錯(cuò)誤5號(hào)：興業(yè)26研報(bào)推重慶啤酒 機(jī)構(gòu)綁架碧水源

2011年05月03日 06:48
來源：理財(cái)周報(bào) 作者：曾雯璐/文

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碧水源前十大流通股股東均為基金公司，匯添富均衡增長(zhǎng)股票型證券投資基金以199.5萬股居第一

有一類研報(bào)你永遠(yuǎn)不懂，為何券商對(duì)其評(píng)級(jí)都是“強(qiáng)烈推薦”。甚至在股價(jià)一路下挫甚至在毫無故事可言之時(shí)。

但是扒開這些公司的前十大股東，也許你會(huì)恍然大悟。我們可以看到，一群龐大的基金公司赫然在目。

重慶啤酒：興業(yè)證券強(qiáng)推，

業(yè)內(nèi)人士稱“不靠譜”

重慶啤酒(600132.SH)最大的看點(diǎn)是乙肝疫苗項(xiàng)目。在此概念帶動(dòng)下，一直以來重慶啤酒的股價(jià)都高于同業(yè)的青島啤酒。2010年下半年重慶啤酒的股價(jià)更是瘋狂，從6月1日的35.96元一路攀升至11月中旬的79.98元。強(qiáng)悍走勢(shì)背后是券商的研報(bào)力量，尤其是來自興業(yè)證券的研報(bào)。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2009年-2011年，興業(yè)證券共計(jì)給出了26份重慶啤酒的研究報(bào)告，評(píng)級(jí)均為“強(qiáng)烈推薦”。其中僅2010年就有19份重慶啤酒的研究報(bào)告，推薦密度之大。就在重慶啤酒股價(jià)狂跌33%的12月份，該券商給出的研究報(bào)告仍然是“強(qiáng)烈推薦”

這些研報(bào)全部來自醫(yī)藥行業(yè)研究員王??，每篇研究報(bào)告的重點(diǎn)都圍繞重慶啤酒的乙肝疫苗項(xiàng)目。2009年8月，王??給出題為《橘子快紅了》的研究報(bào)告，從概率的角度對(duì)重慶啤酒該項(xiàng)目作出了非常樂觀的預(yù)計(jì)。一年后又給出《橘子紅了》的研究報(bào)告，稱“橘子紅了》我們只需要在樹下等待摘果實(shí)”

但據(jù)記者了解，重慶啤酒的乙肝疫苗從1998年開始研究，至今未有重大進(jìn)展。一位資深業(yè)內(nèi)人士直言：“那就是個(gè)騙局。”另有私募人士表示：“不靠譜。

在《橘子紅了》研報(bào)中，王??也坦言：“未來3年，治療性乙肝疫苗都還處于臨床階段，不會(huì)給公司貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)?！?

而翻開重慶啤酒前十大股東，我們看到基金公司占了七成。大成創(chuàng)新成長(zhǎng)混合型證券投資基金2009年潛入，之后增資2次，目前以1399.2萬股位列第三大股東。按照其16元左右的平均持股成本計(jì)算，大成基金在該股投資上已經(jīng)獲得350%的賬面收益。

形成對(duì)比的是，重慶啤酒的主營業(yè)務(wù)并不樂觀。2011年第一季度公司營業(yè)收入為4.66億，同比僅增2.63%，而且，營業(yè)利潤同比下降5.81%。

碧水源：平安證券逆勢(shì)上調(diào)研報(bào)評(píng)級(jí)

碧水源(300070.SZ)去年4月登陸創(chuàng)業(yè)板，十幾天內(nèi)二級(jí)市場(chǎng)的股價(jià)一度上揚(yáng)到175.58元。此后股價(jià)跳水，短短兩個(gè)月股價(jià)跌去56%。之后雖有所回升，但是再也無法攀至此前高峰。今年以來更是連連下行，三個(gè)月內(nèi)又下跌了33%。

但是翻閱自上市以來所有的券商研報(bào)，僅有國都證券和長(zhǎng)城證券給出了“中性”評(píng)級(jí)，其余券商研報(bào)均為“推薦”、“買入”或者“強(qiáng)烈推薦”

在今年以來碧水源股價(jià)下行的趨勢(shì)下，平安證券更是逆勢(shì)上調(diào)研報(bào)評(píng)級(jí)，連出四份研報(bào)均給予“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)，

據(jù)公開信息顯示，碧水源的前十大流通股股東均為基金公司。其中匯添富均衡增長(zhǎng)股票型證券投資基金以199.5萬股位居第一大流通股股東。

在平安證券力挺碧水源的時(shí)候，第一大流通股股東匯添富正在抽逃。第一季度匯添富均衡增長(zhǎng)股票型證券投資基金減持38.65萬股。同樣減持的大股東還有富蘭克林國海潛力組合股票型證券投資基金，減持40.66萬股。泰信優(yōu)質(zhì)生活股票型證券投資基金，減持10萬股。

在上市之時(shí)就有投行人士質(zhì)疑：“碧水源2008年、2009年凈利潤雖持續(xù)增長(zhǎng)，但以扣除非經(jīng)常性損益的上市口徑而言，2008年凈利潤比2007年略微下降。

平安證券在研報(bào)中“堅(jiān)定公司2010-2011年?duì)I業(yè)收入5.2億、10-8億的預(yù)計(jì)?！睋?jù)公司披露的年報(bào)，2010年?duì)I業(yè)收入5億元。未來業(yè)績(jī)拭目以待。

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