4.5萬億環(huán)境十二五規(guī)劃將出 三類股受益(2)

2010年12月17日 11:38
來源：中國證券網(wǎng)

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節(jié)能產(chǎn)業(yè)面臨巨大發(fā)展機遇關(guān)注三大投資機會

發(fā)展低碳經(jīng)濟已成全球共識。低碳經(jīng)濟理念已經(jīng)得到多數(shù)國家的認可并付諸行動。從目前各國政府所采取的措施看，提高新能源在能源消費結(jié)構(gòu)中的比重，推廣節(jié)能技術(shù)、降低能耗是各國政府所采用的共同路徑。

新能源是發(fā)展低碳經(jīng)濟的重要組成部分。以新能源為代表的第四次技術(shù)革命將引領(lǐng)世界邁入低碳時代、進入新一輪的經(jīng)濟增長周期。從我國新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀來看，我們?nèi)蕴幵谛履茉串a(chǎn)業(yè)發(fā)展的初級階段;從產(chǎn)業(yè)的角度和估值的角度綜合考慮，我們認為投資新能源行業(yè)的邏輯應(yīng)該依次為：新能源汽車、智能電網(wǎng)、光伏發(fā)電、風(fēng)電、核電和生物質(zhì)能。

節(jié)能產(chǎn)業(yè)面臨巨大發(fā)展機遇。根據(jù)IEA測算，在減少二氧化碳排放量的各種措施中，提高終端用能效率減排的C07量將超過全球減排總量的一半以上。至2008年，我國單位GDP能耗水平分別是美國、日本、印度的2.82倍、4.41倍和1.27倍，未來節(jié)能空間巨大。我們認為，在加大節(jié)能減排力度的大背景下，建筑與照明節(jié)能、工業(yè)節(jié)能及清潔煤技術(shù)領(lǐng)域均存在大量投資機會，我們建議優(yōu)選技術(shù)相對成熟、有業(yè)績保障的上市公司作為投資標的。

重點關(guān)注公司。中炬高新、中航三鑫、盾安壞境、方大炭素、海陸重工、科達機電、合加資源、雙良股份。(證券日報)

新能源汽車：來年結(jié)構(gòu)性機會不乏 翻番式增長 薦6股

年底汽車消費再創(chuàng)高峰,預(yù)計2011年行業(yè)增長12.4%。11月汽車銷售169.7萬輛,環(huán)比增長10.3%,同比增長26.9%。2010年底部分刺激政策即將推出,提前購買熱情高漲。預(yù)計全年銷量超過1800萬輛,同比增長32%;預(yù)計2011年汽車銷售2032萬輛,同比增長12.4%。其中:SUV、MPV增長增幅分別為31%、25%。MPV增SUV在未來3-5年將成為增幅超越行業(yè)均值的子行業(yè)。

利潤率處于高位,部分原料成本下半年漲幅較大。據(jù)汽車業(yè)17家重點企業(yè)經(jīng)濟效益統(tǒng)計,1-10月收入累計增幅為44%,利稅總額累計同比增幅為62%,利潤率處歷史高位。下半年汽車業(yè)主要原材料價格總體處于高位,銅、石油、天膠漲幅尤大,將增加2011年車企成本,此外,2010年大部分省市提高了最低工資標準,人力成本有20%—30%上升。

汽車與新能源板塊表現(xiàn)。全年看,新能源股表現(xiàn)優(yōu)于零部件,零部件優(yōu)于整車,商用車優(yōu)于乘用車。11月以來汽車、新能源相對大盤均有不同程度調(diào)整。11月以來行業(yè)雖然旺銷但證券市場已經(jīng)開始提前反映2011年車市的負面因素?？傮w而言目前汽車股PE估值便宜,PB估值處于中等水平。

上月投資建議回顧。我們建議投資者產(chǎn)銷旺季布局客車股;尋找高增長的細分市場領(lǐng)域,看淡轎車表現(xiàn)。11月轎車股調(diào)整較多,符合我們上月判斷。

2011年結(jié)構(gòu)性機會不乏。遵循“自主”、“創(chuàng)新”、“節(jié)能”導(dǎo)向,把握消費升級與技術(shù)升級的投資機會。我們看好消費升級與技術(shù)升級帶來的投資機會,已發(fā)達地區(qū)的消費升級對應(yīng)SUV、MPV子行業(yè)高成長,欠發(fā)達地區(qū)消費升級帶來自主品牌車占比提升;新能源板塊將存在巨大成長空間,傳統(tǒng)內(nèi)燃機的節(jié)能減排也將帶來相關(guān)子行業(yè)的投資會。

投資建議。2011年我們對子行業(yè)的推薦順序:SUV、MPV>客車>重卡>轎車。重點推薦公司:悅達投資、江淮汽車、中國寶安、威孚高科、宇通客車、江鈴汽車。近期重點提示客車和新能源汽車板塊的投資機會。客車2011年兼具多重利好:前期政策透支程度很小、出口復(fù)蘇明顯、新能源板塊最先體現(xiàn)在客車板塊,近期北京等大城市致力擁堵,加大公交設(shè)施建設(shè)力度為客車行業(yè)增添新的動力。新能源汽車產(chǎn)業(yè)規(guī)劃有望年底出臺,將刺激該板塊個股表現(xiàn)。(平安證券 余兵 王德安)

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