浮盈超2300億 基金自揭四季度盈利路徑

2010年01月25日 10:19
來源：中國證券網(wǎng)－上海證券報

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已兌現(xiàn)收益878億元

2009年4季度，穩(wěn)步回升的經(jīng)濟形勢和政策退出的預(yù)期使市場形成制衡的態(tài)勢，股票市場呈現(xiàn)震蕩反彈走勢。期間，上證指數(shù)上漲17.91%，深成指上漲22.24%，滬深300指數(shù)上漲15.67%，市場呈現(xiàn)普漲格局。

而海外前期表現(xiàn)良好的經(jīng)濟先行指標(biāo)逐步被實體經(jīng)濟數(shù)據(jù)驗證，部分經(jīng)濟數(shù)據(jù)甚至大幅超出市場預(yù)期，投資者信心逐步恢復(fù)，海外股票市場持續(xù)反彈，不斷創(chuàng)出反彈新高。

受此影響，除34只基金4季度已實現(xiàn)收益為負(fù)以外，其余基金的已實現(xiàn)收益全部為正。不過基金4季度已實現(xiàn)收益卻大大少于3季度的1214.42億元，且各類型基金的已實現(xiàn)收益均小于3季度。

毫無疑問，4季度基金已實現(xiàn)收益最大的貢獻依然來自偏股型基金。數(shù)據(jù)顯示，股票型基金4季度已實現(xiàn)收益為488.91億元，而3季度該數(shù)據(jù)為655.68億元；混合型基金4季度的已實現(xiàn)收益為337.16億元，3季度該數(shù)據(jù)為485.12億元。股票型基金和混合型基已實現(xiàn)收益總額達到了826.08億元，占全部已實現(xiàn)收益的94.07%。債券型基金的已實現(xiàn)收益也有13.28億元，3季度該數(shù)據(jù)為17.51億元。

數(shù)據(jù)顯示，貨幣基金的數(shù)據(jù)相較3季度也出現(xiàn)了下滑，4季度已實現(xiàn)收益為4.57億元。3季度該數(shù)據(jù)為5.29億元。

QDII基金已實現(xiàn)收益雖然也為正，但QDII基金的已實現(xiàn)收益明顯少于3季度的50.82億元，4季度已實現(xiàn)收益僅有34.15億元。

從基金公司來看，4季度60家基金公司已實現(xiàn)收益均為正。華夏、大成和嘉實基金公司旗下基金已實現(xiàn)收益總額排名前三位，分別為99.41億元、50.18億元、49.75億元。而易方達基金、南方基金、上投摩根基金、華安基金、匯添富基金、銀華基金、交銀施羅德基金、博時基金、富國基金、廣發(fā)基金、華寶興業(yè)基金、泰達荷銀基金公司4季度已實現(xiàn)收益均超過了20億元。

雖然大基金公司旗下基金已實現(xiàn)收益動輒幾十億，可一些小基金公司旗下基金的已實現(xiàn)收益卻不足1億元。據(jù)統(tǒng)計，有3只小基金公司旗下基金的已實現(xiàn)收益不足1億元。

從單只基金來看，華夏基金公司旗下3只基金4季度已實現(xiàn)收益最高，分別達到了19.36億元、17.83億元、13.36億元、另有易方達深100ETF、匯添富均衡增長股票、大成藍籌穩(wěn)健基金的已實現(xiàn)收益超過了10億元。

四季度利潤超3200億元

根據(jù)天相統(tǒng)計，60家基金公司旗下594只基金4季度利潤為3252.67億元?？v觀2009年，除3季度基金利潤出現(xiàn)虧損外，其余3個季度基金全部實現(xiàn)了正利潤。

受益于4季度全球各主要股市的上漲，各類型基金均實現(xiàn)了盈利。偏股型基金和債券型基金的利潤由負(fù)轉(zhuǎn)正，而3季度表現(xiàn)突出的QDII基金在4季度的利潤有一定程度的下降。貨幣基金的利潤也有所下降。

毫無疑問，4季度基金利潤最大的貢獻依然來自偏股型基金。數(shù)據(jù)顯示，股票型基金4季度利潤高達2076.37億元，而3季度該數(shù)據(jù)為負(fù)；混合型基金4季度的利潤為1086.2億元，3季度該數(shù)據(jù)也為負(fù)。股票型基金和混合型基金利潤總額達到了3162.57億元，占全部利潤總額的97.22%。

雖然債市4季度的表現(xiàn)不盡如人意，但由于股市的上漲，債券型基金的利潤也扭虧為盈。根據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，4季度債券型基金的利潤為32.36億元，而3季度該數(shù)據(jù)為-8.11億元。

數(shù)據(jù)顯示，貨幣基金的數(shù)據(jù)相較3季度出現(xiàn)了下滑，4季度利潤為4.57億元。3季度該數(shù)據(jù)為5.29億元。

