上海迪士尼破土開(kāi)工錢景幾何 三行業(yè)有望受益

2011年04月10日 02:23
來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 作者：夏冰

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4月8日上午，來(lái)自華特·迪士尼公司的美方代表與合資伙伴上海申迪集團(tuán)共同為中國(guó)內(nèi)地首個(gè)、全球第六個(gè)迪士尼主題樂(lè)園——上海迪士尼樂(lè)園進(jìn)行了破土動(dòng)工儀式，這標(biāo)志著中國(guó)內(nèi)地首家迪士尼度假區(qū)正式動(dòng)工。

伴隨迪士尼樂(lè)園開(kāi)工的消息傳出，二級(jí)市場(chǎng)中相關(guān)個(gè)股已開(kāi)始異動(dòng)。整體來(lái)看，迪士尼的興建、運(yùn)營(yíng)將對(duì)基建、交運(yùn)和旅游等行業(yè)產(chǎn)生直接拉動(dòng)影響。投資者又該如何從中尋找“錢景”？

5年后開(kāi)門迎客

在上午舉行的由上海國(guó)際旅游度假區(qū)管委會(huì)、上海申迪集團(tuán)公司和美國(guó)華特·迪士尼公司共同舉行的新聞發(fā)布會(huì)中，相關(guān)人士就上海迪士尼項(xiàng)目情況進(jìn)行介紹。據(jù)悉，上海迪士尼度假區(qū)開(kāi)園日規(guī)模約3.9平方公里，包括一座“神奇王國(guó)”迪士尼主題樂(lè)園，主題化酒店、零售、餐飲、娛樂(lè)、停車場(chǎng)等配套設(shè)施，以及中心湖泊、圍場(chǎng)河和交通樞紐等公共設(shè)施。迪士尼公司特別重視項(xiàng)目落地后的本土化問(wèn)題，因此，未來(lái)上海迪士尼樂(lè)園在保持原汁原味的迪士尼風(fēng)格的同時(shí)，將充分尊重并體現(xiàn)中國(guó)特色。

“今天是迪士尼公司歷史上的一個(gè)重要里程碑。上海的度假區(qū)將是一個(gè)融合經(jīng)典迪士尼故事人物和中國(guó)特色的美麗的世界級(jí)家庭度假勝地?！比A特·迪士尼公司總裁兼CEO羅伯特·艾格表示。

目前，樂(lè)園的景點(diǎn)菜單正由迪士尼方面的幻想工程設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)設(shè)計(jì)中，樂(lè)園不僅包括迪士尼經(jīng)典的故事和卡通形象，還有專為中國(guó)游客度身定做的季節(jié)性巡游、中國(guó)演出，以及符合當(dāng)?shù)叵M(fèi)者口味的美食。上海迪士尼樂(lè)園高聳的城堡將成地標(biāo)建筑。

據(jù)悉，全新的上海迪士尼度假區(qū)計(jì)劃于約5年后開(kāi)門迎客。

3家合資公司共營(yíng)上海迪士尼

上海申迪集團(tuán)作為經(jīng)上海市政府批準(zhǔn)設(shè)立的國(guó)有企業(yè)，是由上海陸家嘴集團(tuán)、上海廣播電影電視發(fā)展公司和錦江國(guó)際公司共同注資成立的合資投資控股公司，承擔(dān)上海國(guó)際旅游度假區(qū)的土地開(kāi)發(fā)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展任務(wù)，同時(shí)負(fù)責(zé)與美國(guó)迪士尼公司合資合作，共同投資、建設(shè)和運(yùn)營(yíng)上海迪士尼樂(lè)園。

據(jù)悉，上海申迪集團(tuán)與迪士尼公司共同投資的3家中外合資公司已由國(guó)家和市有關(guān)部門正式批準(zhǔn)設(shè)立，這3家公司分別是：上海國(guó)際主題樂(lè)園公司、上海國(guó)際主題樂(lè)園配套設(shè)施有限公司、上海國(guó)際主題樂(lè)園和度假區(qū)管理有限公司。3家公司將負(fù)責(zé)占地面積1.16平方公里的主題樂(lè)園和配套設(shè)施的投資建設(shè)和運(yùn)營(yíng)管理。

其中，上海國(guó)際主題樂(lè)園公司和上海國(guó)際主題樂(lè)園配套設(shè)施有限公司是兩家業(yè)主公司，上海申迪集團(tuán)和迪士尼公司分別持有這兩家業(yè)主公司57%、43%的股份。上海國(guó)際主題樂(lè)園和度假區(qū)管理有限公司作為管理公司將負(fù)責(zé)度假區(qū)運(yùn)營(yíng)并收取管理費(fèi)用，中美雙方的持股比例為30%和70%。

對(duì)雙方的出資問(wèn)題，據(jù)迪士尼方面介紹，中美雙方將按照持股比例為上海迪士尼度假區(qū)出資，至開(kāi)園日雙方共同投資主題樂(lè)園約245億元，另外雙方還將共同投資45億元建設(shè)兩家主題酒店以及零售和餐飲娛樂(lè)設(shè)施，他們的出資方式為30%債務(wù)融資，70%權(quán)益出資。

