涌金系創(chuàng)業(yè)板第二單：獲利或超9倍

2010年07月02日 21:59
來(lái)源：華夏時(shí)報(bào)

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本報(bào)記者 夏華旺 北京報(bào)道

2008年創(chuàng)始人魏東的去世讓涌金集團(tuán)蒙上了悲情色彩，兩年間這一資本集團(tuán)刻意避開(kāi)外界的視線，還經(jīng)歷了多次人事震蕩，處在多事之秋的涌金系依然有其亮點(diǎn)，此前在創(chuàng)業(yè)板的股權(quán)投資也迎來(lái)了收獲期。

6月28日，上海泰勝風(fēng)能裝備有限公司準(zhǔn)備登陸創(chuàng)業(yè)板，通過(guò)證監(jiān)會(huì)發(fā)審委審核。對(duì)這個(gè)普通的創(chuàng)業(yè)板公司，人們討論最多的細(xì)節(jié)，不是泰勝風(fēng)能在市場(chǎng)中的地位，也不是創(chuàng)業(yè)者的背景，而是其股東名單中的涌金系身影。

涌金系控股的云南城投2006年埋伏進(jìn)入碧水源，并在碧水源上市前將股份轉(zhuǎn)移到了關(guān)聯(lián)人股東名下，今年4月20日碧水源在創(chuàng)業(yè)板上市。早在兩年前，涌金系旗下的涌金實(shí)業(yè)和兩家上海本地創(chuàng)投以及多位自然人就參股泰勝風(fēng)能，在泰勝風(fēng)能股權(quán)演變中，出現(xiàn)了多位神秘的自然人，再一次體現(xiàn)了涌金系的投資風(fēng)格。

5元入股泰勝

泰勝風(fēng)能自2001年設(shè)立以來(lái)一直制造風(fēng)機(jī)塔架，是國(guó)內(nèi)最早專業(yè)生產(chǎn)風(fēng)機(jī)塔架的公司之一。這家公司的特別之處在于股權(quán)架構(gòu)，第一大股東柳志成的持股比例僅為11.887%，公司沒(méi)有控股股東，由柳志成、黃京明、朱守國(guó)、夏權(quán)光、張福林、張錦楠、林壽桐七人組成的核心管理團(tuán)隊(duì)為本公司實(shí)際控制人，合計(jì)持股比例為 55.02%。

作為一家創(chuàng)業(yè)型企業(yè)，股權(quán)分散正好反映了泰勝風(fēng)能當(dāng)時(shí)初創(chuàng)時(shí)的情形，六位技術(shù)人員2001年在上海金山區(qū)設(shè)立泰勝有限公司，800萬(wàn)元的注冊(cè)資本是從一家咨詢公司籌借的，之后泰勝經(jīng)過(guò)兩次個(gè)人增資，將注冊(cè)資本擴(kuò)大為4000萬(wàn)元。

直到2008年，進(jìn)入擴(kuò)張期的泰勝風(fēng)能開(kāi)始向外部籌資。公司證券部的負(fù)責(zé)人告訴《華夏時(shí)報(bào)》記者：“當(dāng)年引入多位股權(quán)投資者，完全是從財(cái)務(wù)的角度考慮。

從2007年度算起，泰勝風(fēng)能最近三年?duì)I業(yè)總收入、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和凈利潤(rùn)的復(fù)合增長(zhǎng)率為52.53%、110.28%和111.32%，涌金實(shí)業(yè)在2008年初找到機(jī)會(huì)進(jìn)入了這家成長(zhǎng)性良好的公司。

當(dāng)年1月7日，泰勝風(fēng)能第三次增資擴(kuò)股，注冊(cè)資本由4000萬(wàn)元增到6000萬(wàn)元，涌金實(shí)業(yè)(集團(tuán))有限公司、上海領(lǐng)匯創(chuàng)業(yè)投資有限公司、上海中領(lǐng)創(chuàng)業(yè)投資有限公司以及自然人吳紳、黃琬婷、張海麗、王健攝、李文以5元/股出資額溢價(jià)認(rèn)購(gòu)，成為公司新股東。

其中，涌金實(shí)業(yè)以2000萬(wàn)認(rèn)購(gòu)6.67%股份，一位和涌金實(shí)業(yè)關(guān)系密切的個(gè)人王健攝以1000萬(wàn)元認(rèn)購(gòu)了3.33%的股份。王健攝是涌金系的舊部，曾任涌金財(cái)經(jīng)顧問(wèn)有限公司副總經(jīng)理，后來(lái)和魏東共同出資成立了睿匯德科技投資有限公司，現(xiàn)為該公司的總經(jīng)理。

