專題投資策略：崛起在中部 增長在湖北(6)

2010年03月26日 09:38
來源：長江證券研究所

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產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移與更迭的驅(qū)動(dòng)

在美國的區(qū)域經(jīng)濟(jì)擴(kuò)散中，產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)移與更迭起到了至關(guān)重要的作用，這里不再贅述。當(dāng)前，中部地區(qū)最大的看點(diǎn)就在于其是東部產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的主要承接地。中部地區(qū)承接產(chǎn)業(yè)的邏輯應(yīng)當(dāng)是從比較優(yōu)勢到競爭優(yōu)勢再到后發(fā)優(yōu)勢的過程，而驅(qū)動(dòng)因素則在于要素、效率和創(chuàng)新因素三者之間的輪轉(zhuǎn)。

關(guān)于中部地區(qū)的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移現(xiàn)狀，目前并沒有一個(gè)確切的指標(biāo)能夠反映。在內(nèi)資與外資的比較重，我們覺得外資的靈敏性應(yīng)當(dāng)更高，他們對于產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的主動(dòng)性可能更強(qiáng)。因此，我們也可以用各地利用外資的情況來對中部地區(qū)承接產(chǎn)業(yè)的狀況進(jìn)行側(cè)面的反應(yīng)。從數(shù)據(jù)上來看，同樣是我們上面評價(jià)的基礎(chǔ)條件較好的湖北走在前面。

對于產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，我們需要明確的是，雖然中部地區(qū)會(huì)成為承接地，但是不會(huì)替代東部。中部地區(qū)未來的發(fā)展方向在于以自身的比較優(yōu)勢參與產(chǎn)業(yè)鏈在東部和中部之間的分工。以制造業(yè)為例，東部的未來在于高端制造業(yè)，而中低端的制造業(yè)更多的可能是轉(zhuǎn)移動(dòng)到中西部去。然而，對于某些新興的戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)則有可能不會(huì)受到這樣的限制。美國西海岸和南部高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的崛起，武漢的“光谷”所帶動(dòng)起來的湖北高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)都是很好的例證。畢竟，在基礎(chǔ)條件具備的情況下，高新技術(shù)對于要素的集聚要求更加靈活。在中部六個(gè)省會(huì)城市中，武漢所擁有的高校數(shù)以及全國重點(diǎn)大學(xué)的數(shù)目都是最為理想的，這應(yīng)當(dāng)說為湖北發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)準(zhǔn)備了一定的基礎(chǔ)。

政策因素的考量

在區(qū)域經(jīng)濟(jì)擴(kuò)散過程中，政策的一定程度傾斜是必不可少的。借鑒美國針對區(qū)域經(jīng)濟(jì)開發(fā)所制定的政策，我們認(rèn)為產(chǎn)業(yè)政策和稅收政策應(yīng)當(dāng)是最具實(shí)在意義的。2009 年9 月23 日，國務(wù)院原則通過了《促進(jìn)中部地區(qū)崛起規(guī)劃》，其中提出了2009-2015 年間，要使重點(diǎn)地區(qū)開發(fā)開放取得成效，“三個(gè)基地、一個(gè)樞紐”地位進(jìn)一步提升。在政策支持上，規(guī)劃提出要進(jìn)一步利用財(cái)政政策、金融政策、投資促進(jìn)政策以及土地利用政策促進(jìn)中部地區(qū)發(fā)展，并不斷充實(shí)和完善“兩個(gè)比照”政策的一定程度傾

“兩個(gè)比照”政策：

 中部六省26 個(gè)老工業(yè)基地城市比照實(shí)施振興東北地區(qū)等老工業(yè)基地有關(guān)政策，重點(diǎn)支持深化國有企業(yè)改革，加快企業(yè)技術(shù)進(jìn)步，加強(qiáng)以企業(yè)為主體的技術(shù)創(chuàng)新體系建設(shè)，推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，完善社會(huì)保障體系，加強(qiáng)城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，增強(qiáng)中心城市和城市群的帶動(dòng)作用及輻射功能。

中部地區(qū)243 個(gè)欠發(fā)達(dá)縣(市、區(qū))比照實(shí)施西部大開發(fā)有關(guān)政策，重點(diǎn)支持改善農(nóng)村生產(chǎn)生活條件，加大財(cái)政轉(zhuǎn)移支付力度，提高基本公共服務(wù)水平，加快扶貧開發(fā)，發(fā)展特產(chǎn)產(chǎn)業(yè)，推進(jìn)商貿(mào)流通發(fā)展，促進(jìn)縣域經(jīng)濟(jì)社會(huì)全面進(jìn)步。

