申萬巴黎踏準大消費節(jié)拍 下一步看好主題投資

2010年02月01日 17:13
來源：理財周報 作者：王小靜

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王小靜

根據(jù)統(tǒng)計，證監(jiān)會一級行業(yè)中包括批發(fā)零售、農(nóng)林牧漁、制造業(yè)、信息技術(shù)等四個行業(yè)在第四季度漲幅居前。相較而言，對四個行業(yè)配比較大的基金在第四季度業(yè)績表現(xiàn)靚麗。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，申萬巴黎旗下多只偏股型基金在四季度不同程度地增持了批發(fā)零售、農(nóng)林牧漁等這些漲幅較大的板塊。其中，農(nóng)林牧漁板塊配置比例占凈值比1.36%，和去年第三季度報披露的信息相比，全部是新增持部分。批發(fā)零售板塊，申萬巴黎第四季度末持股比例占凈值比達到7.91%，較第三季度增加了2.93%。

相反，申萬巴黎對于在第四季度跌幅較大的房地產(chǎn)板塊減持力度很大，較第三季度減持了3%的幅度。第四季度跌幅較大的房地產(chǎn)板金融保險也是申萬巴黎減持的對象，相較第三季度減少了3.12%，第四季度末總體持有占凈值比達14.55%，和寶盈基金、建信基金等近30%的持有比例來說相對少很多。

由于申萬巴黎較好地把握了四季度的熱點板塊和行業(yè)輪動的機會，公司旗下的幾只基金業(yè)績表現(xiàn)同樣可圈可點。數(shù)據(jù)顯示，申萬巴黎消費增長基金四季度業(yè)績排名在晨星股票型基金中排名第9，申萬巴黎競爭優(yōu)勢、新經(jīng)濟基金的業(yè)績排名也均在同類前1/4。

申萬巴黎消費增長基金經(jīng)理魏立對理財周報記者表示，“經(jīng)濟復(fù)蘇的支撐和政策調(diào)整預(yù)期的壓制，令四季度股市呈現(xiàn)震蕩市的特征。其間以家電、零售為代表的消費品行業(yè)表現(xiàn)較好，中小盤股的表現(xiàn)明顯好于大盤股。”

截至四季度末，申萬巴黎消費增長基金在制造業(yè)的配置比例達52.49%，比上一季增持3.66%。魏立對此表示，“比較偏好這類業(yè)績增長前景明朗、不受政策影響的行業(yè)，所以在四季度重點配置了機械設(shè)備、家電電器、醫(yī)藥生物、采掘、商業(yè)貿(mào)易等行業(yè)，而對交通運輸、金融等行業(yè)采取了低配的策略，整體行業(yè)配置思路較好地契合了當(dāng)季的熱點板塊，所以四季度消費增長基金取得了不錯的業(yè)績表現(xiàn)?！?

隨著通脹壓力的逐漸顯現(xiàn)以及經(jīng)濟略顯過熱，政策調(diào)控步伐明顯超預(yù)期，央票利率上漲、收緊信貸、調(diào)高存款準備金率等政策調(diào)控措施不斷加劇A股的震蕩幅度。對于一季度的行情，魏立表示：“我們會密切關(guān)注由于經(jīng)濟好轉(zhuǎn)而導(dǎo)致的政策變動以及貨幣政策的變化，同時調(diào)結(jié)構(gòu)也提供了一條投資主線。”

“考慮到融資融券、股指期貨的臨近，以及融資壓力、政策變動、信貸變化等因素，我們認為一季度行情繼續(xù)震蕩的可能性較大。在這種背景下，主題性的機會將有所表現(xiàn)。在行業(yè)和個股方面，強調(diào)業(yè)績的確定性和持續(xù)性，資產(chǎn)配置上適當(dāng)增加組合的防御性?！蔽毫τ浾哒f。

隨著融資融券、股指期貨的獲批，大小盤風(fēng)格輪換在市場調(diào)整中悄然變化，魏立表示：“未來將重點關(guān)注的行業(yè)包括：一、金融：受益股指期貨、融資融券預(yù)期背景下的證券；通脹和加息預(yù)期受益的保險；以及估值相對安全的銀行。二、周期類：關(guān)注經(jīng)濟復(fù)蘇背景下的化工、鋼鐵。三、消費：關(guān)注受益于結(jié)構(gòu)調(diào)整下的大消費，尤其是中低端消費品。四、科技類：關(guān)注符合新興產(chǎn)業(yè)方向的行業(yè)和個股?！?

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