另外一位神秘的自然人李文以3000萬(wàn)現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)了10%的股份，李文來(lái)自湖南湘潭。

如果按照5元/股出資額計(jì)算，涌金系參股泰勝風(fēng)能溢價(jià)5倍。實(shí)際上這筆投資要實(shí)惠很多。2007年底，泰勝風(fēng)能每股凈資產(chǎn)為1.82元，每股收益為2.57元，在增資擴(kuò)股中涌金實(shí)業(yè)以5元入股，相對(duì)凈資產(chǎn)溢價(jià)只有3倍。

創(chuàng)投改變了什么

和涌金實(shí)業(yè)一起入股泰勝風(fēng)能的公司，還包括上海領(lǐng)匯創(chuàng)投、上海中領(lǐng)創(chuàng)投兩家上海本土創(chuàng)投。上海領(lǐng)匯創(chuàng)投是一家年輕的投資公司，在參股泰勝風(fēng)能的一年前才剛剛成立。2007年9月，由徐匯國(guó)有資產(chǎn)投資經(jīng)營(yíng)有限公司、上海市創(chuàng)業(yè)投資有限公司與江、浙兩省的11家民企合作，共同出資組成了“領(lǐng)匯創(chuàng)投、上第一批募集投資基金2.2億元，主要投向成長(zhǎng)型企業(yè)，推動(dòng)其在創(chuàng)業(yè)板或者中小板上市。

2009年10月在創(chuàng)業(yè)板掛牌后，大多數(shù)中國(guó)式的創(chuàng)投公司重點(diǎn)不再是培育企業(yè)，而是熱衷于在上市前夕突擊入股創(chuàng)業(yè)板公司。泰勝風(fēng)能在2008年引入創(chuàng)投，正如公司所說(shuō)，僅僅獲得了資金上的支持。通過(guò)這次私募，泰勝風(fēng)能募集1億資金，并在2008年、2009年實(shí)現(xiàn)了快速擴(kuò)張。

2007年度，泰勝風(fēng)能的營(yíng)業(yè)收入為2.2億元，2008年收入翻番，達(dá)到4.6億元，2009年度為5.04億元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)在3年間也出現(xiàn)了相應(yīng)增長(zhǎng)，引入外部投資后，泰勝風(fēng)能財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)連續(xù)滾雪球式增長(zhǎng)。

在過(guò)會(huì)期間，業(yè)內(nèi)人士提道，涌金系作為戰(zhàn)略投資者，在目前的處境下，不僅不能給泰勝風(fēng)能IPO加分，還可能造成減分。此前涌金系參股的3家創(chuàng)業(yè)板公司，碧水源獲上市，另外兩家賽輪股份和信得科技被否決。6月28日，泰勝風(fēng)能順利過(guò)會(huì)，成為涌金系在創(chuàng)業(yè)板收割的第二個(gè)項(xiàng)目。如果泰勝風(fēng)能發(fā)行市盈率在50倍以上，泰勝風(fēng)能2009年每股凈利潤(rùn)為0.93元，發(fā)行價(jià)45元以上，涌金系投資的賬面收益達(dá)到9倍以上。

一位熟悉涌金系資本的業(yè)內(nèi)人士告訴《華夏時(shí)報(bào)》記者：“涌金旗下的國(guó)金證券比以前更加謹(jǐn)慎，不輕易動(dòng)用國(guó)金證券這一通道?！碧﹦亠L(fēng)能聘請(qǐng)的保薦機(jī)構(gòu)和承銷商為安信證券，不過(guò)涌金系向泰勝風(fēng)能派駐了一名年輕董事李康林，來(lái)自國(guó)金證券的投行部，任投行董事總經(jīng)理。

創(chuàng)始人的離去讓涌金系經(jīng)歷了一個(gè)動(dòng)蕩期，但不可否認(rèn)，涌金系在創(chuàng)業(yè)板的股權(quán)投資中一直是先知先覺(jué)者，早在1999年第一波創(chuàng)業(yè)板熱潮時(shí)，涌金系成立知金科技投資有限公司，孵化了多個(gè)創(chuàng)業(yè)企業(yè)，其中青島軟控和北青傳媒已成功上市。隨著碧水源和泰勝風(fēng)能進(jìn)入創(chuàng)業(yè)板，也讓人們看到這家公司創(chuàng)業(yè)投資犀利的一面并沒(méi)有消失。

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