國(guó)信證券爆PE腐敗大案 或?yàn)橥缎袠I(yè)冰山一角(3)

2010年06月11日 22:47
來(lái)源：經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 作者：黃利明 李保華

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中航光電招股書顯示，海鑫科技由30個(gè)自然人股東組成。目前法人代表是王建中，之前則是尚修恩，尚卻未持股海鑫科技。公開(kāi)資料顯示，河南洛陽(yáng)同為尚修恩名字曾有一宗作為原告的訴訟案，本報(bào)聯(lián)系了被告洛陽(yáng)市老城區(qū)邙山鎮(zhèn)史家屯村民委員會(huì)的代理律師河南焦點(diǎn)律師事務(wù)所王洪波。據(jù)王律師介紹，尚修恩這起官司都打了有十多年了，也不請(qǐng)律師，如果參股上市公司那么富有不至于這樣。

PE腐敗鏈條

即便其被除名，李紹武事件依然將國(guó)信證券推上了風(fēng)口浪尖，也撕開(kāi)了投行PE腐敗內(nèi)幕的一角。

此前，華誼嘉信曾遭遇過(guò)PE腐敗舉報(bào)，但最后證監(jiān)會(huì)查無(wú)實(shí)證不了了之，并獲放行上市。主要是因?yàn)樵摲N參股非常隱秘，且大多為君子協(xié)議，參與者均有利益關(guān)聯(lián)，屬于利益同盟，因此從未有現(xiàn)實(shí)案例出現(xiàn)。

通過(guò)調(diào)查眾多券商、財(cái)經(jīng)公關(guān)、保薦代表等多位人士，本報(bào)試圖拼出一幅PE式腐敗的利益輸送鏈條。

PE腐敗最終表現(xiàn)形式為股份代持，背后的控制人一般為擬上市企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的利益相關(guān)者，掌握權(quán)力影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的，如政府官員、保薦人、監(jiān)管層或其親友。

一般企業(yè)上市前首先要改制，這期間會(huì)引入PE，進(jìn)行員工激勵(lì)等，從而引發(fā)股權(quán)變更，保薦人由于對(duì)公司情況非常清楚，包括對(duì)公司不規(guī)范、涉嫌違規(guī)等的了解。因此，在增資擴(kuò)股中，一旦認(rèn)為其上市可能性較大，就有可能借機(jī)入股。如果企業(yè)不同意，有的甚至以舉報(bào)等方式進(jìn)行要挾。

而入股形式主要是通過(guò)親友代為持股，或者直接假借他人身份證件參與其中，有的甚至為方便進(jìn)入還臨時(shí)聘任為公司高管、員工的方式納入股權(quán)激勵(lì)的行列。還有通過(guò)設(shè)立投資公司、PE、信托等入股的方式，進(jìn)行代持。

而李紹武則非常大膽，以其妻持股，屬于直系親屬入股的方式，這被視為保代持股的最大禁忌?！蹲C券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》規(guī)定，保薦代表人通過(guò)本人及其配偶持有發(fā)行人的股份，將撤銷資格，情節(jié)嚴(yán)重將采取市場(chǎng)禁入措施。但事實(shí)上，在國(guó)信內(nèi)部與投行業(yè)界，同情李紹武者亦有不少，認(rèn)為李紹武的玩法太過(guò)低級(jí)導(dǎo)致事發(fā)。

在萊寶高科的上市中，保薦人國(guó)信證券、保薦代表人以及發(fā)行人均存在虛假記載行為。據(jù)了解，國(guó)信內(nèi)部現(xiàn)在最擔(dān)心兩個(gè)問(wèn)題，一是該事件牽涉其他保薦代表人；二是現(xiàn)有項(xiàng)目遭受影響。

按照《證券法》191條規(guī)定，國(guó)信證券不但將面臨30萬(wàn)元-60萬(wàn)元的罰款，甚至可能暫?；蛘叱蜂N保薦承銷業(yè)務(wù)許可。

北京一投行人士表示，“李紹武事件”主要因?yàn)橛袑捤傻谋O(jiān)管土壤滋生，是普遍現(xiàn)象而非個(gè)案。事實(shí)上，PE腐敗案件，一直是證監(jiān)會(huì)監(jiān)管重點(diǎn)，盡管難有突破。

李紹武案件爆發(fā)之后，深圳證監(jiān)會(huì)的新聞發(fā)言人不愿就該案件的受理情況和調(diào)查進(jìn)度進(jìn)行置評(píng)，但深圳證監(jiān)局信息調(diào)研處負(fù)責(zé)人表示，此案正在調(diào)查之中，在調(diào)查結(jié)束之前，還沒(méi)有可以發(fā)布的消息。

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