尋求經(jīng)濟再平衡中的結(jié)構(gòu)性突破高峰論壇實錄（下）

2009年11月30日 14:48
來源：鳳凰網(wǎng)財經(jīng)

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我們證監(jiān)會有一個國際咨詢委員會，里面有一位專家叫杰克，是摩根史丹利前亞洲區(qū)的主席，我們每年請他們開一次會，幾年以前我們在一次研討會上他正好坐在我邊上，我們聊了幾句，2005年的時候你知道全世界最沒有活力的市場是哪個？我說是紐約，他說最沒有活力的市場是日本、東京，他說他們的差別是，美國陽光下的任何東西都可以被證券化，金融創(chuàng)新的制度非?？?，東京如果不是股票、不是債券，任何一個新的金融產(chǎn)品都要通過審批，而且會很長，最后就不了了之了，說盡管日本的市場規(guī)模已經(jīng)很大，但是美國人一點不怕他。說美國最重要的比較優(yōu)勢就是他的金融制度、金融效率、金融創(chuàng)新。

2008年發(fā)生一場全球最大的金融危機，09年上半年我去加州參加一個國際論壇又碰到了這位老兄，一見面他自己很尷尬，你看你告訴我美國最大的比較優(yōu)勢就是證券化、金融創(chuàng)新，說我很抱歉說過這樣一句話，我說你還別急著道歉，我說到現(xiàn)在為止我認為美國現(xiàn)在的比較優(yōu)勢還是金融市場的效率、金融創(chuàng)新的步履，只不過這個模式走的過偏了，需要修正，而日本東京這樣的模式是沒有希望的。因為當(dāng)時在加州開會，我去硅谷轉(zhuǎn)了一圈，發(fā)現(xiàn)很多新科技的產(chǎn)業(yè)，包括生物，包括各種新能源，就是說在這個競爭中我們可以看到，原來體系資本和科技的對接機制仍然是非常有效的，而且各國在新產(chǎn)業(yè)的搜尋和發(fā)現(xiàn)上依然是依靠一個有效的資本市場的資源配置，因為從長期來看資本市場對資源的配置方式是勝出的，而且這個是決定一個國家是不是能夠找到新的產(chǎn)業(yè)，是不是能夠在新的國際競爭中勝出。

我想我們也還有我們的優(yōu)勢，比如我看到加州有一個特別有意思的現(xiàn)象，有一個公司是做電動公共汽車的，晚上充電，充完第二天可以跑300公里，基本上一天可以跑完，但是美國轉(zhuǎn)了一圈找不到用戶，在中國轉(zhuǎn)了一圈廣州跟他簽約了，他們市長說換了第二天就全換了，在美國有私有化的問題、有勞動的問題，工會組織、議員天天游說反對，中國的新技術(shù)有可能跟消費市場對接。就像我們看到高速鐵路，現(xiàn)在我們向美國人出口，中國滿街都是高鐵了，美國硅谷都沒有高鐵，因為土地私有化等很多很多問題。我在歐洲看到有一個做新能源的投資公司，前十個股票新能源有五個是中國概念，我很驚訝，我說中國的風(fēng)能、太陽能已經(jīng)占世界市場份額一半了，他說沒有，說中國有世界上潛在的最大的用戶市場，所以盡管說中國公司可能技術(shù)還不是很領(lǐng)先，可是過于公司技術(shù)好的會跟他結(jié)合，所以有五個股票是跟中國相關(guān)的，就是說我們有一個全世界最大的潛在的消費者市場，這是我們一個比較大的談判力，當(dāng)然我想最重要的還是我們金融市場尤其資本市場的效率和質(zhì)量，能不能夠為世界經(jīng)濟發(fā)展提供比較好的服務(wù)。

我想中國的經(jīng)濟發(fā)展從79年到現(xiàn)在30年，小平在84年的時候給中國做了一個規(guī)劃，中國經(jīng)濟發(fā)展到2000年左右人均達到GDP800美元，最后中國超過了，1000，還有后30年，還要發(fā)展30年左右。前30年總體來說對金融服務(wù)的需求是比較簡單的或者比較樸素的，小作坊可以靠自己的資金去發(fā)展，或者頂多去合作社貸點款，但是發(fā)現(xiàn)中國經(jīng)濟發(fā)展今天未來30年對金融尤其資本市場的需求是實實在在的，無論現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)的整合和并購，還是新產(chǎn)業(yè)的培育，都需要加快我們資本市場的改革和發(fā)展的步伐。

主持人孔慶龍：今天上午論壇最后一位要為我們做主題演講的是非常著名的經(jīng)濟學(xué)家，現(xiàn)任燕京華僑大學(xué)校長華生先生，提到中國金融市場的改革不能不提華教授，因為華教授是中國經(jīng)濟體制改革多項制度變革的推動者乃至提出者，97年的時候華教授最早發(fā)表文章提出了股權(quán)分置的問題，提出了A股的一系列問題，華教授對經(jīng)濟和金融方面的研究一直給我的感覺是淡定而不失激情，求新而不失理性，接下來我們用熱烈的掌聲歡迎華教授為我們演講。

華生：各位上午好！去年參加中國證券市場年會正好是一年多前，我講的題目是“估值合理是證券市場健康發(fā)展的機制”，因為那個時候正是一片悲觀失望的聲音，包括我們?nèi)ツ昴陼虾孟癜l(fā)牢騷埋怨的人比較多，當(dāng)時我是說如果一個證券市場本身估值是合理的，實際上不用擔(dān)心短期的角度，當(dāng)時的判斷是說，我們證券市場從07年開始的資產(chǎn)泡沫已經(jīng)基本散去，估值已經(jīng)基本趨于合理，講話的末尾我說說嚴冬已經(jīng)過去是不現(xiàn)實的，看看窗外嚴冬正在到來，但是嚴冬到來的時候春天也不會太遠。

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