跳出股市年年給銀行輸血的怪圈

2011年01月26日 06:09
來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)

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在單一的盈利模式下，不發(fā)展就要掉隊(duì)是銀行們的共識(shí)?？纱髩K頭的銀行們從股市補(bǔ)充“彈藥”后又有了放貸的底氣和動(dòng)力。這客觀上加劇了直接融資與銀行間接融資比例不協(xié)調(diào)。這似乎是個(gè)怪圈。

打通銀行資本金任督二脈

□中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任 郭田勇

2010年4000億元的天量再融資余熱未消，新年伊始，三家上市銀行就紛紛發(fā)布公告稱，將通過(guò)發(fā)行次級(jí)債、定向增發(fā)等方式進(jìn)行融資，或掀起新一輪再融資潮。最近幾年大型銀行進(jìn)行再融資時(shí)常發(fā)生，銀行就缺錢”似乎成為一種常態(tài)，市場(chǎng)上也隨之不斷出現(xiàn)恐慌心理。究其根源，在于2008年金融危機(jī)爆發(fā)以后在適度寬松的貨幣政策環(huán)境下，商業(yè)銀行放貸增速迅猛，隨著逐步緊縮貨幣政策的執(zhí)行以及監(jiān)管要求的提高，銀行業(yè)資本充足率告急。

銀行為何總“貧血”

伴隨著過(guò)去幾十年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)和全球化進(jìn)程的加快，我國(guó)金融業(yè)特別是銀行業(yè)也實(shí)現(xiàn)了驚人的快速成長(zhǎng)，但我國(guó)銀行在創(chuàng)新能力和運(yùn)營(yíng)效率方面與國(guó)際先進(jìn)銀行還存在著不小差距，發(fā)展方式仍然比較粗放和低效，利息收入在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)依然是我國(guó)銀行最主要的盈利方式。而銀行增加利息收入的主要途徑無(wú)非就是銀行生息資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大和存貸利差的提高，在存貸利息由中央銀行控制的前提下，擴(kuò)大信貸投放就成為了銀行的利潤(rùn)保證。但如果過(guò)度擴(kuò)大信貸，勢(shì)必將極大地消耗銀行資本金，導(dǎo)致各家銀行資本充足率下滑，再融資也就成為銀行脫離資本短缺困境的必然選擇。

短期看，銀行監(jiān)管的不確定性也是另一重要誘因。目前我國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)也正考慮推出巴塞爾協(xié)議三，協(xié)議對(duì)系統(tǒng)重要性銀行、緩沖資本、動(dòng)態(tài)撥備等方面提出了新要求，新規(guī)一旦推出，必將對(duì)銀行資本提出更高要求。同時(shí)，央行今年新推出的動(dòng)態(tài)差別存款準(zhǔn)備金率，固然可以根據(jù)各家銀行的資本充足率、風(fēng)險(xiǎn)狀況等，以此工具來(lái)對(duì)其放貸能力進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整。但需看到，上市銀行與非上市銀行再融資能力有差別，即便同為上市銀行，其再融資能力亦有差異，假如央行以資本充足作為銀行放貸的標(biāo)準(zhǔn)，過(guò)于強(qiáng)調(diào)資本門檻，無(wú)疑加劇了中國(guó)銀行業(yè)面臨前所未有的資本短缺困境的壓力，出于盈利考慮，銀行自然就會(huì)把融資壓力推向市場(chǎng)。

在我國(guó)目前銀行收益高度依賴?yán)钍杖氲拇蟊尘跋?，資本限制已嚴(yán)重制約著銀行規(guī)模擴(kuò)張，如何解決資本短缺問(wèn)題已成為促進(jìn)我國(guó)銀行業(yè)穩(wěn)定持續(xù)所必須著手解決的重點(diǎn)難點(diǎn)。

首先，監(jiān)督機(jī)構(gòu)應(yīng)減少監(jiān)管政策的不確定性。我國(guó)新版監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)細(xì)節(jié)尚未敲定，市場(chǎng)對(duì)其嚴(yán)厲程度有不同猜測(cè)，因此也無(wú)法做出資本運(yùn)作的長(zhǎng)期規(guī)劃。因此監(jiān)管機(jī)構(gòu)和立法機(jī)構(gòu)必須努力澄清這些不確定因素。

