國泰君安：下半年股市會在一片悲觀中確認(rèn)底部

2011年06月16日 14:21
來源：中國證券報·中證網(wǎng) 作者：朱茵

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中證網(wǎng)訊國泰君安證券在2011年中期投資策略會上表示，經(jīng)濟(jì)增速回落后加息也將步入尾聲，但由于短期內(nèi)通脹仍然處于高位，存準(zhǔn)率仍有可能繼續(xù)上調(diào)，但政策已經(jīng)步入觀察期。

縱觀目前的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，1-5月工業(yè)增速持續(xù)回落，而投資維持在高位，兩者走勢出現(xiàn)背離，對未來經(jīng)濟(jì)走勢的看法，從工業(yè)角度分析更為準(zhǔn)確，未來經(jīng)濟(jì)增速將持續(xù)下滑。在生產(chǎn)下滑的背景下，消費(fèi)走勢呈現(xiàn)疲態(tài)，但增速回落較工業(yè)溫和。隨著經(jīng)濟(jì)回落，下半年我國的通脹壓力可能減輕，全年通脹呈現(xiàn)前高后低的走勢。

在此經(jīng)濟(jì)回落的背景下，國泰君安認(rèn)為2011年下半年股市會在一片悲觀中確認(rèn)底部。雖然房價和物價的問題短期內(nèi)很難解決、經(jīng)濟(jì)政策的導(dǎo)向和結(jié)構(gòu)調(diào)整的機(jī)制繼續(xù)不明確、貨幣和融資機(jī)制的改革還沒有貼合實際的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，但從影響股市大趨勢的判斷來看，可能在下半年的某個時點(diǎn)，多種因素的變化率趨勢相同，均正向有利于股市。因此下半年的股市必然是分階段的，先反映經(jīng)濟(jì)下滑的結(jié)果，再反映見底后的預(yù)期。

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