QDII基金雖然也實現(xiàn)了正利潤，但QDII基金的利潤明顯少于3季度的68.85億元，4季度利潤僅有53.18億元。

從基金公司來看，4季度60家基金公司全部實現(xiàn)了正利潤。華夏、易方達和嘉實基金公司旗下基金利潤總額排名前三位，分別為321.59億元、207.01億元、173.16億元。而博時基金、廣發(fā)基金、大成基金、南方基金、銀華基金和華安基金旗下基金利潤總額均超過了100億元。

雖然大基金公司旗下基金利潤動輒上百億，可一些小基金公司旗下基金的利潤總額僅超過了1億元。

從單只基金來看，嘉實滬深300指數(shù)基金和易方達價值混合基金的利潤最高，分別達到了61.8億元、60億元。而有38家基金公司旗下基金的利潤總額卻沒達到60億元。

四季度“牛基”盈利路徑

去年4季度，基金利潤逼近了歷史高點。這和基金經(jīng)理對市場的判斷及行業(yè)和個股的選擇分不開的。而以下基金在4季度對市場的判斷和對行業(yè)的選擇或許能夠解釋基金大幅盈利的關(guān)鍵所在。

華夏大盤精選基金表示，2009年4季度，受良好的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)以及海外市場走強的鼓舞，滬深股市結(jié)束調(diào)整，振蕩上行，但由于對宏觀刺激政策退出的顧慮始終存在，股市反彈的幅度受到抑制。創(chuàng)業(yè)板推出初期的高市盈率發(fā)行和上市后的高估值，帶動了中小盤股票整體走強，而大盤藍籌股表現(xiàn)落后，市場風(fēng)格分化明顯。消費類股票保持活躍，房地產(chǎn)板塊受政策影響出現(xiàn)回調(diào)。

該基金在操作中繼續(xù)提高股票倉位，大幅增加低估值的金融行業(yè)和交通運輸行業(yè)的配置，減持了采掘業(yè)和金屬非金屬行業(yè)。

銀華核心價值優(yōu)選股票基金在4季報中表示，2009年4季度，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟的復(fù)蘇有所加快，美國各項經(jīng)濟指標(biāo)也開始出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，各行業(yè)景氣度明顯回升，市場在經(jīng)歷了3季度的調(diào)整之后，估值風(fēng)險得到一定程度的釋放，在基本面好轉(zhuǎn)的背景下，市場持續(xù)上漲。進入旺季，且估值具有明顯優(yōu)勢的大消費板塊是4季度市場上漲的主要動力。經(jīng)濟復(fù)蘇進程的加快也帶來了經(jīng)濟刺激政策的退出，對于政策變化較為敏感的行業(yè)漲幅明顯落后。

結(jié)合估值和基本面兩方面考慮，銀華核心價值優(yōu)選在4季度進行了一些結(jié)構(gòu)性調(diào)整，減持了受經(jīng)濟刺激政策退出影響較大的金融、地產(chǎn)行業(yè)，增持了受益于經(jīng)濟復(fù)蘇，估值較低的鋼鐵行業(yè)。

新華優(yōu)選成長股票基金認(rèn)為，經(jīng)過3季度的調(diào)整之后，4季度市場有一定程度的上漲。由于投資者擔(dān)心過度寬松的貨幣政策面臨調(diào)整，小市值及防御性品種受到追捧。行業(yè)板塊中，金融、地產(chǎn)、石油石化等權(quán)重品種承受了較大壓力，而以汽車家電為代表的內(nèi)需板塊以及電子元器件等小市值行業(yè)走勢較好。

該基金在4季度適度增加了商業(yè)、醫(yī)藥、食品飲料、信息技術(shù)類的持倉比例，減持了部分受政策調(diào)控影響的房地產(chǎn)品種。

4季度瑞福進取保持了較高的股票倉位，同時積極調(diào)整倉位結(jié)構(gòu)，適當(dāng)增加了白酒、商業(yè)零售、醫(yī)藥等消費品股票和煤炭、化工等周期類股票的配置，同時配置了智能電網(wǎng)等低碳主題股票，適當(dāng)降低了銀行、地產(chǎn)等行業(yè)配置。

易方達價值成長混合基金表示，2009 年4季度A 股市場在分歧中前進，在震蕩中逐步走高綜合來看，風(fēng)格分化和結(jié)構(gòu)性上漲是4季度市場的主要特點。強周期類股票震蕩，消費類股票攀升；受到調(diào)控預(yù)期影響的板塊調(diào)整，政策鼓勵方向的板塊上漲；同時值得注意的是小市值股票的分化也開始顯現(xiàn)。

面對復(fù)雜動蕩、風(fēng)格輪動的市場，該基金積極謹(jǐn)慎應(yīng)對，出于對中長期經(jīng)濟向好的預(yù)期適當(dāng)增加了股票投資比例，并繼續(xù)優(yōu)化組合結(jié)構(gòu)，對前期漲幅較多、未來預(yù)期透支較多的股票適當(dāng)獲利了結(jié)，同時小幅增加了累計漲幅較小同時受益于經(jīng)濟好轉(zhuǎn)的行業(yè)投資比例。(徐婧婧)

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