另外，央行與金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間、貨幣政策與金融監(jiān)管之間既有目標(biāo)上的差異也有操作上的聯(lián)系。前者主要關(guān)注的是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、物價(jià)水平等總量問(wèn)題，后者旨在防控金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)。因此，在貨幣政策與監(jiān)管之間，必須建立起綜合協(xié)調(diào)機(jī)制，防止二者“撞車”產(chǎn)生的負(fù)面疊加效應(yīng)。同時(shí)，監(jiān)管層還應(yīng)考慮給銀行一些創(chuàng)新空間，比如商業(yè)銀行在信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓以及資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)上給一定的創(chuàng)新空間，能夠通過(guò)這些業(yè)務(wù)的開(kāi)展把存量資產(chǎn)進(jìn)行調(diào)整和盤(pán)活，這樣新增貸款突破指標(biāo)的壓力也會(huì)小一些。

探索多元資本補(bǔ)充渠道

通脹已成為當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的最大挑戰(zhàn)。信貸作為我國(guó)貨幣政策傳導(dǎo)的主要渠道，政府應(yīng)引導(dǎo)貨幣信貸總量合理增長(zhǎng)，保持合理的社會(huì)融資規(guī)模。銀行作為信貸投放的微觀主體，應(yīng)使其微觀利益與宏觀政策相配合，認(rèn)真貫徹落實(shí)國(guó)家宏觀調(diào)控政策，嚴(yán)格管理信貸投放。同時(shí)，銀行還應(yīng)探索多渠道的資本補(bǔ)充渠道。銀行補(bǔ)充資本金的渠道并不僅限于二級(jí)市場(chǎng)。

首先，發(fā)行次級(jí)長(zhǎng)期債券補(bǔ)充附屬資本是國(guó)際上商業(yè)銀行通行的做法。目前國(guó)有商業(yè)銀行的附屬資本比例低，有較大的發(fā)行空間，而且居民個(gè)人和投資機(jī)構(gòu)的資金充裕，潛在購(gòu)買力也比較大。銀監(jiān)會(huì)已出臺(tái)政策，允許商業(yè)銀行發(fā)行符合規(guī)定條件的次級(jí)定期債務(wù)，這將推動(dòng)國(guó)有商業(yè)銀行通過(guò)發(fā)行次級(jí)定期債務(wù)補(bǔ)充附屬資本。

其次，還可嘗試發(fā)行混合資本工具?；旌腺Y本工具是一系列同時(shí)具有股本資本和債務(wù)資本性質(zhì)的特殊工具，如長(zhǎng)期優(yōu)先股、永久次級(jí)債務(wù)、可轉(zhuǎn)換債務(wù)工具等。巴塞爾協(xié)議規(guī)定符合一定條件的混合資本工具可以納入二級(jí)資本。與次級(jí)定期債務(wù)相比，混合資本工具可以用于銀行持續(xù)營(yíng)運(yùn)的損失，在銀行盈利不敷支出時(shí)還可以推遲支付利息；次級(jí)定期債務(wù)僅在銀行破產(chǎn)清算時(shí)才可用于清償銀行的損失。國(guó)有商業(yè)銀行可以借鑒這些經(jīng)驗(yàn)，創(chuàng)造條件探索發(fā)行混合資本工具補(bǔ)充附屬資本的途徑，可供考慮的混合資本工具有長(zhǎng)期優(yōu)先股和可轉(zhuǎn)換債務(wù)等。

再次，可以實(shí)施資產(chǎn)證券化或資產(chǎn)出售。資產(chǎn)證券化和資產(chǎn)出售可以把風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重較高的貸款和其他資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，降低資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)水平和加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)總額，從而降低對(duì)資本的要求，相應(yīng)提高資本充足率。最后，銀行還可以通過(guò)減少分紅的方法增加留存利潤(rùn)，從而加大核心資本，解決資本金的問(wèn)題。

此外，銀行要從根本上改變目前這種高擴(kuò)張、高消耗的經(jīng)營(yíng)模式，調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，做好戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，從而徹底改變銀行規(guī)模擴(kuò)張與資本限制的窘境。在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)上，大力發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重較低、資本占用較少、綜合回報(bào)較高的業(yè)務(wù)，中間業(yè)務(wù)應(yīng)首當(dāng)其沖。由于中間業(yè)務(wù)占用資本金較少，銀行通過(guò)大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)，可以擺脫資本金的約束；而且經(jīng)濟(jì)向好后，隨著居民收入、消費(fèi)的增加，居民的投融資需求有可能會(huì)有增長(zhǎng)，中間業(yè)務(wù)將會(huì)是未來(lái)盈利的主要挖掘點(diǎn)。因此，銀行應(yīng)大力發(fā)展投資銀行、債務(wù)融資工具承銷、銀行類理財(cái)、企業(yè)年金、銀行卡以及電子銀行等新興中間業(yè)務(wù)。

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