基金倉(cāng)位高處不勝寒 新年連續(xù)降三周

2010年01月25日 07:30
來(lái)源：證券日?qǐng)?bào) 作者：趙學(xué)毅

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□ 本報(bào)記者 趙學(xué)毅

1月22日，國(guó)內(nèi)60家基金公司去年四季報(bào)全部揭開面紗，基金驚人一致大舉加倉(cāng)，整體倉(cāng)位再創(chuàng)歷史新高。然而，今年以來(lái)持續(xù)下挫的行情令基金高處不勝寒，尷尬之余，高倉(cāng)水平又普遍松動(dòng)。基金倉(cāng)位新年連降三周，大有“退一步海闊天空”的味道。

經(jīng)濟(jì)向好 股基加倉(cāng)理由足

在宏觀經(jīng)濟(jì)向好和貨幣寬松流動(dòng)性支持下，A股去年四季度震蕩上行，上證綜指三個(gè)月分別上漲7.79%、6.66%、2.56%。在此背景下，三季度一度減倉(cāng)規(guī)避市場(chǎng)調(diào)整的基金整體翻手做多，加倉(cāng)的態(tài)度空前一致。2009年四季度末，可比的主動(dòng)投資股票方向基金倉(cāng)位猛增至85.97%，超越了2009年二季度末的83.67%和2007年三季度末的80.41%。

基金季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，除中銀、信達(dá)澳銀、長(zhǎng)信、招商和廣發(fā)5家基金公司整體倉(cāng)位有所下降外，其余基金公司環(huán)比倉(cāng)位均顯著上升，尤其是去年在三季度末倉(cāng)位較低的12家公司，整體倉(cāng)位上升幅度超過(guò)10個(gè)百分點(diǎn)。摩根士丹利華鑫和寶盈基金加倉(cāng)幅度分別達(dá)到20.82個(gè)百分點(diǎn)和20.19個(gè)百分點(diǎn)，成為增倉(cāng)最猛的公司；國(guó)泰、大成、富國(guó)等基金公司的倉(cāng)位提升也十分明顯。

股票型基金成增倉(cāng)排頭軍 逾八成大膽加碼

作為風(fēng)險(xiǎn)最高的基金品種，多數(shù)股票型基金四季度高舉增倉(cāng)的大旗。據(jù)本報(bào)《基金周刊》最新統(tǒng)計(jì)，可比的221只股票型基金平均倉(cāng)位提升5.77%，達(dá)到89.68%，其中有184只基金倉(cāng)位較三季度末上升，占比達(dá)到83.26%。

從倉(cāng)位增幅排行榜看，有8只基金倉(cāng)位升幅超過(guò)20個(gè)百分點(diǎn)，其中銀華內(nèi)需精選股票大舉加倉(cāng)41.64個(gè)百分點(diǎn)至88.19%，在所有基金中倉(cāng)位增幅最大；寶盈泛沿海增長(zhǎng)股票加倉(cāng)32.2個(gè)百分點(diǎn)至94.93%，倉(cāng)位增幅屈居第二。另有51只基金倉(cāng)位升幅超過(guò)10個(gè)百分點(diǎn)，55只基金倉(cāng)位升幅在5個(gè)百分點(diǎn)以上。

經(jīng)過(guò)四季度的大舉加倉(cāng)之后，高倉(cāng)位基金比比皆是。據(jù)統(tǒng)計(jì)，去年底股票倉(cāng)位超過(guò)九成的基金達(dá)到驚人的115只，占股票基金總數(shù)的48.32%。其中，金元比聯(lián)價(jià)值增長(zhǎng)股票、國(guó)聯(lián)安主題驅(qū)動(dòng)股票、諾德成長(zhǎng)優(yōu)勢(shì)股票、大摩領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)股票等12家新建倉(cāng)的基金倉(cāng)位也超過(guò)90%。截止至去年底，持股比例可以達(dá)100%的大成優(yōu)選倉(cāng)位達(dá)到96.15%，成為倉(cāng)位最高的基金，包括中郵核心優(yōu)選股票、中郵核心成長(zhǎng)股票、寶盈泛沿海增長(zhǎng)股票、招商大盤藍(lán)籌股票、工銀大盤藍(lán)籌股票在內(nèi)的12只基金倉(cāng)位超過(guò)94%。