在產(chǎn)業(yè)上，中部地區(qū)的未來在于糧食生產(chǎn)基地、能源原材料基地、現(xiàn)代裝備制造及高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)基地和綜合交通運(yùn)輸樞紐系統(tǒng)的“三個(gè)基地”和綜一個(gè)樞紐”的建設(shè)?！洞龠M(jìn)中部地區(qū)崛起規(guī)劃》中對于產(chǎn)業(yè)的規(guī)劃更多的還是指導(dǎo)性的，而具備操作性的規(guī)劃可能更多的會(huì)體現(xiàn)在地方性的規(guī)劃中。

經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)作為產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移和集中重要形式，其對中部地區(qū)承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移具有重要的意義。中部六省中，在數(shù)量上具備優(yōu)勢的是安徽、河南和湖北。同時(shí)，也只有這三個(gè)省份具備出口加工區(qū)。因此，從目前來看，這三個(gè)省份應(yīng)當(dāng)說走在了前面。

在政策上，我們認(rèn)為稅收政策可能更具直接性。以稅收優(yōu)惠吸引外商投資時(shí)東部發(fā)展啟動(dòng)的一大特征。然目前針對中部地區(qū)特別的稅收優(yōu)惠政策并沒有出臺。在國內(nèi)目前的保稅區(qū)分布中，沿海地區(qū)基本上涵蓋了所有的保稅區(qū)，內(nèi)地僅有重慶擁有保稅區(qū)。但是可以期待的是，中部地區(qū)戰(zhàn)略地位非同一般，設(shè)立沿江保稅區(qū)應(yīng)當(dāng)是一個(gè)大概率事件。從目前的產(chǎn)業(yè)布局和發(fā)展態(tài)勢來看，下一個(gè)保稅區(qū)很可能落戶安徽或者湖北。而對于湖北來說，在2010 年構(gòu)建綜合保稅區(qū)也是其規(guī)劃中的一個(gè)重要任務(wù)。

稅收因素非同一般，它直接通過價(jià)格機(jī)制引導(dǎo)著資源的流動(dòng)。目前，中部地區(qū)的稅負(fù)水平相對于沿海地區(qū)擁有一定的優(yōu)勢。我們以人均財(cái)政收入占比人均GDP 指標(biāo)來反映一個(gè)地區(qū)的稅負(fù)水平。我們發(fā)現(xiàn)，以大都市為核心的北京和上海明顯高于其他省份。就中部地區(qū)內(nèi)部而言，山西的稅負(fù)水平最高，河南最低，湖北僅次于河南。影響產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移最為重要的兩個(gè)稅種是增值稅和所得稅，如果北京進(jìn)一步出臺針對中部地區(qū)的特別稅收政策，這對于中部地區(qū)承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移來說，又是一個(gè)重要刺激。

小結(jié)

上面我們通過對中部六省的要素條件、基礎(chǔ)條件、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移以及政策層面的因素做出了比較和分析。在非均衡增長的框架下，我們認(rèn)為處于平原地區(qū)的湖北和安徽增長的潛力最大。而如果非要在這兩者之間選擇可能的引領(lǐng)者的話，毫無疑問將是湖北。中國的區(qū)域增長無一例外的都打上了政策的烙印，政策的目標(biāo)指向哪里，哪里就有可能成為增長極。促進(jìn)中部崛起的規(guī)劃覆蓋了中部六省，這實(shí)質(zhì)上是將這六省看做了一個(gè)整體。由于中央與地方之間的博弈，我們覺得北京出臺針對特別的省份一些特別的政策并不大可能，可能的情況出臺惠及整個(gè)中部地區(qū)的一攬子政策。于是，中部六省要想依靠特殊政策而實(shí)現(xiàn)增長不太現(xiàn)實(shí)，真正的增長之路則在于政策催化下的區(qū)位優(yōu)勢的發(fā)揮。下面，我們則將對最有可能引領(lǐng)中部地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長的湖北省作出分析并挖掘其中可能蘊(yùn)藏的投資機(jī)會(huì)。

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