據(jù)悉，除上海陸家嘴集團(tuán)、錦江集團(tuán)和上海廣播影視公司投資外，國(guó)開(kāi)行、浦發(fā)銀行、交通銀行還牽頭組建了銀團(tuán)貸款，整個(gè)迪士尼項(xiàng)目銀團(tuán)貸款規(guī)?？赡芨哌_(dá)數(shù)百億元。因此，未來(lái)對(duì)整個(gè)迪士尼(含控制區(qū))以及上海國(guó)際旅游度假區(qū)的投資輻射將達(dá)到1000億元左右，規(guī)模將遠(yuǎn)超世博。

基建、交運(yùn)、旅游業(yè)有望受益

業(yè)內(nèi)人士介紹，迪士尼的興建、運(yùn)營(yíng)將直接拉動(dòng)基建、交運(yùn)和旅游等行業(yè)。

1月19日，上海建工(600170，收盤價(jià)19.51元)以6.35億元為中標(biāo)價(jià)拿下上海申迪建設(shè)有限公司發(fā)包的川沙A-1地塊，該地塊實(shí)施區(qū)域共3.9平方公里，包括占地面積為1.68平方公里的場(chǎng)地形成工程，以及3.9平方公里實(shí)施區(qū)域以內(nèi)的種植土堆放區(qū)域的清表內(nèi)容等。浦東建設(shè)(600284，收盤價(jià)21.42元)也于今年3月15日中標(biāo)上海楊高路—民生路立交工程、川沙A-1地塊圍場(chǎng)河工程五標(biāo)、中環(huán)線浦東段新建工程三標(biāo)3項(xiàng)施工工程，中標(biāo)總價(jià)達(dá)到6.93億元。陸家嘴(600663，收盤價(jià)18.15元)作為上海申迪集團(tuán)的三大股東之一，受迪士尼概念的影響，短時(shí)間內(nèi)將受益。

對(duì)此，國(guó)泰君安研究員韓其成認(rèn)為，配套基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的間接投資通常為直接投資的7～10倍，就此計(jì)算將撬動(dòng)上千億元的投資。

此外，上海迪士尼項(xiàng)目被列為“十二五”期間推進(jìn)的上海旅游重大項(xiàng)目，因此預(yù)計(jì)樂(lè)園建設(shè)落成并投入運(yùn)營(yíng)后，相關(guān)交運(yùn)、旅游重餐飲等相關(guān)產(chǎn)業(yè)板塊也將受益。

國(guó)泰君安研究報(bào)告顯示，從香港迪士尼的建設(shè)進(jìn)度看，從簽約到最后開(kāi)幕歷時(shí)6年。目前，與上海迪士尼項(xiàng)目相關(guān)的動(dòng)拆遷已經(jīng)完成，配套工程已緊鑼密鼓展開(kāi)。從前期進(jìn)度上看，上海迪士尼建設(shè)已快于香港迪士尼。

此前，迪士尼方面表示預(yù)計(jì)樂(lè)園計(jì)劃開(kāi)園后每年吸引700萬(wàn)～1000萬(wàn)游客，屆時(shí)，游客將對(duì)上海的餐飲、購(gòu)物消費(fèi)形成巨大拉動(dòng)。業(yè)內(nèi)人士還預(yù)計(jì)迪士尼樂(lè)園開(kāi)園后將刺激上海的交通客流量，這將增厚上海機(jī)場(chǎng)(600009，收盤價(jià)14.88元)、大眾交通(600611，收盤價(jià)8.28元)、申通地鐵(600834，收盤價(jià)10.96元)等交運(yùn)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

重點(diǎn)公司介紹

上海建工具有建筑施工行業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈，具有設(shè)計(jì)實(shí)力全國(guó)前六的市政設(shè)計(jì)院、具有建筑實(shí)力強(qiáng)勁的建筑施工能力、具有完成多個(gè)國(guó)家大型工程的裝飾公司(國(guó)家大劇院、世博會(huì)場(chǎng)館)、具有全國(guó)排名第一的園林公司。全產(chǎn)業(yè)鏈的齊備有助于公司在承接迪斯尼工程的綜合能力的最大發(fā)揮。綜合考慮公司各業(yè)務(wù)板塊競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力強(qiáng)，上海2011年固定資產(chǎn)投資規(guī)模較大，迪士尼帶動(dòng)的相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈，以及2011年市政院、上海外經(jīng)或?qū)⒆⑷肷鲜泄?，將上海外?jīng)與市政院的收入納入考慮，國(guó)泰君安認(rèn)為公司在2011年的業(yè)績(jī)會(huì)有相對(duì)高的增長(zhǎng)，目前假設(shè)公司的凈利潤(rùn)水平在可比口徑下同增20%。國(guó)泰君安預(yù)測(cè)2011~2013年的凈利潤(rùn)為14.2億元、17.8億元、22.4億元，對(duì)應(yīng)的EPS為1.23元、1154元、1192元。給予21倍PE，增持評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)26元。

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