細(xì)讀十二五尋找藏寶圖：關(guān)注五大板塊25只金股

2010年10月17日 13:05
來源：證券市場紅周刊 作者：謝長艷

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編者按：2010年10月15~18日，黨的十七屆五中全會討論“十二五”規(guī)劃的總體原則并確定最終公開意見稿，將在明年3月份提交全國人大會議討論。這份規(guī)劃將為中國經(jīng)濟未來5年的發(fā)展定調(diào)，因此對我們梳理自己的投資思路大有裨益

-《紅周刊》記者 謝長艷、張宇/綜述

前瞻：“十二五”規(guī)劃可能帶來哪些變化？

內(nèi)需將成領(lǐng)頭“馬車”。最近美元洪水泛濫令全球資產(chǎn)價格水漲船高，貿(mào)易戰(zhàn)似有一觸即發(fā)之勢。在全球經(jīng)濟復(fù)蘇前景并不明朗前，中國出口企業(yè)的日子不會舒坦到哪里去，本周公布的9月份外貿(mào)數(shù)據(jù)顯示，我國進出口同比增速再度下滑，順差平穩(wěn)回落。所以“十二五”規(guī)劃的外部環(huán)境已經(jīng)發(fā)生了重大變化，高華證券寫道“外部需求的走軟在未來5年將持續(xù)，中國政策制定者傾向于認(rèn)為盡管增長的反彈已經(jīng)使全球經(jīng)濟走出衰退，但復(fù)蘇可能會是一個緩慢、漸進的過程。他們有理由認(rèn)為中國“十二五”期間將繼續(xù)面臨外部需求的負(fù)面沖擊。

內(nèi)需將成為可持續(xù)增長的關(guān)鍵，是機構(gòu)的共識。盡管從目前趨勢看，中國的投資增長依然對總體增長的貢獻超過消費，但是“十二五”需要的是更高質(zhì)量的增長，高華證券認(rèn)為“人口老齡化影響的隱現(xiàn)、有限的非農(nóng)用地、收入不平等造成的社會不安定因素、自然資源和環(huán)境方面的嚴(yán)格限制都可能會阻礙中期內(nèi)的經(jīng)濟增長?！濉?guī)劃可能會強調(diào)衡量增長質(zhì)量的多項指標(biāo)，而不是以犧牲越發(fā)稀缺的資源為代價來追求高增長。

在該券商看來，看淡外部需求的可能結(jié)果是政府調(diào)低未來5年經(jīng)濟增長的速度，進一步將GDP增長目標(biāo)從“十一五”的7.5%下調(diào)至7.0%，決策當(dāng)局可能會重點關(guān)注一些新主題以反映其對未來5年社會和經(jīng)濟轉(zhuǎn)變的預(yù)期。新的五年規(guī)劃有可能在很多方面與“十一五”規(guī)劃類似，因為5年前提出的重要主題，如節(jié)能環(huán)保、改善社會福利、農(nóng)村基建投資、創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級等仍是2011~2015年增長可持續(xù)性和社會發(fā)展的關(guān)鍵，但將增加新的重點。

可能與“十一五”規(guī)劃有什么不同？瑞銀證券經(jīng)濟學(xué)家汪濤說，“幾乎可以肯定‘十二五’規(guī)劃將像‘十一五’規(guī)劃一樣，提出解決所有重要的結(jié)構(gòu)性問題。我們應(yīng)會看到許多熟悉的主題和詞匯再次出現(xiàn)在下個五年規(guī)劃中：

——改變增長模式：提高消費在GDP中的比重

——調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)：提高服務(wù)業(yè)的比重，推動產(chǎn)業(yè)升級，加快西部和內(nèi)陸區(qū)域的發(fā)展

——提高能效，減少污染

——促進農(nóng)村發(fā)展，繼續(xù)推動城鎮(zhèn)化

——發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)

但是她認(rèn)為這次也有新的變化：比如制定節(jié)能和碳排放新目標(biāo)。政府可能設(shè)定單位GDP能耗再下降20%的節(jié)能目標(biāo)。同時基于2020年實現(xiàn)單位GDP碳排放較2005年降低40%~45%的承諾，中國或許也會制定碳排放中期目標(biāo)；強調(diào)提高居民收入與改善收入分配。為了提振內(nèi)需，預(yù)計政府將把提高居民收入作為一項重要任務(wù)。改善收入分配也是一個重要主題，非常可能包括上調(diào)國有部門的工資，調(diào)高最低工資標(biāo)準(zhǔn)等；保障性住房與社會保障體系。迅速躥升的房價對許多城市居民而言已成了一個社會問題，預(yù)計政府將加大對這方面的開支，在未來幾年提供更多保障性住房，這與醫(yī)療養(yǎng)老改革一道可能被視為增強社會保障體系的另一項內(nèi)容。

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