亞威股份：板材成形機床制造商

2011年02月22日 15:09
來源：中信建投研究所 作者：高曉春

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金屬成形機床增速快于金切機床數(shù)控機床是高端裝備制造業(yè)的基石；裝備振興，機床先行；高端裝備制造業(yè)作為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，在“十二五”期間面臨極好發(fā)展機遇，從而帶來數(shù)控機床的穩(wěn)定需求。機床工具行業(yè)分為金屬切削機床（車、銑、刨、磨床等）、金屬成形機床（鍛壓、鑄造、沖壓設(shè)備）、工具及附件等三類。目前上市公司多以金切機床為主，只有法因數(shù)控等有部分成形機床產(chǎn)品。按照協(xié)會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2005年以來，金屬成形機床的收入增速一直快于金切機床；去年前11個月分別是44.92％和31.35％。目前上金屬成形機床行業(yè)的年產(chǎn)值約占整個機床工具行業(yè)的1/8，未來有進一步提升空間。

金屬板材成形機床第一股金屬成形機床分為鍛壓設(shè)備、鑄造設(shè)備及沖壓設(shè)備三種，主要產(chǎn)品為沖壓機、折彎機、剪板機、沖床、油壓機、機械壓力機、激光切割機、卷板加工成套設(shè)備、鑄造設(shè)備等。亞威機床一直專注金屬板材成形機床產(chǎn)品的研制，主要產(chǎn)品分為三大類，分別為數(shù)控平板加工機床、數(shù)控卷板加工機械、普通平板加工機床，包括數(shù)控折彎機、數(shù)控轉(zhuǎn)塔沖床、數(shù)控剪板機、數(shù)控激光切割機、數(shù)控卷板開卷校平剪切線、數(shù)控卷板開卷分條卷取線等。公司的產(chǎn)品線覆蓋了金屬成形機床行業(yè)的大部分產(chǎn)品。按照中國機床工具工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)，去年上半年公司銷售收入位居金屬成形機床行業(yè)第5；2008年的市場份額為4.16％。

公司競爭優(yōu)勢明顯公司主營金屬板材成形機床，主導(dǎo)產(chǎn)品8類、25個系列、200多個規(guī)格品種，是國內(nèi)少數(shù)幾家能提供完整的中高端平板、卷板加工一攬子解決方案的專業(yè)金屬板材成形機床企業(yè)之一；設(shè)有國家級博士后科研工作站、江蘇省級技術(shù)中心，公司是國家火炬計劃重點高新技術(shù)企業(yè)、江蘇省高新技術(shù)企業(yè)；2005年，“亞威牌”數(shù)控沖壓機床獲得了國家質(zhì)量技術(shù)監(jiān)督檢驗檢疫總局認定的中國名牌稱號；2007年，“亞威牌商標被認定為中國馳名商標。募集資金項目達產(chǎn)使數(shù)控機床產(chǎn)能翻番公司擬發(fā)行2200萬股，募集資金投向“數(shù)控轉(zhuǎn)塔沖床技術(shù)改造項目”、“高速精密卷板校平剪切生產(chǎn)線技術(shù)改造項目”和“大型數(shù)控板料折彎機技術(shù)改造項目”，項目建設(shè)期1.5年；募集項目建成投產(chǎn)后，數(shù)控轉(zhuǎn)塔沖床技折彎機和卷板生產(chǎn)線分別新增產(chǎn)能245臺、84臺和40條，接近翻番；達產(chǎn)后年新增收入5.44億元、凈利潤7174萬元。截至去年年底，募集項目已提前投入資金51％。發(fā)行價格29.75～35.60元我們預(yù)計2011～2013年公司分別實現(xiàn)每股收益1.19、1.78、255元。我們按照今年25倍、明年20PE測算，發(fā)行價在29.75～35.6元；按照今年30、明年25倍PE，合理價格35.7～44.5元。

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