劉凱：獲利回吐引發(fā)急跌 市場假摔概率大(6)

2010年11月19日 14:06
來源：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)

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鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)：十二五規(guī)劃提出了擴(kuò)大內(nèi)需，促消費(fèi)成為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵，請問消費(fèi)行業(yè)上市公司的未來投資機(jī)會會體現(xiàn)在哪些方面？另外國投瑞銀最近提出了“指”享吃喝玩樂，請問未來盈利前景如何？

劉凱：好的，談到十二五規(guī)劃，其實(shí)近期大家在這方面討論得比較多，各個專家學(xué)者也好，還有相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)人的講話也好，都提到了非常關(guān)鍵的一點(diǎn)，那就是中國經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)變的問題，其中最核心的一條就是“擴(kuò)內(nèi)需，促消費(fèi)”。但我想正如吳敬璉教授也在近期發(fā)表的一些觀點(diǎn)所提到的，中國提經(jīng)濟(jì)增長方式的轉(zhuǎn)變，并不是在十二五才提出來的，而是在很早以前甚至九五、十五、十一五都在反復(fù)提這個經(jīng)濟(jì)增長方式的轉(zhuǎn)變。但是為什么到現(xiàn)在始終沒有得到一個比較好的體現(xiàn)呢？說明原來的那種增長模式大家覺得還不錯，依然可以推動經(jīng)濟(jì)的高速增長，可能這個轉(zhuǎn)變的動力或者說沒有那么強(qiáng)烈，但是現(xiàn)在來看，確確實(shí)實(shí)內(nèi)外雙重因素決定中國經(jīng)濟(jì)增長方式的轉(zhuǎn)變，可能不完全是自發(fā)的這么一種方式了，可能是市場的倒逼機(jī)制，逼得你必須要去做這樣一種轉(zhuǎn)變。

中國以前的經(jīng)濟(jì)增長模式有幾個比較重要的特點(diǎn)，一個方面我們把經(jīng)濟(jì)增長的三架馬車：投資、出口和消費(fèi)分別來看。投資始終扮演了非常重要的一個角色，而且其中以政府為主導(dǎo)的投資還占非常主導(dǎo)的地位。其中以政府為中房地產(chǎn)投資，特別是在98年之后，房地產(chǎn)投資又在投資中扮演非常重要的角色，就以最近幾年投資對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)來看，房地產(chǎn)行業(yè)的投資是占相當(dāng)大的比例。投資這一塊在今后依然會保持比較高的比例，不管是未來的城鎮(zhèn)化也好，還是說基礎(chǔ)建設(shè)的投入也好，這是投資的一個方面。

另外在出口這個領(lǐng)域，我們國家，特別是加入WTO的2001年之后，應(yīng)該說外需對于中國經(jīng)濟(jì)的拉動起到了非常非常重要的作用。我們的出口企業(yè)在GDP當(dāng)中每年所帶來的貢獻(xiàn)，一度占到三分之一以上的水平。但是我們看到2008年金融危機(jī)以來，外部的經(jīng)濟(jì)環(huán)境出現(xiàn)了惡化，外需很快就下來了，我們出口對GDP的貢獻(xiàn)，很快也體現(xiàn)出由正到負(fù)的局面，去年基本上是負(fù)貢獻(xiàn)格局。如果外需沒有恢復(fù)到一個景氣狀態(tài)的話，我相信由出口這一塊對經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)，比重將會逐步下降。我們不是說不靠這方面的貢獻(xiàn)，而是說它的貢獻(xiàn)度會有所下降。而且在我們之前的發(fā)展過程中，高能耗、低工資、外需依存度比較高，這是以前比較重要的特點(diǎn)，而現(xiàn)在這幾方面都出現(xiàn)了瓶頸性的問題。

一方面是關(guān)于能源和資源的消耗，這個確確實(shí)實(shí)現(xiàn)在已經(jīng)到了瓶頸階段，很多資源的價(jià)格，都是由于中國的因素出現(xiàn)了很高的上漲，這樣，繼續(xù)維持這樣一種模式就很難了。現(xiàn)在提倡的是要低碳，要減少能耗，從低工資這樣一個角度，隨著中國人口結(jié)構(gòu)的變化，我們的人口紅利可享受的時(shí)間會越來越短，中國可能會提前進(jìn)入老齡化社會。從這個角度來看，要想再維持那么低工資的水平，看來也不大現(xiàn)實(shí)了，今年出現(xiàn)了包括富士康事件也好，還是說各個地方不斷地提高低收入階層的最低工資水平、勞動保障加強(qiáng)等等，這些都反映出要想靠低工資來維持我們的競爭力可能也是比較難了。

外需依存度又在不斷地下降，所以大家把希望寄托在了第三架馬車―――消費(fèi)上，就是消費(fèi)的比重能不能在今后中國的GDP貢獻(xiàn)中進(jìn)一步提升它的比例。中國老百姓的消費(fèi)意愿，或者說是消費(fèi)熱情我是一點(diǎn)都不懷疑的。但是難的是什么呢？中國現(xiàn)在由于收入結(jié)構(gòu)使得兩極分化也比較嚴(yán)重，可能對于高收入階層來說它的這種消費(fèi)，要想增長速度再快，在有的人他日常消費(fèi)用的東西都已經(jīng)比較具備的情況下，消費(fèi)的增長潛力相對比較有限。因此提高大多數(shù)中低收入階層人群的收入水平，是未來可能更能對經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)比較大的。

還有一個方面，中國老百姓消費(fèi)的障礙，就是我們的保障體系需要得到進(jìn)一步健全。包括現(xiàn)在大家說的所謂新的三個方面：醫(yī)療、教育和養(yǎng)老，這幾個方面如果能夠更多的幫助老百姓免除后顧之憂，我相信會有更多的老百姓會拿出所謂的錢出來增加消費(fèi)，而這方面恰恰也是我們十二五規(guī)劃中所重點(diǎn)提倡的。

我們在這個產(chǎn)品中提到的所謂的“吃喝玩樂”，其實(shí)是用一個形象的詞來形容老百姓生活中的方方面面。“吃喝也就是一般的不管是日用品也好，還是說這種食品飲料也好，都是大家日常生活可以接觸得到的，“喝玩還有這種酒也好，包括藥也好，“玩樂的話可能交通運(yùn)輸也好，還有這種酒也好，旅游也好，“樂”的話有信息服務(wù)，等等這些，它是涵蓋老百姓日常生活的方方面面，改善生活質(zhì)量。

這些我相信隨著中國政策方面的引導(dǎo)，以及內(nèi)外部因素決定了中國必須要朝這個方向走，這樣我們的經(jīng)濟(jì)增長才有可持續(xù)性，我覺得這個領(lǐng)域涌現(xiàn)出來的產(chǎn)業(yè)性投資機(jī)會會越來越多。相應(yīng)的上市公司因此而受益，我覺得這是一個必然趨勢。

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