下半年成長股或唱主角

2011年06月20日 01:30
來源：京華時(shí)報(bào) 作者：敖曉波

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-基金經(jīng)理看市

張鋒：經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，10年證券、基金從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。曾先后任職于上海證券有限公司、興業(yè)證券股份有限公司和上海融昌資產(chǎn)管理有限公司。2005年加盟信誠基金管理有限公司，歷任高級(jí)研究員和研究部副總監(jiān)，現(xiàn)任信誠基金股票投資副總監(jiān)兼信誠盛世藍(lán)籌基金經(jīng)理、信誠深度價(jià)值擬任基金經(jīng)理。

政策基調(diào)短期難改

>>大勢(shì)判斷

5月份統(tǒng)計(jì)局公布的CPI同比上漲為5.5%，創(chuàng)出近期的新高；上周A股市場的8個(gè)月新低也再度被刷新。面對(duì)眼下市場高通脹及外圍市場不給力等諸多不利因素的影響，剛剛榮獲最近三年業(yè)績榜第一名的信誠盛世藍(lán)籌基金經(jīng)理張鋒對(duì)市場走勢(shì)并不擔(dān)心，他認(rèn)為，通脹的根本推動(dòng)力仍在于貨幣；目前央行的貨幣政策逐漸接近目標(biāo)，但仍只是恢復(fù)常態(tài)，難以讓通脹壓力在短期消除。預(yù)計(jì)宏觀貨幣和行業(yè)政策仍將在年內(nèi)持續(xù)緊縮或收緊的走向。

“中國已經(jīng)有越來越多的企業(yè)具備了產(chǎn)業(yè)突破的實(shí)力，未來的局部性和結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)可能不斷涌現(xiàn)?！睆堜h表示，“‘創(chuàng)新+成長’會(huì)成為一個(gè)長期主題。對(duì)于一些優(yōu)質(zhì)個(gè)股而言，下半年可能迎來在合理甚至較低的價(jià)格水平上的良好介入機(jī)會(huì)。

看好四類行業(yè)

>>投資策略

張鋒認(rèn)為，隨著經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的發(fā)展變遷，“藍(lán)籌股”的內(nèi)涵也在不斷發(fā)生變化。以美國當(dāng)年的“漂亮50”為例，隨著技術(shù)變革，施樂、柯達(dá)等公司所處的行業(yè)已從朝陽行業(yè)變?yōu)橄﹃栃袠I(yè)，如果拘泥于其歷史而投資這些公司必將遭受損失，“投資應(yīng)著眼于未來，尋找未來的新藍(lán)籌股。

在張鋒看來，價(jià)值投資同樣也是價(jià)值發(fā)現(xiàn)，他目前看好四類行業(yè)：第一是受益于中國人口老齡化且居民收入增加帶來的保健需求，健康類產(chǎn)業(yè)具有剛性發(fā)展空間；第二是高端裝備制造業(yè)前景可期，尤其是具有走出國門實(shí)力的子行業(yè)，空間更為廣闊；第三是在產(chǎn)業(yè)升級(jí)及低端制造業(yè)從東部向西部轉(zhuǎn)移過程中，一些新興產(chǎn)業(yè)存在一定投資機(jī)會(huì)；第四是消費(fèi)類行業(yè)也具有剛性發(fā)展空間。

“擇時(shí)”+“精選”

>>投資風(fēng)格

路遙知馬力，日久見真“基”。A股過去3年的急劇變化，成為觀察眾多基金經(jīng)理投資能力的最好窗口。

據(jù)WIND資訊統(tǒng)計(jì)，截至2011年6月4日，成立剛滿3周年的信誠盛世藍(lán)籌基金總回報(bào)達(dá)79.20%，在同類116只股票型基金的最近三年業(yè)績榜中排名第一。與之形成鮮明對(duì)比的是，最近3年股票型基金平均總回報(bào)僅為2.13%，上證綜指跌幅達(dá)到20.61%。

張鋒認(rèn)為，基金投資過程中的“擇時(shí)”、“精選”非常重要。他的投資偏好是自下而上地精選個(gè)股。張鋒表示，他理想中的成長股，要具有廣闊發(fā)展空間、堅(jiān)實(shí)的競爭壁壘，這兩個(gè)條件的分值越高，加上合理的價(jià)格，就越值得重倉投入。本報(bào)記者 敖曉波

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