獵殺：中國股與“潛規(guī)則”

2011年06月10日 22:24
來源：經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 作者：黃利明

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在華爾街，中國概念股曾是高增長的象征，投資者對它們寄予厚望，比如人人網(wǎng)被認(rèn)為是“中國版Facebook”，優(yōu)酷聽上去像下一個(gè)Youtube，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)被稱作“中國亞馬遜”

現(xiàn)在美國人卻將它們掃入垃圾筐，甚至扔進(jìn)“毒”公司的“黑名單”

6月8日，美國券商盈透證券(Interactive　Brokers)宣布，由于擔(dān)心一些中國公司可能存在會(huì)計(jì)違規(guī)行為，本周起禁止客戶以保證金的借款方式買進(jìn)超過130家中國公司的股票，其中包括麥考林、當(dāng)當(dāng)網(wǎng)、搜狐等知名企業(yè)。

美股投資者在“用腳投票”，摒棄造假。據(jù)本報(bào)報(bào)道，從3月至5月底，有16家中國概念股因涉嫌披露虛假信息而遭停盤、退市，繼而面臨美國集體訴訟。

對于能夠跑到海外生存立足者，國人歷來懷有敬意。面對國內(nèi)A股上市公司屢屢造假，我們曾慨嘆好企業(yè)都奔海外了，期盼它們也能回歸A股。

沒承想，那些勇敢走出去、經(jīng)過國際標(biāo)準(zhǔn)挑選脫穎而出的中國公司，依然站在了“聚光燈”下，外國人刮下它們的厚厚脂粉，恥笑它們?nèi)麧M了敗絮的豐乳肥臀。

我們認(rèn)為，其中也許有被錯(cuò)殺的公司，但也很顯然，在辛苦熬制的這鍋“中國優(yōu)秀企業(yè)”粥中，老鼠屎遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止一顆，而是一大把。

有人說，這次盈透證券的行為主要是針對一些不規(guī)范的行為做出預(yù)警。我想，重點(diǎn)應(yīng)是在此，但聽其言觀其行，我們看到的是對中國概念股的集體不信任。寧可錯(cuò)殺一千，不可放過一個(gè)，美國人也學(xué)會(huì)了。因?yàn)槊恳恢恢袊拍罟刹粌H僅代表高增長，也代表了中國信用。

問題是，是什么導(dǎo)致了中國信用的“拉黑”？

有人會(huì)說這只是某個(gè)企業(yè)的行為，這只是16家企業(yè)的行為?？墒俏也恍?，你也不信。憑什么讓也不是傻子的美國人相信？

對于上市，行業(yè)中人免不了要加上包裝二字。可如今的包裝不僅僅是簡單的涂脂抹粉，鼓吹公司未來之光明，更有甚者，夸大用戶數(shù)量，虛構(gòu)業(yè)績和資產(chǎn)。包裝的潛規(guī)則盛行，獨(dú)善其身者自然是少之又少。

于是，我們不得不將此追溯到體制、中國的權(quán)貴資本與官商勾結(jié)之下的潛規(guī)則。

出來混，總是要還的。中國的潛規(guī)則讓太多的企業(yè)和“企業(yè)家”游走在黑白之間、真假之間。如今正式的、公開的規(guī)則甚至律法被遺棄。如今的經(jīng)濟(jì)中充滿了權(quán)貴資本的身影，潛規(guī)則成為“隱藏在正式規(guī)則之下、卻在實(shí)際上支配著中國社會(huì)運(yùn)行的規(guī)矩”

我們號(hào)稱有較完善的市場監(jiān)管規(guī)則，甚至是全球最為嚴(yán)格的監(jiān)管規(guī)則，但老鼠屎顆粒卻為何仍然不少？問題在于權(quán)力過度集中、監(jiān)管缺乏。也許監(jiān)管者自身也深陷在潛規(guī)則之中。

我們相信，很多企業(yè)家都想通過正式規(guī)則來獲得公平交易，但是本來應(yīng)該是交易成本更低的法規(guī)，卻在中國社會(huì)中往往高于潛規(guī)則成本；法規(guī)甚至根本無路可走，潛規(guī)則卻能獲得經(jīng)由法規(guī)得不到的利益。

因此，美國投資者獵殺的不僅是中國概念股，更是中國的“潛規(guī)則”

現(xiàn)在，美國投資者告訴我們“我的地盤我做主”。當(dāng)然，在A股的地盤，他們是做不了主的。但我們希望，A股投資者能夠運(yùn)用他們的獵殺思維，為自己做主。

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