比亞迪A股IPO成功過會(huì) 分析師料合理估值27.75元/股

2011年05月10日 06:36
來(lái)源：東方早報(bào) 作者：早報(bào)記者 錢嬋娟

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H股昨大漲5.22% 分析師料A股合理估值27.75元/股

早報(bào)記者 錢嬋娟

比亞迪股份(01211.HK)A股IPO的計(jì)劃昨天獲得證監(jiān)會(huì)審核通過。受上會(huì)消息影響，比亞迪股份H股昨報(bào)收28.2港元/股，較前一交易日上漲5.22%。

根據(jù)招股說(shuō)明書，比亞迪將發(fā)行不超過7900萬(wàn)股A股，計(jì)劃募集資金投資21.92億元，以用于持續(xù)提升其電池、IT、汽車等三大業(yè)務(wù)板塊的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2010年，比亞迪的營(yíng)業(yè)收入由2009年的411億元增長(zhǎng)至484億元，增幅為17.84%；相比之下，其歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)卻由37.9億元縮水至25.2億元，縮水幅度達(dá)到了33.48%。 比亞迪表示，2010年凈利潤(rùn)下滑主要因?yàn)槠嚇I(yè)務(wù)毛利率下滑以及銷售費(fèi)用增加所致。

最近銷售數(shù)據(jù)顯示，4月比亞迪銷售整車4.01萬(wàn)輛，同比下降12%。比亞迪預(yù)測(cè)今年的銷量將小幅增長(zhǎng)10%，達(dá)到約55萬(wàn)輛，這與大多數(shù)汽車制造商和預(yù)測(cè)公司預(yù)計(jì)的中國(guó)整個(gè)汽車市場(chǎng)將增長(zhǎng)10%到15%的幅度差不多。

比亞迪控股股東及實(shí)際控制人，直接持有比亞迪25.08%的股份的比亞迪董事長(zhǎng)、執(zhí)行董事和總裁王傳福今年初在美國(guó)底特律車展接受《華爾街日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)說(shuō)，公司將采取一系列措施，其中包括拉長(zhǎng)新產(chǎn)品周期和花更多時(shí)間提升新車質(zhì)量和款式等。

王傳福表示，比亞迪還計(jì)劃大幅削減5%的經(jīng)銷商，關(guān)閉那些沒有經(jīng)驗(yàn)的經(jīng)銷商。

截至去年年底，比亞迪共有約1000家經(jīng)銷商。此舉有望提高每家經(jīng)銷商的收入和利潤(rùn)。

因此，業(yè)內(nèi)認(rèn)為比亞迪沒有在2009年銷量大增時(shí)上市，錯(cuò)過了最佳時(shí)間。

受到回“A”消息刺激，比亞迪股份昨日在港股市場(chǎng)大漲5.22%，收于28.2港元/股，盤中最大漲幅達(dá)6.9%，上沖至28.65港元/股。

京華山一國(guó)際有限公司汽車行業(yè)分析師夏平昨天接受早報(bào)記者采訪時(shí)表示，比亞迪股份H股股價(jià)從2009年88港元/股的市值一路跌到了最低時(shí)的26.1港元/股，但其21倍的市盈率仍然高于同行。

國(guó)泰君安證券(香港)汽車分析師陳歡瑜認(rèn)為，如果按照目前比亞迪公布的融資規(guī)模和發(fā)行總量來(lái)計(jì)算的話，預(yù)計(jì)比亞迪A股上市后的每股估值為27.75元人民幣左右，其2011年的每股市盈率為32倍，而目前比亞迪港股的每股價(jià)格僅為26港元左右。

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