)務(wù)咨詢業(yè)務(wù)，如浙江龍生。宗佩民本人透露，其為之提供財(cái)務(wù)咨詢服務(wù)的公司在全國(guó)已達(dá)200家。

從跟蹤研究、提供專業(yè)咨詢服務(wù)到真金白銀的PE投資之前，宗佩民最看重的就是公司的財(cái)務(wù)規(guī)范，“浙江有些鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的老板，不客氣地說，有點(diǎn)土，他們甚至想方設(shè)法地少繳稅，但我反復(fù)對(duì)他們說，必須嚴(yán)格規(guī)范財(cái)務(wù)制度，該補(bǔ)繳的稅就要補(bǔ)繳，帶著‘稅務(wù)’的金手銬，才能讓公司融到更多的錢，打造出更廣闊的發(fā)展空間。

據(jù)華睿投資官網(wǎng)資料，宗佩民麾下的“宗氏”創(chuàng)投基金已達(dá)20只，細(xì)分行業(yè)的專項(xiàng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投基金亦近10只，管理資本總額已達(dá)50億元。經(jīng)記者估算，以“宗氏”麾下資金之巨、投資擬上市公司數(shù)量之多，宗佩民已堪稱“浙江PE第一人”。