與之相反，部分基金采取了審慎的倉(cāng)位策略。據(jù)統(tǒng)計(jì)，221只有可比數(shù)據(jù)的股票型基金中，41只基金倉(cāng)位在70%-80%之間，另外，還有國(guó)泰中小盤成長(zhǎng)、基金開元、東方策略成長(zhǎng)、南方隆元產(chǎn)業(yè)主題和華寶興業(yè)消費(fèi)品等基金倉(cāng)位在70%以下，其中國(guó)泰中小盤成長(zhǎng)倉(cāng)位更低至43.21%。

同時(shí)，更有部分基金在四季度采取了減倉(cāng)策略。據(jù)統(tǒng)計(jì)，221只可比股票型基金中，41只倉(cāng)位較三季度有所減少，其中倉(cāng)位降幅超過(guò)10%的基金有長(zhǎng)信增利策略、中銀持續(xù)增長(zhǎng)、國(guó)投瑞銀創(chuàng)新動(dòng)力，分別下降了19.77%、12.17%和11.74%

混合型基金跟隨增倉(cāng) 平均倉(cāng)位增逾6%

較之股票型基金，混合型基金增倉(cāng)勢(shì)頭毫不遜色。WIND數(shù)據(jù)顯示，139只可比混合型基金09年底算術(shù)平均倉(cāng)位為75.75%，較三季度末上升了6.08個(gè)百分點(diǎn)。其中，116只基金倉(cāng)位環(huán)比有所提高，占總數(shù)的八成以上。

增倉(cāng)最為激烈的當(dāng)數(shù)博時(shí)價(jià)值增長(zhǎng)二號(hào)，其倉(cāng)位從三季度末的46.35%一下子提高至76.49%，該基金也是四季度唯一一只增倉(cāng)幅度超過(guò)30%的基金。寶盈鴻利收益、博時(shí)價(jià)值增長(zhǎng)二興業(yè)有機(jī)增長(zhǎng)、東吳嘉禾優(yōu)勢(shì)和浦銀安盛精致生活、大摩資源優(yōu)選混合等6只基金增倉(cāng)在20%以上，另外有32只基金增倉(cāng)幅度在10%-20%。

僅有24只混合型基金在四季度降低了倉(cāng)位，降幅較大的主要是華夏平穩(wěn)增長(zhǎng)、中銀收益、招商先鋒，倉(cāng)位環(huán)比分別下降了12.35%、11.89%、10.97%。

“退出”預(yù)期 基金減倉(cāng)求防御

不過(guò)，由于開年以來(lái)，A股未能延續(xù)去年的強(qiáng)勢(shì)，基金見機(jī)減倉(cāng)，整體倉(cāng)位連降三周。德圣基金研究中心1月21日倉(cāng)位測(cè)算數(shù)據(jù)顯示，各類以股票為主要投資方向的基金平均倉(cāng)位均有所下降。股票型基金平均倉(cāng)位為84.14%，與前周相比微增0.12個(gè)百分點(diǎn)；偏股混合型基金平均倉(cāng)位為78.83%，相比前周微減0.38個(gè)百分點(diǎn)；配置混合型基金平均倉(cāng)位69.59%，相比前周基本持平。

有分析人士認(rèn)為，基金減倉(cāng)主要有三方面考慮：一方面，2009年12月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的發(fā)布進(jìn)一步加劇了對(duì)通貨膨脹與政策緊縮的擔(dān)憂，當(dāng)前政策面調(diào)控預(yù)期增強(qiáng)；另一方面，把估值的安全性作為選擇投資標(biāo)的的重要考慮因素，回避未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)無(wú)法支撐股價(jià)的高估值品種，比如煤炭股、科技股等因?yàn)楣乐祲毫Γ鸾o予減持；再一方面，股指期貨即將推出，基金在減持前期獲利品種題材股的過(guò)程中，很有可能正在布局滬深300大藍(lán)籌，近期在利空消息伴隨下的調(diào)整正好是一種調(diào)倉(cāng)機(jī)會(huì)。

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