五問(wèn)完善新股發(fā)行體制改革路在何方

2010年02月02日 18:15
來(lái)源：新華網(wǎng) 作者：楊毅沉、潘清

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新華網(wǎng)上海2月2日電(記者楊毅沉、潘清)1月最后一個(gè)交易日，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)、滬深交易所在上海舉行了"新股發(fā)行體制改革研討會(huì)"，市場(chǎng)各方對(duì)新股擴(kuò)容影響、高價(jià)發(fā)行、新股發(fā)行買(mǎi)賣(mài)雙方存在問(wèn)題、機(jī)制創(chuàng)新等五大問(wèn)題的思考，已使新股發(fā)行體制改革完善之路慢慢浮出水面。

2009年5月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步改革和完善新股發(fā)行體制的指導(dǎo)意見(jiàn)》向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)，拉開(kāi)了新一輪中國(guó)股市新股發(fā)行體制改革大幕。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席助理朱從玖總結(jié)表示，新股發(fā)行體制改革解決了一些問(wèn)題，主要包括提高了新股定價(jià)的市場(chǎng)化程度，減少了網(wǎng)上發(fā)行凍結(jié)資金，股份配售實(shí)現(xiàn)了對(duì)有意愿的投資者傾斜，新股的首日漲幅明顯下降，市場(chǎng)參與主體的履職盡責(zé)得到明顯提升。

未來(lái)，新股發(fā)行體制改革路在何方？

重啟后的新股發(fā)行工作取得了積極的成果(資料圖片)

一問(wèn)：新股發(fā)行到底對(duì)市場(chǎng)有何影響？

雖然新股發(fā)行體制改革已取得階段性成效，但是136只新股在7個(gè)月內(nèi)集中上市，特別是今年1月，一個(gè)月內(nèi)就有27家公司密集招股發(fā)行，讓不少投資者對(duì)A股的消化能力產(chǎn)生擔(dān)憂。而動(dòng)輒近萬(wàn)億元的申購(gòu)凍結(jié)資金，更是讓人對(duì)二級(jí)市場(chǎng)資金流動(dòng)性信心不足。

不少業(yè)內(nèi)人士表示，新股擴(kuò)容對(duì)市場(chǎng)沒(méi)有明顯負(fù)面影響，華泰聯(lián)合證券總裁盛希泰表示，新股發(fā)行、市場(chǎng)擴(kuò)容與二級(jí)市場(chǎng)的走勢(shì)沒(méi)有直接的必然關(guān)系，但長(zhǎng)期以來(lái)投資者在心理因素上將其夸大，才造成了對(duì)此的錯(cuò)誤認(rèn)識(shí)。

有市場(chǎng)人士表示，2010年以來(lái)新股發(fā)行申購(gòu)中凍結(jié)資金量已經(jīng)大幅減少，而由于"破發(fā)"現(xiàn)象又在新股上市不久后即出現(xiàn)，因此，一級(jí)市場(chǎng)的吸引力就會(huì)更小。記者發(fā)現(xiàn)，上市首日即"破發(fā)"的中國(guó)西電僅在網(wǎng)上申購(gòu)和網(wǎng)下配售中共凍結(jié)4838億元。

而在新股發(fā)行的買(mǎi)方機(jī)構(gòu)中，知名基金經(jīng)理人王亞偉也認(rèn)為，2009年下半年恢復(fù)新股發(fā)行以來(lái)，融資規(guī)模相對(duì)于2000年到2004年上了一個(gè)大大的臺(tái)階。如果從歷史的眼光來(lái)看，不管是IPO還是再融資，資本市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)是毋庸置疑的，而未來(lái)的貢獻(xiàn)還會(huì)持續(xù)上升。但王亞偉也表示，這個(gè)過(guò)程是漸進(jìn)的，不能一蹴而就。

對(duì)此，上海證券交易所總經(jīng)理張育軍認(rèn)為，市場(chǎng)參與各方要正確認(rèn)識(shí)新股發(fā)行：首先，新股發(fā)行是市場(chǎng)發(fā)展的基本途徑；第二，新股發(fā)行是資本市場(chǎng)的基本功能；第三，新股發(fā)行實(shí)際上是市場(chǎng)發(fā)展的重要機(jī)遇。

==A股市場(chǎng)新股發(fā)行體制改革取得“階段性成果”==A股市場(chǎng)新股

中國(guó)內(nèi)地股市2009年開(kāi)始的新一輪新股發(fā)行制度改革，目前已取得“階段性成果”。在定價(jià)市場(chǎng)化程度提高、網(wǎng)上發(fā)行凍結(jié)資金減少、個(gè)人投資者中簽率提高、新股上市首日漲幅降低的同時(shí)，市場(chǎng)參與主體履職盡責(zé)逐步清晰。 聚焦新股體制改革研討會(huì)七大觀點(diǎn) 破發(fā)是重大成果

主板、創(chuàng)業(yè)板、中小板 全破發(fā)了

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